上海证券报
周二市场在大盘蓝筹股的带领下展开了绝地反击。从开始的犹豫到后来的人气略有恢复，起到关键性作用的就是中国石化( 14.34,-0.15,-1.04%)、中信证券( 59.07,0.59,1.01%)、招商银行( 21.80,0.31,1.44%)、万科A( 18.42,0.52,2.91%)等中流砥柱类型的蓝筹股顽强的表现。而在大盘翻红的状态下仍然有较多个股还停留在跌停板或距离跌停板不远的位置，表明市场信心还处于微弱状况。这波反弹能够走多远呢？
□海通证券 吴一萍
大盘反弹仍有失败之虞
周二在上证综指上涨了2.63％的情况下两市仍然有634家个股下跌，这反映出权重指标股对股指的推动力量。我们可以从近日大盘暴跌、但深综指跌幅明显超过上证综指而上证50跌幅却小于上证综指就可以明显体会到这一点。这告诉我们一个这样的事实：蓝筹股在价值修正的力量下得到重新认可，而大面积的垃圾股面临的压力并不轻松。
但是，周二上午这种格局曾经被打破，市场恐慌情绪被放大到了一定的极限，只要没有跌停的个股、不管质地如何都遭到了抛压，这种状况是信心丧失的极端写照。下午随着蓝筹股逐波上攻，市场也并没有显露出前期的信心来，收盘还有较大数量的个股停留在低位。市场信心的受损是非常明显的，抢反弹的资金也并不踊跃，这就是盘面显露出来的信号，短期内可能大部分投资者都仍然会保持谨慎甚至急于离场的心态。
这种心态对于大盘来说无疑是构成较大威胁的。之所以这样说，是因为周二大部分的解套盘还没有涌出来，但是解套盘和恐慌的获利盘可能在周三大量涌出，信心的脆弱是否会导致大盘反弹失败呢？
指标股企稳反弹意义重大
周二权重指标股在关键时刻的顽强挺进对于大盘的意义非常重要。在非理智的恐慌情绪战胜了理性之后，我们看到原先抗跌的蓝筹股也在周二上午出现了大面积的补跌状况。这种恐慌情绪感染到蓝筹的后果可能会造成连锁反应，而陷入流动性问题的基金又可能进一步减仓蓝筹，从而引发更大级别的多杀多。这种多杀多很可能在蓝筹股跌入合理估值区间也无人问津。所以，笔者认为周二下午蓝筹股的企稳反弹有重要意义。
接下来大盘的走向仍然要看这一群领头羊的脸色。蓝筹股在一定意义上成为多头的标志，市场信心也有赖于蓝筹的表现，权重蓝筹股在这个时候有充当风向标的作用。周三大盘将面临解套盘和获利盘的双重抛压，关键时刻还要追踪蓝筹股的动向。笔者认为需要关注两点：一是蓝筹的队伍可能扩展，不一定仅仅是中国石化、中信证券、招商银行、万科A这些品种，可能还会有其他有号召力和人气凝聚力的权重指标股如长江电力( 12.67,-0.08,-0.63%)、中国人寿( 34.87,0.01,0.03%)、中国平安( 58.05,1.06,1.86%)、宝钢股份( 11.10,-0.16,-1.42%)、上海机场( 37.20,0.88,2.42%)、贵州茅台( 107.98,1.91,1.80%)、中集集团( 28.00,0.40,1.45%)、五粮液( 29.12,0.32,1.11%)等之类的品种。如果蓝筹股全面开花，人气才能得到较大恢复，而单单凭借较少数量的蓝筹是比较困难的，因为目前市场的心态犹如惊弓之鸟。二是成交量要配合，上行过程中量能应该放大比较明显，对于解套盘和获利盘的承接要有力度，蓝筹股的放量要比较坚定。在目前信心飘忽和非理性心态比较严重的状态下，蓝筹将成为维系人气的关键星。
大起大落走势还可能再现
大盘在市场情绪极其不稳定的状况下不太可能出现盘整震荡的格局，而极可能出现大起大落、大悲大喜的走势。周二盘中的巨幅震荡就说明了这点。后市A股大盘很有可能继续出现类似B股前期大起大落的走势。大盘股稳定了市场信心之后，其他跟风资金就很可能重新转向：从一个极端变化到另外一个极端，重新纠正前期的过度反应。表现在盘面上，就是大盘要么没有反弹、要么就大幅走高。在这个“0”和“1”的抉择过程中，非常大的成分取决于市场心态。纠正市场非理性的心态的主要能量还是来自于理性的价值投资者，而蓝筹股又成为市场心态的一个重要标志。因此，从这个角度来看，系统性风险仍然要小于非系统性风险，垃圾股在反弹过后仍然面临挤泡沫的压力。