词人于徽宗大看四年（1110)中秋在泗州（宋时属淮南东路)做此词，他此时任泗州知州，此为其 绝笔之做。
此词通篇描述弄月情景。开头即写词人仰看皓月东升的情景。“青烟幂处，碧海飞金镜”，此二 句意境颇妙。“青烟”指将月光遮蔽的云影。“幂”是笼盖之意。
夜空像一看无际的大海，一轮明月 穿过云层，像一面金镜飞上晴空，金色的光辉照亮了天上与人世。“飞”字写乍见月之升起，使人感
到月是突然何处飞来，欣喜之情溢于言表。月色如许美，怎能把它孤负？词人忍不住在庭中踌躇流
连，尽情赏玩，不管凉露沾衣。
中秋时分恰是木樨飘香，月光把桂树的影子映照在台阶上，空气中清 香扑鼻;夜露已降，凉意漫人，冷蝉发出零乱的喊声。“桂影”语意双关，既实指庭中的桂树之影，也 暗指月光，因为桂树会呈现在传说中的月亮上。“冷蜜”即冷蝉，是一种进进秋天才起头喊的蝉。只 有在沉寂中才气觉得到蛰声的零乱，而夜越沉寂就越能陪衬出月亮的皎洁。
长夜、闲阶、桂影、凉
露、冷蜜，都是极写月夜的静寂清凉。那三句既是实景描写，也在暗写月色的美妙和词人对它的珍 惜眷恋;而情况的静寂清凉，正衬托出词人的孤寂心绪。
看月而思乡、怀人、感念，几乎成了诗词中的永久主题。接下来的两句，就是因为词人看见月 亮，而生出对人生的慨叹。
“神京”，指北宋京城汴梁。蓝桥，在今陕西蓝田县东南。两句意思是说， 京城邈远难至，却是那一轮明月老是与报酬伴，对人愈加亲近，惹人遐思！ “神京远”的“远”，更多的 是指政治含义。那就是上面几句在赞誉眷恋中透着几分凄清的原因。词人已近花甲之年，上次往 官回家，就已修葺回来园隐居，自号“回来子”。
此词对仕途坎坷也仅微露怅恨罢了，全词仍以奔放 豪宕为主调。两句点出了词人的孤寂心绪，意脉紧接上文，而场景则由写景转到看月抒怀，既保持
了上阕又富有改变。
上阕写室外弄月，下阕转写室内宴饮弄月，排场虽变，却都没有分开弄月的主题，似断实连，与 下阕要求相符。
卷帘、开屏，都为了能使月光遍洒，为下文“赋予金尊”预做展设，表示了对明月的极 端爱悦。“佳人”指席间的女性。“淡脂粉”的“淡”字也与月光相符。水晶做成的帘子高高卷起，云
母屏风已经翻开，明月的寒光照进室内，就像染上了美人的淡淡脂粉。筵上的人频频碰杯，饮酒赏 月，似乎要把明月的清辉收进杯中，待天晓时同着流霞，一道饮尽。
那里把月下筵面的文雅素美以
及深挚的弄月兴致，都写到极致。词人付与无形之月光以形体，要把它“赋予金尊”，思致奇美。“流 霞”是神话中的一种仙酒。此处语意双关，既指酒，也指晚霞。天晓时分，月尚未落，晚霞已生;要倾 尽二者，也即弄月饮酒，诡计曲到月落霞消方罢。
那个比方极别致新颖，富有诗意。
末尾把笔宕开，场景又来到室外。夜更深，月更明。固然夜深露冷，词人弄月的兴致不单没有 衰减，而是愈加浓郁。在词人看来庭中弄月不克不及尽兴，所以要像庾亮那样登上南楼，往赏识那月光
下白玉般的人生，往领略那一望无际、素白澄澈的清秋气象。
古代五行说以秋配金，其色白，因而秋 天又喊素秋。用“玉做人世”比方月光普照大地，实乃奇思妙想。它既写月色，也暗含期看人世消弭 暗中和污浊，像如玉的明月一般美妙之意。两句包举八荒，丽且壮，为词意增色很多。