4月份汇丰造造业PMI末值为48。9，较3月份回落0。7。从分项指数来看，虽然新出口订单有所改善，较上月上涨0。5个百分点至50。3，但新订单继续回落至一年新低的48。7，显示出当前内需疲弱加剧。
阐发认为，促投资、共同财务政策，都需要货币政策继续宽松。
估计二季度仍有降息空间。原因在于以下几点：
起首，当前货币前提仍然偏紧。3月社会融资余额增速跌至新低，M2也降至汗青较低程度。融资和货币增速持续下降招致货币前提继续收紧。市场机构估计，4月社会融资余额增速和M2增速可能继续破位下行创汗青新低。
货币前提偏紧仍需靠降低利率来放松。
其次，4月经济数据难言乐不雅，固定资产投资增速或继续下行。去年以来，固定资产投资增速持续下滑，成为拉低经济增速的重要原因，基建投资力度加大，也难以抵消房地产和造造业投资增速快速下滑。因为政策放松带来的房地产边际改善不敷以改动房地产弱势格局，房地产投资增速料进一步回落。
其他基建投资增长受造于公共财力不敷，短期难有大的起色。有机构预期，4月投资增速将进一步下滑至13。4%摆布。
再次，经济下行压力仍然较大，宏不雅经济面对持续的低通胀情况。二季度CPI同比可能小幅上升，但上升力度料有限，继续加大货币政策力度有较大空间。
当前欧盟物价已持续3个月负增长，美国物价呈现持续零增长，外部情况整体处于低通胀程度。中国经济增长下行压力不减，宏不雅经济根本面临物价的推升力度不敷。央行此前屡次降准降息，但目前并未带来大量活动性投放，不具备大幅抬升物价程度的货币前提。食物价格整体连结平稳增长，猪肉价格持续上升，但不会大幅走高。
非食物价格整体将低位运行，大宗商品价格可能行跌企稳，但从全球范畴看，大宗商品整体反弹目前缺乏足够的超出供应的需求做为根底。
别的，政治局会议要求疏通货币政策向实体经济的传导渠道。去年以来，利率市场化变革加速，每次降息都辅以扩大存款利率浮动区间上限的办法，目前存款利率浮动区间已扩至基准利率的1。
3倍，间隔完全铺开只剩“惊险一跃”。预期将来央行还将采纳“降息+扩大存款利率浮动区间上限”的组合拳办法，实现利率市场化的重要一。