印尼盾、南非兰特、印度卢比成为全球对冲基 大沽空货币 (转载)

　　继土耳其危机发作以来，跟着印度卢比、印尼盾、南非兰特不竭刷新低点，新兴市场的经济危机问题再次引发存眷，本国经济情况的恶化让它们沦为金融大鳄们的沽空猎物。股票，222天。外汇，155天。国债，240天。那是统计的本年新兴市场动乱延续的时间，时间之长，连最勇敢的空头都没有意料到。当前印尼盾、南非兰特、印度卢比之所以成为全球对冲基金最热衷的三大沽空货币，次要原因也是他们存在着配合的经济问题——商业赤字与经常账户逆差双双持续扩展，且外债居高不下。而IMF的救助其实不老是有效，并且其帮忙才能也可能遭到多个并发危机的造约。

　　导读

　　那些新兴市场国度与阿根廷、土耳其类似，都存在商业逆差与经常账户赤字持续扩展、外债居高不劣等经济问题，在当前美联储鹰派加息与全球商业抵触利好美圆的双重压力下，它们很随便沦为对冲基金大举沽空的新目标。

　　继阿根廷与土耳其深陷货币危机之后，那场新兴市场货币沽空潮正快速蔓延到印度卢比、印尼盾、南非兰特身上。

　　截至9月6日21时，印度卢比兑美圆汇率触及71.92，盘中创下汗青新低72.16；印尼盾兑美圆一度触及过往20年以来的低位14940；南非兰特则游移在过往两年以来更低点15.68四周……

　　“其实，那些新兴市场国度与阿根廷、土耳其类似，都存在商业逆差与经常账户赤字持续扩展、外债居高不劣等经济问题，在当前美联储鹰派加息与全球商业抵触利好美圆的双重压力下，它们很随便沦为对冲基金大举沽空的新目标。”9月6日，嘉盛集团亚洲首席手艺战略师KelvinWong向21世纪经济报导记者阐发说。

　　在他看来，印度卢比、印尼盾、南非兰特之所以沦为新沽空对象，也与那些国度经济情况恶化息息相关。好比南非GDP持续两个季度呈现下滑，自2008年次贷危机发作以来初次陷进手艺性衰退，吸引越来越多对冲基金押注南非兰特成为下一个身陷货币危机的新兴市场国度。

　　麦格理银行新兴市场外汇阐发师ViktorShvets向记者坦言，那招致全球资金不敢贸然抄底那些国度的金融资产，即使此前印尼、印度、南非央行频频通过加息与汇市干涉办法力挺本国货币汇率。

　　9月5日，国际金融协会(IIF)公布最新数据展现，本年8月份流进新兴市场股市的资金到达71亿美圆，此中58亿美圆资金流向中国股市，占比高达81.7%。那意味着8月全球资金流向其他新兴市场国度的总额仅有13亿美圆，较7月份137亿美圆流进额骤降逾90%。

　　KelvinWong认为，上述新兴市场国度货币要脱节当前持续大跌的窘境，得看11月美国中期选举的“神色”——若美国民主党能在中期选举中获胜，无疑将对特朗普的高关税商业战政策构成必然的造约，那些新兴市场国度得以扩展出口增加外汇收进并刺激经济增长，货币汇率才气实正意义上迈进企稳反弹轨道。

　　对冲基金的新沽空算盘

　　在德国贸易银行外汇阐发师EstherMariaReichelt看来，当前印尼盾、南非兰特、印度卢比之所以成为全球对冲基金最热衷的三大沽空货币，次要原因是他们存在着配合的经济问题——商业赤字与经常账户逆差双双持续扩展，且外债居高不下。

　　“严厉意义而言，印度、南非、印尼那三个新兴市场国度经济根本面与土耳其、阿根廷没有任何可比性，但对冲基金似乎已从土耳其里拉崩盘中尝到了甜头，执意认定在美圆鹰派加息与全球商业抵触加剧的情状下，存在商业赤字、经常账户逆差、巨额外债的新兴市场国度都难逃货币危机。”EstherMariaReichelt婉言。

　　KelvinWong对此表达，当前最随便重蹈土耳其里拉覆辙的，很可能是南非兰特。究其原因，除了商业赤字与经常账户逆差双双持续扩展，南非8月摘购司理人指数也从7月份的49.3跌至47.2，创下2016年4月以来的更低值，加之GDP陷进手艺性衰退，令越来越多对冲基金“相信”它将成为下一个“阿根廷”或“土耳其”。

　　记者重视到，因为宏看经济开展不景气，9月6日南非国债隐含违约几率骤升至15%，创下2016年11月以来的更高值。

　　“不外，更多对冲基金对沽空印度卢比更感兴致。”瑞信驻伦敦战略师KasperBartholdy向记者透露。虽然印度第二季度GDP同比增长8.2%，创下过往两年以来更高点，但对冲基金界照旧认为印度政府处理经济问题的体例，反而让印度经济进一步深陷泥潭。

　　详细而言，因为油价上涨与进口飙升，7月印度商业逆差创下2013年5月以来的更高值，至180.2亿美圆，令市场普及预期印度国际出入赤字将持续高于预期。

　　与此同时，印度短期债务近2200亿美圆，相当于当前印度外汇储蓄4030亿美圆的约55%。若印度央行执意动用数百亿美圆干涉汇市不变汇率，势必招致外债兑付违约压力进一步飙升。

　　KasperBartholdy表达，那背后，是越来越多对冲基金正押注新兴市场国度外债兑付违约风险骤增。鉴于印度难以吸引足够的外资流进填补经常账户赤字(只能被动消耗外汇储蓄)，因而对冲基金改变战略，一方面先通过沽空印度卢比，迫使印度央行加大外汇干涉力度与外汇储蓄消耗幅度，比及印度央行无力干涉且外债兑付违约风险发酵时，再摘取致命一击迫使印度卢比大跌锁定巨额沽空收益。

　　在他看来，为了营造沽空气氛，那些对冲基金还热衷炒做印度等新兴市场国度商业逆差持续扩展等题材，营造股债汇三杀的气象。逃踪约800家新兴市场更大企业股票的FTSE新兴市场指数进进手艺性熊市，MSCI新兴市场货币指数跌至过往16个月以来的更低点。　“如斯长时间的股债汇三杀，正演变成一场新兴市场的投资自信心危机。”KasperBartholdy婉言，其成果是越来越多海外资金重新兴市场国度撤离，对冲基金伺机施行沽空冲击