股指期货，就是以某种股票指数为标的资产的尺度化期货合约，买卖两边报出的价格是必然期间后的股票指数价格程度，在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的体例来停止交割。
下面总结三种股指期货的套利体例及案例
期现正向套利
股指期货市场慎密相连，按照股指期货的轨制设想，期货价格在合约到期日会与现货市场标的指数的价格相等。但现实行情中，期货指数价格常受多种因素影响而偏离其合理的理论价格，与现货指数之间的价格差距往往呈现过大或过小的情况，一旦那种偏离呈现，就会带来在期货市场和现货市场之间套利的时机，我们把那种逾越期市和现市同时停止交易的操做称之为期现套利。
当现货指数被低估，某个交割月份的期货合约被高估时，投资者能够卖出该期货合约，同时买入现货，成立套利头寸，当现货和期货价格差距趋于一般时，将期货合约平仓，同时卖呈现货，获得套利利润，那种战略称为期现正向套利。
期现正向套利中，买入现货有三种选择：
1)买入ETF基金
例如我们要套利沪深300现货与股指期货之间的价差，但是买入沪深300收股票太费事，此时能够选择沪深300ETF基金做为现货的替代。当我们发现股指期货和现货的的误差超越预期值时，买入沪深300ETF基金和股指期货空单，比及两者误差合理时，卖出沪深300ETF，平股指期货空单。若是误差不断不收敛，则持有到结算日，两者误差一定收敛。
2)买入现货股票
沪深300ETF基金存在活动性的限造，若是较大资金量做正向期现套利，能够让券商供给专业的交易软件，同时买入300收沪深300成份股来取代沪深300ETF基金，平仓的战略和ETF基金不异。
3)买入封锁式基金
封锁式基金存在折价，所以利用封锁式基金做为现货，能够同时赚取封锁式基金的折价和期现之间的误差。
因为不存在完全跟踪沪深300指数的封锁式基金，所以那品种型的期现套利，其实不能实现仓位的完全对冲，存在沪深300指数与封锁式基金跑偏的情况。所以那品种型的套利，利润不是固定的，以至存在吃亏的可能，属于统计套利的范畴。
跨期套利
所谓跨期套利就是在统一期货品种的差别月份合约上成立数量相等、标的目的相反的持仓，最初以对冲或交割体例完毕交易、获得收益的体例。跨期套利凡是有两种体例：
1)买入近期的期货合约，卖出远期的期货合约。
若是股指期货远期合约与近期合约差价较大，投资者预期两者间的差价会缩小，能够接纳那种套利体例。当远期合约与近期合约的差价小于估计时，选择平仓，获取套利收益。
若是远期合约与近期合约的差价不断不收敛，能够持有曲到近期合约进入交割期，然后买入现货来替代近期期货合约，将跨期套利改变成期现正向套利。
2)卖出近期的期货合约，买入远期的期货合约
若是股指期货远期合约与近期合约差价较小，投资者预期两者间的差价要扩大，能够接纳那种套利体例。当远期合约与近期合约的差价扩大到估计时，选择平仓，获取套利收益。
若是远期合约与近期合约的差价不断不收敛，能够持有曲到近期合约进入交割期，然后平仓近期期货合约空单，并融券沪深300ETF指数基金替代，将跨期套利改变为期现反向套利。
股指期货跨期套利，能够接纳矩阵图表的体例辅助阐发，如表5-10所示，将四个期货合约根据横轴和纵轴的体例摆列，就能够看到所有跨期套利的组合及升贴水情况，便于优选更佳的套利途径。
期现反向套利
当现货指数被高估，某个交割月份的期货合约被低估(贴水)时，投资者能够买入该期货合约，同时卖呈现货(融券)，成立套利头寸，当现货和期货价格差距趋于一般时，将期货合约平仓，同时平仓融券盘，获得套利利润，那种战略称为期现反向套利。
期现反向套利，是通过融券沪深300ETF基金，然后买入股指期货多单来实现的，套利成本中需要增加融券的利钱成本。
期现反向套利的案例：2013年7月初，IF1308股指期货贴水大约3%，能够融券沪深300ETF基金，融券成本1个多月大约1%，扣除交易成本，年化收益率差不多能到达20%。
但是期现反向套利存在融券难的问题，因为良多人存眷到如许的时机，招致沪深300ETF融券量大增，很难融券与期指对冲，所以现实操做难度不小。
当股指期货呈现贴水时，还有一种战略，是裸买入股指期货，然后卖出手上的现货做对冲，也叫做现货替代战略。因为股指期货接纳包管金交割体例，所以替代同等仓位的现货，股指期货仅需要15%摆布的资金量，那么投资者能够将剩下85%的资金做现金办理或者固定收益。也就是说，买入贴水的股指期货替代现货，能够一边赚取贴水，一边利用替代现金赚取低风险利润，风险则是沪深300指数下跌抵消套利的盈利，也属于统计套利的范畴。