腾讯音乐提交IPO文件赴美上市 中国超越14亿生齿，因而有浩荡听寡(转载)
北京时间10月2日晚间动静，腾讯音乐娱乐今日向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股书，筹办在美国上市，股票代码为“TME”。
目前腾讯音乐娱乐尚未决定在纽交所仍是纳斯达克上市。招股书中也暂未透露IPO发行价格区间及股票发行数量。
其承销商为德意志银行、高盛集团、摩根大通、美林银行、摩根士丹利、艾伦公司（Allen Company LLC）、中银国际亚洲、中国国际金融香港证券有限公司、华兴证券、瑞信证券、汇丰证券、克班本钱市场（KeyBanc Capital Markets）、Stifel, Nicolaus Company, Incorporated。
以下为腾讯音乐娱乐招股书概要：
集连合构
腾讯音乐娱乐构造如下图：
财政与运营数据
- 集团收进次要来源为付费订阅、数字专辑、虚拟礼品和增值会员。财政数据方面，集团2016年总营收为43.61亿元人民币，而2017年为109.81亿元人民币。本年前6个月，集团营收为86.19亿元人民币，而上年同期为44.85亿元人民币，同比增长92%。
- 2016年，集团毛利润为12.32亿元人民币，而2017年为38.10亿元人民币。本年前6个月，集团毛利润为34.73亿元人民币，而上年同期为13.82亿元人民币。
- 2016年，集团利润为8500万元人民币，而2017年为13.19亿元人民币。本年前6个月，集团利润为17.43亿元人民币，而上年同期为3.95亿元人民币。2018年上半年调整后利润为21.12亿人民币，而2017年上半年調整后利润为7.32亿人民币，同比上升近两倍（189%）。
- 平台数据方面，本年第二季度，集团在线音乐营业的挪动MAU（月活泼用户数量）为6.44亿，而第一季度为6.25亿，上年同期为6.06亿。社交娱乐挪动MAU为2.28亿，而第一季度为2.24亿，上年同期为2.00亿。集团娱乐集团于2018年第二季总月活用户数超越8亿，用户日均利用时长超70分钟。
- 付费用户数量方面，本年第二季度在线音乐营业付费用户数量为2330万，而第一季度为2230万，上年同期为1660万。社交娱乐营业付费用户数量为950万，而第一季度为960万，上年同期为710万。
详尽财政和运营数据见下图：
公司概略
我们的任务是操纵手艺提拔音乐在人们生活中的地位，使其能够创造、享受、分享音乐和与其互动。
音乐是一种无处不在的热情。无论我们是什么身份，也无论我们来自何处，都有本身最喜欢的歌曲、专辑或歌手。我们喜欢音乐，是因为它能鼓励、提拔、鼓励和丰富我们的生活。音乐能以非常个性化的体例触动我们，并让我们相互通过投身此中的、社交的和娱乐的体验联络到一路。
中国拥有超越14亿生齿，因而也就有着浩荡的听寡，他们对音乐娱乐的需求正在不竭增长。曲到比来一段时间以前，中国的音乐行业相对来说仍是不太兴旺的、高度碎片化的，原因是在版权庇护方面有所缺失。盗版横行，人们没有熟悉到为音乐付钱的价值。在中国，音乐娱乐收入不断都处于相对较低的程度。据艾瑞征询供给的数据展现，按人均计算，2017年美国录造音乐市场的规模相当于中国市场的45倍以上。但在2017年到2023年之间，中国录造音乐的人均收入估量将会翻两番以上，展现出浩荡的增长潜力。
我们正在创始人们享受在线音乐的体例和以音乐为中心的社交娱乐办事。我们已经证明，用户情愿为个性化的、有吸引力的和互动性的音乐体验付钱。正如我们很垂青本身的用户那样，我们也很尊重音乐创做者。正因如斯，我们撑持版权庇护——那是因为，除非内容创做者的创造性工做能得到回报，不然从持久来看音乐娱乐行业就将难认为继。我们的规模、手艺和庇护版权的决心令我们成为了歌手和内容所有者的抱负协做伙伴。
我们的平台：
我们是中国更大的在线音乐娱乐平台；2018年第二季度，我们运营着按挪动MAU（月度活泼用户人数）计算的四大音乐挪动利用。我们的平台由在线音乐、在线卡拉OK和以音乐为中心的曲播办事构成，以我们向用户供给的内容、手艺和数据为撑持。
我们的平台供给一体化的音乐娱乐办事，使得用户能以诸多体例与音乐停止无缝互动，如发现、收听、看看、表示和社交等。在我们的平台上，共享、点赞、评论、存眷、赠予虚拟礼物等社交互动深度整合在了我们的产物之中，对核心音乐体验构成了很大的填补，从而加强了我们的用户体验、参与度和留住用户的才能。其成果是颠末我们的建立，我们的平台不只是个音乐流播放平台，同时也是一个宽广的社区，可供音乐迷发现、收听、唱歌、收看、演出和社交。
我们不断都在不懈勤奋，打造一个生机勃勃而又快速增长的音乐平台，那个平台的相关要素如下：
- 用户：我们拥有浩荡的用户根底，全面笼盖了从生齿统计学意义上来说的中国用户群体，2018年第二季度的独立MAU总数达8亿人以上。我们的用户参与度很高，2018年第二季度每名每日活泼用户每日在我们平台上破费的均匀时长超越了70分钟。
- 产物：我们开发和运营着一系列颇具吸引力的、具有社交性量的、能给人带来乐趣的产物。我们的产物使得用户可以无缝地、沉浸式地发现和收听音乐、唱歌和演出、看看音乐视频和曲播音乐演出。我们将各类差别的音乐办事完全整合到了一个平台之中，因而用户在我们的平台上不单单是收听音乐——在收听一首歌后，用户可能会被其吸引来学唱那首歌，并与老友分享本身的演出，或是想要看看人气曲播者的曲播演出。
- 内容：我们拥有中国市场上最全面的录造和曲播音乐内容库，此中既包罗音频格局、也包罗视频格局。我们拥有更大的音乐内容库，截至2018年6月30日拥有来自200多家国表里唱片公司的2000余万首歌曲。我们还供给一系列普遍的视频内容，如音乐视频、曲播和录造演唱会和音乐秀等。此外，数以亿计的用户已在我们的平台上共享了他们唱的歌、短视频、曲播音乐演出、评论和音乐相关文章。
- 数据和手艺：我们的用户根底的规模和参与度带来了大量数据，我们操纵那些数据开发创造性的产物以迎合用户偏好和加强用户体验。我们已经开发出了可以监控和庇护版权音乐的手艺，那些手艺令我们的歌手和内容协做伙伴可以妥帖本身的音乐和庇护其创造性的工做。
- 贸易化：我们拥有立异的、多面性的贸易化形式，此中次要包罗订阅、出卖数字音乐、虚拟礼物和收费会员形式。那些形式与我们的产物和办事无缝整合在一路，因而可加强用户体验。我们强大的贸易化才能对内容、手艺和产物的持久投资构成了撑持，还令我们得以吸引更多的内容创做者和革新中国音乐娱乐行业。
我们已经获得了增长，并实现了规模化盈利。在截至2018年6月30日的6个月中，我们的营收到达了人民币86.19亿元（约合13.03亿美圆），比拟之下2017年同期为人民币44.85亿元。在截至2017年和2018年6月30日的6个月中，我们的利润别离为人民币3.95亿元和人民币17.43亿元（约合2.63亿美圆）。在截至2018年6月30日的6个月中，我们的调整后利润从截至2017年6月30日的6个月中的人民币7.32亿元增长到了人民币21.12亿元（约合3.20亿美圆）。从2016年到2017年，我们的营收从人民币43.61亿元增长到了人民币109.81亿元（约合16.59亿美圆）。在2016年和2017年中，我们上报的年度利润别离为人民币8.85亿元和人民币13.19亿元（约合1.99亿美圆），调整后年度利润别离为人民币4.26亿元和人民币19.04亿元（约合2.88亿美圆）。
腾讯收买中国音乐集团（CMC）的交易已于2016年7月12日完成。自那时起以来，中国音乐集团旗下营业的功绩已被整合到我们的功绩中，并从2016年7月起头为我们的总营收做出奉献。在2016年1月1日到2016年7月12日之间的时间段里，中国音乐集团的总净营收和净吃亏别离为人民币19.23亿元（约合2.88亿美圆）和人民币1.52亿元（约合2300万美圆）。在2016年7月完成收买中国音乐集团的交易后，我们的营业和此前由中国音乐集团运营的营业均实现了严重增长，那是音乐库合并和运营身手共享所带来的成果。合并后，我们：（1）配合运营我们的营业，中国音乐集团的营业大致上已经整合到我们的营业中往；（2）共享了许多成本和收入；（3）不再零丁供给中国音乐集团营业的合并财政报表。
市场机遇：
中国的在线音乐泛娱乐市场次要由在线音乐办事、在线卡拉OK和以音乐为中心的曲播、在线告白以及在线音乐版权营业构成。在严厉的版权庇护、在线音乐办事渗入率上升、以及消费者越来越情愿为音乐付钱的撑持下，那个市场估量将会快速增长。那同时仍是一个很有活力的市场，能让中国消费者以诸多体例与音乐停止互动，如发现、收听、歌唱、看看和社交等。
据艾瑞征询供给的数据展现，按营收计算，2017年中国在线音乐泛娱乐市场的整体规模已经到达了人民币330亿元摆布，估量到2023年将可增长至人民币2152亿元，即2017年到2023年之间的年复合增长率估量将达36.7%。
与腾讯的关系
腾讯在中国是互联网增值办事的领先赐与商，供给的互联网办事类型一应俱全，包罗通信、社交、在线游戏、数字内容、在线告白、挪动付出、挪动设备以及其他办事。腾讯在中国拥有更大的在线社交群体。在2018年第二季度，微信和Wechat每月活泼用户人数合计超越10亿人， *** 利用的每月活泼用户人数超越8.03亿人。腾讯操纵科技丰富了互联网用户的生活——微信、WeChat以及 *** 供给了丰富的数字内容，包罗游戏、视频、音乐以及文学做品。腾讯于1998年成立于中国深圳。公司的股票在香港联交所主板停止交易。
在2016年7月之前，腾讯持有中国音乐集团（China Music Corporation，简称“CMC”）15.8%的股权。2016年7月，通过一系列交易，腾讯成为了CMC的控股股东，持有近61.6%的股权。2016年12月，CMC改名为腾讯音乐娱乐集团（TME）。自从完成对CMC的收买之后，腾讯不断是我们的控股股东，估量公司完成IPO上市之后，腾讯会陆续做为控股股东。
我们是腾讯内容生态系统中不成或缺的一部门，公司也得益于腾讯在中国的品牌名望和市场地位。不断以来，我们与腾讯在多个范畴展开了协做，例如获取用户、告白、科技以及计算机根底设备。我们喜欢那种互惠关系带来的协同增效感化，也方案在将来陆续操纵那种关系。
我们的科技、治理、财政以及人力资本部分均独立于腾讯公司，在成为上市公司之后，我们也将陆续庇护独立运营。因而，腾讯和我们之间营业协同增效感化的削弱其实不会对我们科技、治理、人力资本以及其他部分运转成本形成本色性负面影响。根据主营营业协做协议，我们将陆续与腾讯在一些范畴停止协做，包罗从腾讯的用户群中为平台吸引用户流量、告白、科技、社交图谱以及计算机根底设备。
公司完成上市之后，腾讯将拥有之后部门已发行通俗股投票权。因而，根据纽约交易所上市公司手册（New York Stock Exchange Listed Company Manual）的规定，我们将会是一家“受控”公司。根据那必然义，只要我们照旧是一家受控公司，那么我们就能够获许免于从命部门公司治理规定，包罗：（i）免于遵守大部门董事会成员都必需是独立董事的规定；（ii）免于遵守首席施行官的酬劳必需零丁由独立董事来决定或选举的规定；（iii）免于遵守代办署理董事必需零丁由独立董事来挑选或选举的规定。
我们可能会面对公司和腾讯之间关系带来的一些风险，包罗腾讯与我们在一些范畴内可能产生的潜在利益抵触。举个例子，腾讯如今还拥有在中国境外运营的一些音乐流媒体企业的股权。但是当下，我们不会与那些企业展开合作，因为公司的重心是放在中国的在线音乐娱乐市场上，我们也认为该市场拥有浩荡的增长潜力。我们也相信，假设为了股东的更大利益，公司决定在海外扩展营业，那么那些企业的存在也不会影响我们做出那一决定。若想得悉更多有关我们与腾讯之间关系的风险问题，能够查看“风险因素——关于我们与腾讯之间关系的风险”。
主营营业协做协议：
我们于2018年7月12日与腾讯签定了主营营业协做协议（BCA）。以下是BCA次要条目的摘要：
关于营业协做协议，腾讯与我们在多个范畴达成协做。此中，营业协做协议中写明：（i）腾讯附和为我们供给用户流量，并容许我们利用其社交图谱以开展平台；（ii）腾讯附和以更优惠的条目为我们供给科技根底设备撑持，前提是腾讯在投票权方面照旧是我们公司更大的股东；（iii）根据协商的营收分红机造，腾讯授予我们操纵其在线告白销售渠道在本身的平台上出卖告白的权力；（iv）为了回报营业协做协议中腾讯为我们供给的流量和其他撑持，我们附和与腾讯分享 *** 音乐高级会员资格的营收。不断以来，就 *** 音乐高级会员资格获得的营收而言，腾讯的分红关于我们来说其实不重要，当下我们估量营业协做协议中规定的那部门营业分红在可预见的将来也不会对公司起到严重影响。
腾讯附和在中国（包罗香港、澳门以及台湾）不会运营任何独立的数字音频音乐流媒体产物、任何独立的在线卡拉OK产物或是任何数字音频音乐版权营业（假使任何新功用的推出都长短合作性的，腾讯如今供给的与音乐相关的营业活动即可肃清在外），曲至（i）腾讯在投票权方面不再是我们更大的股东以及（ii）公司上市五年之后。腾讯许诺，假设本身有任何数字音频音乐版权并诡计将如许的版权出卖给第三方，那么假使我们能够供给与该第三方不异的条目，腾讯应该通过我们开展版权答应营业。腾讯与我们进一步达成一请安见，假设腾讯购得营业协做协议中提到的一些音乐品牌公司的股份，那么根据协议的条目和法式，我们有权从腾讯那里以初始投资价格购得那些股份。
营业协做协议中的协做条目自签定之日起生效，有效期为五年。在两边附和的情状下，营业协做协议可能会末行。
公司董事会成员与高管
董事会成员与高管详尽列表如下图：
持股情状
从公司高管与董事会成员持股情状来看，集团所有高管及董事会成员持股262,782,946份，持股比例占8.4%。此中：
- 谢振宇持股130,408,383份，持股比例4.2%；
- 谢国民持股125,686,523份，持股比例4%；
- 陈琳琳与史力学持股比例别离少于1%。
从次要机构股东持股情状来看，IPO前机构持有股份情状如下：
- 腾讯持股1,809,373,608份，占比58.1%；
- Spotify持股282,830,698份，占比9.1%（注：腾讯音乐娱乐集团持有Spotify 2.5%股权）；
- 太盟投资集团持股305,495,211份，占比9.8%；
- 中投中财基金治理公司持股224,313,085份，占比7.2%。
10月1日，腾讯音乐与WMG中国有限责任公司和索尼公司签定了部门股份认购协议，附和向WMG中国和索尼发行总计6810万股股票，约为2亿美圆。估量在向WMG中国和索尼的发行完毕后，将笔录在基于股票的管帐费用。
营业相关风险
1. 假设我们未能揣测用户偏好以供给称心用户需求的在线音乐娱乐内容，则我们吸引和保留用户的才能或将遭到严重的倒霉影响。
2. 我们依靠第三方答应来获取我们音乐办事的内容，我们与那些音乐内容供给商的关系的任何倒霉改变或缺失都可能对我们的营业、运营功绩和财政情况产生严重的倒霉影响。
3. 关于我们平台上供给的部门音乐内容，我们可能尚未获得某些完全版权答应。
4. 我们容许用户生成的内容上传到我们的平台上；若用户未能就该上传内容获得所有需要版权答应，我们可能会碰着潜在的纠纷和责任。
5. 针对我们进犯、违背常识产权的指控、断言，哪怕不为事实，也可能损害我们的营业和声誉。
6. 我们的答应协议非常冗杂，对我们施加了许多义务，并可能使我们的营业难以运营；任何违背此类协议的行为都可能对我们的营业、运营功绩和财政情况产生倒霉影响。
7. 我们某些音乐内答应可协议要求的更低包管可能会限造我们的运营乖巧性，并可能对我们的营业、运营功绩和财政情况产生严重的倒霉影响。
8. 假设我们未能就我们平台上供给的音乐内容获得足够需要的准确和完全信息来识别该音乐内容的版权所有权，我们从版权所有者那里获得需要或贸易上可行的答应的才能可能会遭到严重的影响，那可能招致我们将不能不从平台上删除该音乐内容，并可能使我们面对潜在版权侵权索赔和掌握内容相关费用的困难。
9. 若音乐版权所有者从MCSC（一个集体版权组织）撤回其全数或部门音乐做品，我们可能必需与那些版权所有者签定间接答应协议，那可能既耗时又耗钱，且我们也可能无法与某些版权所有者达成协议或者可能需要付出高于当前的费用。
10. 在线音乐娱乐办事的营收形式在中国相对别致，并可能不敷有效，那可能招致我们失往用户并对我们的营业、运营功绩和财政情况产生严重的倒霉影响。
11. 我们的营业依靠于我们强大的品牌，任安在品牌庇护、庇护和加强上的失败都可能损害我们保留或或扩展用户群和告白客户的才能。
12. 假设我们未能跟上行业趋向或手艺开展，我们的营业、运营功绩和财政情况可能遭到严重的倒霉影响。
13. 中国的互联网和音乐娱乐行业监管严厉。我们一旦未能及时获得且庇护需要的答应或适用答应或响应任何 *** 政策、法令或律例的变动，我们的营业、运营功绩与财政情况可能会遭到严重的倒霉影响。
14. 我们可能无法吸引和留住有才调和受欢送的流媒体曲播博主、卡拉OK歌手和其他关键定见指导，以连结我们的社交娱乐办事的吸引力和参与度。
15. 我们与大量人才代办署理商协做治理和招募我们的实时流媒体博主，我们与代办署理商关系的任何倒霉改变都可能严峻倒霉影响我们的营业。
16. 我们流媒体曲播博主和用户以及他们在我们平台上的不妥行为可能会度我们的品牌形象与营业产生倒霉影响。
17. 我们面对的风险是，在我们平台长进行曲播的流媒体曲播博主可能会进犯第三方常识产权。
18. 未能庇护我们本身的常识产权可能对我们的营业、运营功绩与财政情况产生严峻损害。
19. 我们平台的可用内容可能会令中国 *** 恶感，那可能使我们面对惩罚或其他监管或行政办法。
20. 待决或将来诉讼可能对我们的营业、运营功绩与财政情况产生严重的倒霉影响。
21. 我们重快速立异和持久用户参与轻短期财政功绩的战术重点可能会产生不契合投资者预期的运营功绩。假设发作那种情状，我们的股价可能会遭到负面影响。
22. 与我们平台相关的隐私问题或平安破绽可能招致经济缺失，我们名望受损，阻遏用户利用我们的产物，并使我们面对法令惩罚和责任。
23. 我们依靠高级治理和高手艺人才。假设我们无法吸引、保留和鼓励足够数量的高层治理和高手艺人才，我们增长营业的才能可能会受损。
24. 遵守治理虚拟货币的法令或律例可能招致我们必需获得额外的批准或答应或更改我们当前的营业形式。
25. 我们需要大量资金来撑持我们的音乐内容收买、用户获取与手艺投资。假使我们无法获得足够的资金，我们的营业、财政情况和前景都将可能遭到严重的倒霉影响。
26. 假设我们未能吸引更多告白主加进我们的平台，或者告白主不大情愿与我们停止告白协做，我们的营业、运营功绩和财政情况可能会遭到倒霉影响。
27. 我们截至2016年12月31日和2017年12月31日的年度汗青财政信息可能无法间接停止比力，因为自2016年7月起我们整合了CMC的财政功绩，那可能使您难以评估我们的营业和前景。
28. 我们的运营目标受丈量中的固有挑战影响，那些目标中的现实或感知不准确或可损害我们的名望和我们的营业。
29. 我们受造于付款处置风险。
30. 我们扩展用户群的才能部门取决于用户能否可以拜候我们的办事，那可能会遭到不受我们掌握的第三方骚乱影响。
31. 负面媒体报导可能对我们的营业产生倒霉影响。
32. 将来战术联盟或收买可能会对我们的营业、运营功绩和财政情况产生严重的倒霉影响。
33. 我们平台上展现的告白可能使我们面对惩罚和其它行政办法。
34. 编程错误可能会对我们的用户体验和市场对我们内容的领受水平产生倒霉影响，那可能会进一步对我们的营业和运营成果产生严重倒霉影响。
35. 我们已经授予并可能陆续授予股份鼓励，那可能招致股票薪酬收入的增加。
36. 固然我们认为目前我们已有恰当的内部掌握法式，但我们仍面对潜在风险，即法令规定公司须根据2002年的“萨班斯-奥克斯利法案”的第404节评估掌握。
融资用处：
- 大约40%将用于投资，加强我们的音乐内容产物，优化我们平台上的内容品种、量量和数量。
- 大约30%将用于产物和办事开发，以拓展和优化我们目前的产物和办事，同时开发新的产物和办事，提拔用户参与度。
- 大约15%将用于销售营销，包罗开展营销和妥帖活动，加强我们的产物，鞭策付费用户数的增长。
- 大约15%将用于潜在的战术投资和收买，以及一般企业目标。
承销商
德意志银行、高盛集团、摩根大通、美林银行、摩根士丹利、艾伦公司（Allen Company LLC）、中银国际亚洲、中国国际金融香港证券有限公司、华兴证券、瑞信证券、汇丰证券、克班本钱市场（KeyBanc Capital Markets）、Stifel, Nicolaus Company, Incorporated为公司IPO承销商。
浅夏悠然