俄格战争加速美圆升值 或成铭刻经济史大事务(转载)

俄格战争加速美圆升值 或成铭刻经济史大事务

　　　　 陶豪杰 证券市场周刊

　　　　 俄格战争，国际油价本该上涨，却因美圆指数大涨而狂跌。那在于投资者担忧战争可能挈累欧洲经济，故而看空欧元，转战美国。因而，那场战争更大赢家之一是美国。

　　　　　　后世经济史学家或许会提到，北京奥运会开幕那一天发作的俄罗斯和格鲁吉亚战争，是全球政治经济格局新演变的一大标记。

　　　　　　理解那一点的关键是次贷危机的大布景。2007年4月2日，美国新世纪金融公司申请破产，宣告次贷危机发作。随后，那场危机快速席卷全球金融市场，还重创美国经济。巴菲特更称，以其原则权衡，美国经济已处于衰退之中。

　　　　　　不外，仍有很多投资者坚信，本次美国经济只是周期性调整，持久来看，美国经济根底照旧雄厚。其次要理由是，美国经济内部组织和构造具有优良的弹性，美国社会轨制和文化十分具有立异性。美国经济危机史也表白，持久看空美国经济风险极大。

　　　　　　看好美国者有一个精妙比方：次贷危机下的美国经济，就好像一家突然陷进活动性危机的企业。除了欠缺资金，那家企业什么都好：消费设备运转优良、组织构造完美有力、手艺先辈、人员程度高总之，独一的问题就是欠缺资金。要想从次贷危机的魔爪下挽救美国经济，就必需向其注进新的资金。一般说来，办法有二。

　　　　　　一是多发货币。自2007年9月以来，美国联邦基金利率已由4.75%降至2%。 不外，那有三大副感化。其一是可能催生新一轮资产泡沫；其二是引发全球性通胀；其三是促使美圆陆续贬值，摆荡美圆做为世界储蓄货币的地位。

　　　　　　二是逃求全球资金注进美国。正如我们已经看到的，5月30日至6月2日，美国财长保尔森持续出访沙特、卡塔尔和阿联酋，逃求中东石油美圆对美投资。7月，美国室第与都会开展部部长杰克逊来到中国，唤吁中国金融机构多买全美抵押协会的证券。然而，那一效果其实不明显。

　　　　　　与此同时，跟着次贷危机不竭深化，美圆指数不竭走低，更低至70.7点。为此，列国被迫调整商业政策来应对危局，很多国度还将外贸结算货币由美圆改为其他货币。

　　　　　　好比，2007年5月，科威特将结算货币由美圆改为一揽子货币；委内瑞拉和伊朗不断在催促欧佩克将其石油商业结算货币由美圆改为一揽子货币；2008年2月，欧佩克秘书长巴德里表达，十年内欧佩克原油结算货币将由美圆改为欧元。此前，俄罗斯将石油商业结算货币改为卢布，伊朗将外贸结算货币调整为欧元。

　　　　　　能够想象，假设美圆指数陆续下跌，会有越来越多的国度舍弃在商业范畴以美圆结算。由此，美圆危机势必深化，美圆也将由贬值之路踏上瓦解之路。放眼看往，独一可以代替美圆地位的只要欧元。

　　　　　　那一布景下，俄罗斯和格鲁吉亚之间的战争发作了。8月13日，两边次要军事动作完毕以来，俄罗斯不竭责备美国筹谋并煽惑了战争。但希罕的是，美国除了初期站出来厉声责备俄罗斯之外，详细应对办法其实不多。相反，欧盟则不只与俄罗斯打嘴仗，还开会议论应对之策：是承受现实仍是倡议造裁。

　　　　　　对投资者来说，有一个事实当引起特殊重视：8月8日，美原油10月合约价下挫了4.38美圆，至9月2日，跌幅为8.3%。按说，俄罗斯做为世界能源重要输出国，格鲁吉亚做为重要过境国（该国有两条重要的石油管道通往欧洲及海上），两边发作战争，极有可能形成石油赐与削减。按逻辑，油价应该上涨而不是狂跌！

　　　　　　什么招致了油价狂跌？美圆暴涨。8月8日，美圆指数由74.57点涨至75.82点，暴涨1.68%。那种涨幅多年未见，极不通俗；至9月2日，美圆指数上涨4.7%。与此同时，欧元兑美圆下跌近5.3%。此间，美圆兑日元汇率并没有显著改变。

　　　　　　由此，结论很清晰了。投资者担忧俄格战争以及由此引发的俄欧匹敌可能将挈累欧洲经济，故而看空欧元，资金回流美国。由此，美国是那场战争的更大赢家之一。

　　　　　　本钱回流美国，将引起全球本钱从头设置装备摆设。一个影响是美国重获活动性，并可能就此脱节次贷危机的池沼；一个影响是，假设美圆资产就此反弹，本钱可能重新兴市场撤出。

　　　　　　从8月8日至9月2日，新兴市场股市普及下跌，且美圆兑其货币也持续走高。此中，美圆兑新加坡元升值3%，兑马来西亚币升值4.33%，兑韩元升值11.6%。