在那么高的点位，忽悠散户接盘，其实是存心叵测。本人转载李志林博士在东方财产网上blog的热贴，即我对此的责备。
以下是原文：“上周末和本周初，证监会相继对投资者和基金下发了加强风险教诲的通知，并加强对上市公司违规的查处力度，很有需要。但我认为，市场还有两个参与方即QFII和经济学家也应承受教诲。
1、将国表里股市市盈率做异类比力，误导市场。QFII和某些经济学家动辄讲中国股市均匀市盈率四五十倍，大大高于国外成熟股市16-18倍市盈率水准，故称“泡沫严峻”。那自己就犯了一个常识性错误，中国的均匀市盈率是据1400只股票统计，而美国和香港股市的均匀市盈率是按30只和36只样本股统计，二者底子没有可比性，那种言论大行其道，有有意误导并侵扰中国股市之嫌。
2、估值比力时只比市盈率，不比利率。中国2.79%年利率对应的35.8倍市盈率，而美国、香港6%年利率对应的市盈率是16.7倍。也就是说，中国股市35.8倍加权均匀市盈率即便与美国、香港16.7倍的成份股市盈率比，也是估值相等，不存在比他们高的问题。
3、对中国股市均匀市盈率信口开河，随意描黑。据中国证券业协会和沪深交易所提交给证监会和国务院的评估陈述，5月8日4000点时，按06年报，剔除吃亏股，市场均匀市盈率仅36倍。那应是最权势巨子的官方数据。然而QFII和经济学家们却自说自话，各唱各调，或说四五十倍，或说五六十倍，弄得人心惶惶，那是对市场极不负责的立场。
4、用06年报表来标准广阔投资者对07、08年动态市盈率将降低的理性预期。既然4000点的静态市盈率是36倍。根据人民币升值、经济强劲增长和2007年首季功绩增长87.4%来推算，2007年的动态市盈率仅25-28倍，沪深300指数仅20倍摆布。市场的中长线投资者恰是如许理性预期的，然而QFII、经济学们却无视生长性估值，表白其投资理念的落后。
5、无视股改、重组、注资、整体上市使上市公司获得超越性开展那一中国国情。股改将大小股东的利益趋于一致、大股东由净资产查核改为按市值查核、MBO鼓励机造的构成，促使上市公司的功绩由原先被隐躲、转移、占用、侵吞、掏空，转为实在地摊在阳光下。重组使绩差公司脱胎换骨，酿成果优。
大股东还将集团的优良资产以低价注进上市公司，实现整体上市。那些都是国度政策导向赐与使上市公司实现浩荡的外延式生长性。对此，QFII和经济学家们责备为“垃圾升天”，不免难免浅薄。
6、乱扣“全民炒股”的帽子。其实，2005年有关部分有一个统计，其时7000万账户中，存在大量的认购新股的“挈拉机账户”、“做庄借用的农人账户”，有股票的仅2500万，此中有10万元以上市值的仅1500万。据此，其时7000万账户至少应打半数，加上尔后新增的2300万账户，也不超越6000万户。以每人各有一沪深账户计，目前，中国股民仅3000万摆布，占13亿生齿的2.3%，与美国股民达50%相差甚远，“全民炒股”实危言耸听。
7、对一二级市场估值摘取双重原则。虽然治理层批准一级市场新股发行价市盈率出奇地高，接近以至超越了市场均匀市盈率，如工行、中行35倍，人寿100倍，平保、兴业75倍、中信银行58倍，交行35倍，但QFII和经济学家们历来不予以责备，唯独责备二级市场36倍市盈率是泡沫。那种双廉价值评判原则，岂不好像“只许明知故犯，不准苍生点灯”的匪徒逻辑？
8、强调“泡沫”，诡计操纵政策“觅租”。中国证券业协会和沪深交易所的估值评估陈述的结论是：“目前股市有构造性泡沫，但不存在整体性泡沫”。因而证监会只发了《加强投资者教诲的通知》，仅提醒风险，却只字未提“泡沫”。令人希罕的是，以往一贯主张金融自在化和经济自在化、反对政府用政策干涉股市的闻名国际投行组建的QFII比来却一反常态，称中国股市“泡沫非常严峻”、“即将崩盘”，唤吁治理层尽快用严厉政策和行政手段打压股市，并期看股市跌20-30%。那不克不及不让人想到，QFII正面对踏空和境外投资者因不满他们的操做而大量赎回的风险，遂寄期看于治理层重走“政策市”老路，将股市打下来，让他们再抄一次底，获取“政策性盈利”，一切都是围绕一个“利”字的。可见，QFII和经济学家有需要加强职业道德，标准本身的言行，切不要老是拿中国股市还将跌20%来吓人造势，更不要把中国的广阔投资者当阿斗啦。”
以下是我的观点：
李传授确实是个老股民。认为李传授一贯揣测的很神勇的股民伴侣，无妨看看18，19和36楼伴侣的留言。据我本身切身履历。昔时李青原主持的股改末期，官方的立场是股改很胜利，国内股市即将具有投资价值，各人斗胆介进；以水皮为代表的一批股评家比力老到，一方面表达股改不彻底，另一方面表达改成如许，在现有前提和大情况下也就不错了；以李志林为代表的股评家是勇敢地陆续唱空，表达股改很失败，股指还会陆续跌，各人不要介进。需要指出的是QFii其时并非全数唱空的。如今有人回过甚来说什么QFii抄了我们的世纪大底，政府有必然的责任。我不附和。起首QFii必定是做过量化研究的，而国内其时的机构投资者投资理念仍是比力短线，不大重视研究；别的其时持续四年的阴跌已使市场人气尽失，只要通过外来资金才气引燃股市的激情。
中国的股评家都是很有意思的。看看李传授吧，熊市唱熊，牛市唱牛。记得往年03月份吧，李传授做为空军阵营的最初战将静静的鸣金收兵了。05月份回来了，大喊“红蒲月行情可做”。角色改变之快让你钦佩得五体投地。其实，根据牛市唱牛，熊市唱熊的思维体例，你我也能够做股评——以如今国内金融市场研究信息的兴旺水平，你不须本身搜集数据，摘摘其他大机构的研究数据，添进你的文章里就是了。实正本身做过研究的人揣测股市就未必老是顺势而为了。好比谢国忠，好比易限容。不外我却是觉得在如今那个世道实是“良药苦口利于病，忠言逆耳利于行。”
针对李传授的“醒文”，随意灌灌水：
1。李传授，你认为国际机构投资者在统计纽约股票市场和香港股票市场市盈率的时候是专挑偏低的少量股票来计算的吗？有意压低？
2。你认为股改，整体上市，上市公司治理构造的提拔构成了中国股市目前的溢价吗？你不觉得中国股市颠末几番折腾才刚刚是上市公司的量量和治理接近于国外成熟股票市场上市公司的均匀程度吗？那就比如10各股市参与测验考上市公司治理和监管，我们股市比如阿谁经常考20分的学生，其他9个均匀80摆布。我们颠末勤奋考到60了，大受夸奖。那当然是应该的。成果如今呢，狂吹不行。别的几个考生能不纳闷吗？
3。你不觉得我们上市公司那一轮功绩增长有泡沫吗？通过变卖资产和股权而获得十分规性功绩增长的公司在少数吗？那些数据您视而不见吗？通过参股券商类公司在获得高额的利润增长的同时也放大了系统性风险，您应该大白吧？退一步，看看那些主业凸起的公司。各人看看他们的功绩增长再多大水平上是受惠于目前的经济高速增长周期而非本身优良的治理和凸起的手艺实力。
4。后续出场资金有那么多吗？中国有几农人？有几城贫？他们会成为新散户吗？
我小我觉得政府并未出台针对性政策打压股市，基于两点考虑：1。趁牛市多发大盘股，吸收储蓄来撑持大国企开展是功德。套用过往老话，新一轮“圈钱”2。太多的散户涉进股市。假设如今强力干涉，股指狂跌，在上面站岗的满是散户。他们必定要抱怨政府渎职，存心叵测。于是乎为什么要强力干涉呢？自生自灭，让初生牛犊愿赌服输岂不是更好？而那批散户又差别于农人，具有必然的家底和赚钱才能，因而就是实形成缺失，也不会...
目前的股市根传销很像。其实许多传销的人并不是对圈套一点不领会。只是自信老是会有“下线”源源不竭地加进进来，本身必定赔不了。其实目前许多散民恰是蒙昧者无畏的姿势冲进股市往夺最初一个“下线”名额。一旦深度回调，你本身哭都来不及，而李传授会沉寂一段，然后涅........
针对李传授的“醒文”，随意灌灌水：
1。李传授，你认为国际机构投资者在统计纽约股票市场和香港股票市场市盈率的时候是专挑偏低的少量股票来计算的吗？有意压低？
2。你认为股改，整体上市，上市公司治理构造的提拔构成了中国股市目前的溢价吗？你不觉得中国股市颠末几番折腾才刚刚是上市公司的量量和治理接近于国外成熟股票市场上市公司的均匀程度吗？那就比如10各股市参与测验，考上市公司治理和监管，我们股市比如阿谁经常考20分的学生，其他9个均匀80摆布。我们颠末勤奋考到60了，大受夸奖。那当然是应该的。成果如今呢，狂吹不行。别的几个考生能不纳闷吗？
3。你不觉得我们上市公司那一轮功绩增长有泡沫吗？通过变卖资产和股权而获得十分规性功绩增长的公司在少数吗？那些数据您视而不见吗？通过参股券商类公司在获得高额的利润增长的同时也放大了系统性风险，您应该大白吧？退一步，看看那些主业凸起的公司。各人看看他们的功绩增长再多大水平上是受惠于目前的经济高速增长周期而非本身头角峥嵘的治理和凸起的手艺实力。
4。后续出场资金有那么多吗？中国有几农人？有几城贫？他们会成为新散户吗？
我小我觉得政府并未出台针对性政策打压股市，基于两点考虑：1。趁牛市多发大盘股，吸收储蓄来撑持大国企开展是功德。套用过往老话，新一轮“圈钱”2。太多的散户涉进股市。假设如今强力干涉，股指狂跌，在上面站岗的满是散户。他们必定要抱怨政府渎职，存心叵测。于是乎为什么要强力干涉呢？自生自灭，让初生牛犊愿赌服输岂不是更好？而那批散户又差别于农人，具有必然的家底和赚钱才能，因而就是实形成缺失，也不会...
目前的股市根传销很像。其实许多传销的人并不是对圈套一点不领会。只是自信老是会有“下线”源源不竭地加进进来，本身必定赔不了。其实目前许多散民恰是蒙昧者无畏的姿势冲进股市往夺最初一个“下线”名额。一旦深度回调，你本身哭都来不及，而李传授会沉寂一段，然后涅........