IPO的全称是initialpublicoffer，即“初次公开发行”，指股份公司初次向社会公家公开招股的发行体例。IPO新股订价过程分为两部门，起首是通过合理的估值模子估量上市公司的理论价值，其次是通过选择适宜的发行体例来表现市场的供求，并最末确订价格。
就估值模子而言，差别的行业属性、生长性、财政特征决定了上市公司适用差别的估值模子。目前较为常用的估值体例能够分为两大类：收益折现法与类比法。所谓收益折现法，就是通过合理的体例估量出上市公司将来的运营情况，并选择得当的贴现率与贴现模子，计算出上市公司价值。
如最常用的股利折现模子(DDM)、现金流贴现(DCF)模子等。贴现模子其实不复杂，关键在于若何确定公司将来的现金流和折现率，而那恰是表现承销商的专业价值所在。所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的市盈率(P／E即股价／每股收益)、市净率(P／B即股价／每股净资产)，再连系新上市公司的财政目标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值，一般都接纳预测的目标。
市盈率法的适用具有许多局限性，例如要求上市公司运营业绩要不变，不克不及呈现吃亏等，而市净率法例没有那些问题，但同样也出缺陷，次要是过火依赖公司账面价值而不是最新的市场价值。因而关于那些活动资产比例高的公司如银行、保险公司比力适用此办法。在此次建行IPO过程中，按招股申明书中确定的订价区间1。
9～2。4港元计算，发行后的每股净资产约为1。09～1。15港元，则市净率(P／B)为1。74～2。09倍。除上述目标，还能够通过市值／销售收入(P／S)、市值／现金流(P／C)等目标来停止估值。通过估值模子，我们能够合理地估量公司的理论价值，但是要最末确定发行价格，我们还需要选择合理的发行体例，以充实发现市场需求。
目前常用的发行体例包罗：累计投标体例、固订价格体例、竞价体例。一般竞价体例更常见于债券发行，那里不做赘述。累计投标是目前国际上最常用的新股发行体例之一，是指发行人通过询价机造确定发行价格，并自主分配股份。所谓“询价机造”，是指主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，按照需求量和需求价格信息对发行价格频频批改，并最末确定发行价格的过程。
一般时间为1～2周。例如斯次建行最后的询价区间为1。42～2。27港元，尔后收窄至1。65～2。10港元，最末发行价将在10月25日前确定。询价过程只是投资者的意向暗示，一般不代表最末的购置许诺。在询价机造下，新股发行价格其实不事先确定，而在固订价格体例下，主承销商按照估值成果及对投资者需求的估计，间接确定一个发行价格。
固订价格体例相对较为简单，但效率较低。过去我国不断接纳固订价格发行体例，2004年12月7日证监会推出了新股询价机造，迈出了市场化的关键一步。