今天，有读者发了张截图，“怎么银行理财也亏了，到底还能买啥？”我点开那么一看，还实是，亏了四个多点了。
不外，灵敏点的读者能发现有两个疑点：
一是为啥名字叫个“代销季季开”？二是办理方那里，写的不是“招商银行”，而是“招银理财”；其实，那两个疑问到招行官网上一看，就能大白了。
固然网页上没有写办理人，只提了“代销”；但在《产物申明》里明白讲了：
办理人/投资办理人/理财方案办理人/理财富品办理人：指招银理财。
招银理财：指招银理财有限责任公司说白了，那是个由招行全资子公司招银理财办理，由招商银行代销的产物。
此外，固然投资类型写了是“固定收益型”，评级是“R2（稳健型）”，也申明了“本理财富品首个投资周期的业绩比力基准为年化3.0%-4.3%”，但同时强调了：
1、本产物为净值型产物，业绩比力基准不代表将来表示或收益许诺。
2、本理财方案的本理财方案的收益特征为非保本浮动收益，不保障本金且不包管理财收益，投资者可能会因市场变更等而承受丧失且不设行员点。看清晰-“非保本浮动收益”，能赔本，不行损。来看看它的净值表示：
“略惨”—最新净值0.9997。
固然亏了本，但只能算个“微亏”；留意，截图中的-4.42%，其实是比来一个月的年化数据，不是实的就亏了4%多。
投资者要问了：既然是R2稳健型的产物，为什么还会赔本呢？
因为那个产物次要投的是那俩货：
能够简单理解成60%标债+40%非标资产。
若是踩雷非标，净值不会是那个跌法；估量大要率仍是因为近期债券市场整体的调整招致的。下图是中证全债指数近期走势，能够看到，4月底以来几乎是“跌跌不休”：
对应到招银理财那个产物的净值上：
4月29日，该产物净值是1.0025
6月3日，该产物净值是0.9997跟红框走势部门根本重合。
关于近期债市为什么走熊，简单来说，有货币大宽松预期落空，有担忧疫情之后整体信誉恶化，也与央行对“资金空转”的打压有关，那里面每个因素都能够独立成篇，不是本文重点，有时机再展开。
总之，阐发到那里，根本就大白那个产物为什么会“赔本”了。根据目前市场支流的观点，债市的回调可能还要停止相当长的一段时间。
那个“季季开1号”的吃亏，再一次提醒投资者在跟银行打交道的时候，起首要意识到：银行除了是更大的办理方，仍是更大的“销售方”。
银行卖给你的产物，起首要分清是银行本身做办理人，承担办理责任，仍是它不外是个销售渠道，办理方负责。
前车可鉴有被监管点名攻讦过的：浦发代销的飞马系列。
因为银行理财子公司跟银行关系深度绑定，看上去比信任、可转债、私募基金那类更有“利诱”性，但根本的关系仍是要搞清，搞清也不难，多看两眼合同就大白了，就算理财司理没说清，合同里银行也不敢随意写。
还要说一点，在答复“那款产物有风险吗”那个问题上，招行是那么解释的：
那个答复有点略“贼”：
一是它说“类似纯债公募基金”，现实上那个理财方案有不超越40%的非标仓位，跟公募纯债基金仍是不太一样的；二是那个答复有意无意天时用了“固定收益理财＝低风险保本”那种心理表示，还给了业绩基准。现实上它不外是“投向固收”，而自己是“非保本浮动类”；跟着债市回调，尺度化债券在跌；而非标呢，资产荒一来，风险也在加大。但让销售方老诚恳实跟你讲，那个产物“有风险，可能会赔本”也是难。
对投资者来说，多看合同，搞清交易敌手，搞清钱投到那里去了，才气实正“避雷少踩坑”，评估风险；而对银行来说，并非要苛责销售方必然要“保本保息”，但做为银行业头部选手，那些“低风险高性价比”表示尽可能地少，对风险的描述尽可能地切确，才是“卖者尽责”的应有之义。