2021年以来，已有逾2000亿港元资金南下，点燃了港股的开年行情。做为反映港股估值的重要目标之一，AH股溢价指数虽然自2020年10月以来有所回落，但仍处于汗青高位程度。
来源：国盛证券研报
截至1月20日收盘，恒生沪深港通AH股溢价指数报收于132.88，意味着“A+H”公司的A股股价均匀较H股股价溢价约32.88%。
东方财产Choice数据展现，在130只“A+H”股中，AH股溢价率目前超越1倍的共有48只，傍边不乏中芯国际、中远海发、中船防务、中金公司等热门公司和行业龙头。
部门AH股溢价较高的热门公司
跟着南下资金的涌进、内地投资者对A+H股根本面更为领会，AH股溢价率有看收窄。
更高溢价逾3.7倍
因两地市场活动性、投资者构造、AH股畅通比例差别等原因，AH股之间的估值差别不断是常态。固然互联互通机造自2014年已开通，但AH股溢价指数未有明显回落。
2020年以来，港股的表示整体落后于A股，当前AH股溢价指数较2016年1月以来的汗青均值仍然存在必然的价差。国盛证券认为，本轮AH股溢价扩展很大水平是因为港股市场此前的弱势甚至超跌。
截至1月20日收盘，AH股溢价率更高的个股为国联证券。1月20日，国联证券A股收于18.17元，H股收报4.61港元，A股溢价率高达371.24%，远远领先于板块的其他股票。
AH股溢价率前十的公司
AH股溢价率居第二、第三位的是复旦张江和*ST拉夏。截至1月20日，上述两只个股的AH股溢价率别离为345.09%和342.70%。
在130只A+H股中，价差最小的3家公司别离为中国安然、药明康德和招商银行，溢价率均在2%以下。上述3家公司的H股股价均在1月20日再次创下汗青新高。
AH股溢价率更低的五家公司
多只热门股溢价逾1倍
固然梳理2020年下半年以来A股股价表示不错的A+H股公司会发现，其H股亦有响应以至更高的涨幅，但因为前期A股和H股价差过高，招致仍有很多公司的AH股溢价率在1倍以上。
据统计，溢价率在1倍以上的公司大都集中在金融保险、公用事业、能源业等行业，但也不乏在A股存眷度较高的公司。
如2020年7月在科创板上市的芯片龙头股中芯国际，截至1月20日收盘，其AH股溢价率约为140.78%。中芯国际在科创板上市时的发行价为27.46元，较其H股同期股价溢价不到6%，但因为中芯国际在科创板上市首日股价涨逾2倍，由此拉开了其A股和H股之间的价差。
1月以来，中芯国际H股成为南下资金的“宠儿”，1月份累计涨幅逾33%。
1月以来，南向资金大举买进中芯国际。来源：富途证券
AH股溢价较高的公司中，还有中远海发、中船防务等行业龙头公司。此中，中远海发AH股溢价率为157%，中船防务为245%。
又如浙江世宝和一挈股份，别离是新能源车概念、农机概念的热门股，即使其H股别离在2020年下半年飙涨234%、116%，均大幅超越其A股的走势，但AH股溢价率仍然不小，别离为250%、198%。
上述4家AH股溢价率较高的公司有一个共性，即港股畅通市值均在100亿港元以下。中山证券首席经济学家李湛认为，从AH股溢价率与总市值散布来看，大市值企业的港股估值与A股更为接近，而小市值企业的AH股溢价率偏高。
形成那一现象的原因之一是，与小市值比拟，港股市场对大市值A+H股的存眷度更高，根本面研究愈加深入，港股投资者获取信息的成底细对更低，使得大市值港股估值更接近A股。
此外，港股机构投资者次要通过根本面选股，加上港股有沽空机造，多空博弈促使股价回回合理值。相较之下，A股投资人风险偏好较高，相对更热衷于逃逐热点，也更倾向于参与小盘股或题材股的博弈。所以，很长一段时间部门A+H股的A股相对H股有较高的溢价。
不外，多家机构认为，跟着南下资金的涌进、内地投资者对A+H股根本面更为领会，港股市场或将履历估值系统向A股挨近、估值系统性提拔的过程，AH股溢价率有看收窄。
国盛证券更是在研报中提到“港股进进‘明大白白’的牛市”：无论是港股通南下资金，仍是海外资金，都对港股资讯科技行业和金融业有大规模的持仓，且根本集中在前五大龙头。2021年，陪伴南下资金和外资共振流进，港股科技巨头和价值龙头将继续受益。