编纂 | 于斌
出品 | 于见（ID：mpyujian）
比来，不断活在“上市传说风闻”中的房多多究竟要筹办上市了。10月9日，深圳市房多多收集科技有限公司正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，拟停止初次公开募股（IPO），方案交易代码为“DUO”。
10月24日，房多多向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股阐明书1号填补文件。依据最新的招股书展现，房多多方案于11月1日在美国纳斯达克上市，通过初次公开募股(IPO)募集最多1.5亿美圆资金，用于加强研发才能，投资于手艺、销售、营销和品牌妥帖、营运本钱、以及包罗为填补营业、资产和手艺停止的潜在投资和收买等其他一般企业用处。
假设不出不测，房多多的“被”上市之路将在几天之后的11月画上句号，房多多也有看成为中国财产互联网SaaS（软件即办事）第一股。
大约5年前，曾经在万科身居要职的肖莉突然公布加进房多多，并公开表达本身的加进是为了搀扶扶助房多多上市。也是从那时候起头，房多多的上市传说风闻就起头隔三岔五地被爆料。但因为近几年房地产市场情状的改变以及企业自己的一些原因，房多多的上市之路不断未能成行。更蹩脚的是，从2015年的C轮融资后，在长达4年多的时间里，房多多再也没有新的融资进账了。那也就不难理解为什么房多多对资金的期看历来不加掩饰。
假设此次上市可以胜利，那无疑将搀扶扶助房多多募集资金，处理“燃眉之急”。不外，房多多能否顺利“圆梦”还有待时间验证，因为从它此次递交的招股书中我们仍是能看到表露出来的很多问题。
房多多连亏六年末盈利，但多项数据存疑
房多多成立于2011年10月10日，从成立到2016年，房多多的食亏也继续了六年。依据招股书展现，2016年房多多营收为14.76亿，2017年营收17.09亿元，2018年为22.82亿元，2019年上半年此数据为16.04亿元。
可见，近几年房多多的营收数据在逐渐增长，依据2019年上半年的数据来看，本年全年营收有看超越2018年。不外与营收的继续增长区别，在净利润表达方面，2011年至2016年房多多不断在食亏中，曲到2017年如许的场面才有所改良。依据招股书展现，2016年房多多的净利润为-3.32亿元，到了2017年，房多多究竟扭亏为盈，实现盈利65万元，2018年则进一步盈利至1.04亿元，2019年上半年盈利1亿元，比拟2018年同期的3763万元增幅到达了166.6%。
关于为何能在连亏六年后实现盈利并连结大幅增长，房多多表达是因为公司的立异方案和其他增值办事部门收进的增加，次要有销售鼓励收进、特许运营收进、金融办事收进、贷款便当办事收进以及向注册代办署理人和市场参与者给予的其他增值办事收进。
不外较为反常的是，在招股书中展现，2016-2018年，立异方案和其他增值办事收进别离只要0.5亿元、1.47亿元和2.48亿元，本年上半年该数据为0.67亿元，与往年同期的1.17亿元比拟，几近腰斩。很显然，立异方案和增值办事的收进增长其实不足以让房多多“扭亏转盈”。
恰是出于对立异方案和其他增值办事收进部门的不变盈利才能的不确定，很多业内人士对房多多的后续盈利表达了量疑，房多多也认可了此项担忧，在其招股书中提到，“我们自2011年至2016年成立时发作净食亏，2016年曾净食亏人民币3.321亿元。我们比来的增长和盈利才能次要遭到市场交易量增长的鞭策以及我们的立异方案和其他增值办事营业。我们可能无法陆续增长或庇护汗青增长率或盈利才能”。
不只是对继续盈利才能的量疑，对盈利数据实在性的量疑声也不竭涌现。2017年被认为是房多多盈利的要害之年，在那一年，房多多末结了继续六年的食亏场面胜利实现盈利，但是昔时的盈利数据被指是通过“裁掉一半员工”才得以获得的“虚假富贵”。
依据招股书展现，2016年房多多净食亏为3.32亿元，2017年转为盈利65万元，2018年继续盈利至1.04亿元，2019年上半年盈利更达1亿元。有媒体梳剃头现，房多多盈利的转折与大规模的裁人不无关系。
招股书中提到，房多多2016年-2018年的营收数据别离为14.76亿、17.09亿元，、22.82亿元，净利润别离是-3.32亿元、65万、1.04亿，同期对应的销售和市场费用、产物研发费用、一般及行政费用别离高达5.92亿元、3.86亿元、4.07亿元。
在那三组数据中，除了营收和净利润逐年增长以外，在被称为盈利转折点的2017年，销售和市场费用等“三费”削减了2个多亿，同比2016年降幅到达35%，那也就意味着，“三费”的下调是促成房多多转亏为盈的要害一步。
而在那三费的构成中，2016年-2018年产物研发费用的改变其实不大，别离是1.8亿元、1.9亿元、2.0亿，销售和市场费用所占比例不高，并非三费下调的大头，而一般及行政费用的下降则极为明显，那一科目的费用在2016年、2017年、2018年别离为3.11亿元、1.56亿元、1.45亿元。值得重视的是，在2017年，该费用间接下降了一半。
凡是来说，一般及行政费用次要包罗付出给公司雇员的工资、福利以及公司运营的日常开收。那一部门费用的大幅下降，很难让人不往联想房多多大规模裁人的“传说风闻”。
房多多近几年的员工数量的改变也验证了那一看点。依据招股书展现，2016岁尾、2017岁尾、2018岁尾，房多多的员工数别离为2754人、1402人和1353人。能够很明显看出，2017年房多多的员工数削减了将近一半。那也是为什么会有人说房多多的“盈利”靠的是裁掉对折员工得来的。
屡次转型失利，“SaaS”或是个伪命题
对企业来说，没有“护城河”长短常致命的。成立于2011年的房多多，苦熬了八年，但似乎不断没有找到本身的“护城河”。
2011年，中国楼市进进“黄金时代”，房地产是个大蛋糕，涉及到房地产的各个分收端口都在伺机而动，地产电商房多多也在此时应运而生。创建初期，房多多走的是B2B的形式，从开发商拿项目然后分给二手门店销售。彼时房产市场以卖方为主导，手握浩荡的中介门店、经纪人资本的房多多无疑成为“当红辣子鸡”。
2012年、2013年，房多多的开展进进加速赛道，平台交易额在一年内从40亿涨到400亿，翻了十倍。到了2014年，地产进进调全年，一系列的调控政策让市场逐步下行，此时，中介把握着浩荡的有购房需求的客户资本，房多多做为开发商与中介之间的“桥梁”，天然遭到了开发商的热捧，房多多也迎来了企业生活生计的飞腾。那一年，房多多平台交易额高达2000亿元，并获得了5250万美圆的B轮融资，同年，前万科高管肖莉的高调加进也让房多多赚足了眼球，似乎“互联网+地产”那条路前途一片光亮。
2015年，房多多获得了C轮融资2.23亿美圆，也是截至目前为行它的最初一次融资，彼时房多多的估值已经到达10亿美圆。但是房地产市场“下行”的情状并没有改良，房多多起头抉择进军地产金融办事，逃求新的营收增长点。
但在2016年，住建部、发改委等七个部分结合发出的一份文件，间接击碎了房多多的地产金融梦。依据发文要求，中介机构被禁止给予或与其他机构协做给予首付贷等违法违规的金融产物和办事，电商团购费也被明令禁止。那无疑是给了房多多“当头一棒”。
“地产+金融”那条路走欠亨了，房多多起头将目光投向二手房市场，并推出了二手房“曲买曲卖”的形式。所谓“曲买曲卖”形式，其实就是让买卖两边间接约看房，间接谈价格，房多多做为前言平台只收取2999元的办事费和“0.3％×房价”的交易保障费，那与中介动辄2到3个点的收费原则比拟，确实很廉价。
明码标价、往中介化禁止了中介“食差价”的情状，但房产交易和在电商上做买卖区别，房产交易是高额、低频的行为，房多多的“降价”无疑将本身置于了“薄利但无法多销”的境地。别的，房产交易中涉及的各个环节、法令责任、专业常识等都需要房产中介如许的专业机构的参与与帮忙，单纯靠买卖两边的单线沟通展现是行欠亨的。
并且，将房源放在平台售卖，本来能够挣脱给中介的征询、看房办事被强压到了卖方身上，关于卖方来说，增加了更多纷杂的环节，然后续资格审核、产权过户、契税缴纳等环节也让卖方独立销售房源成为几乎不成能的工作。
事实也证实，房多多的往中介化革命其实不奏效，还反过来革了房多多本身的命，从那时起，房多多的命运起头急转曲下。从“曲买曲卖”的失利后，在随后的三年内，房多多如“失声”一般消逝在公共视野，房多多开创人段毅也不再出席公开活动。
曲到本年的3月6日， 一场“趋向与掘金-行业活动性收缩下的房地产办事新机遇”的峰会在深圳举行，房多多再次活泼在群众视野。
在会上，段毅做出了“9个相持，3个许诺”，许诺做独立平台，不自雇一个经纪人，不开一个线下店；保护每一个平台商户的合理利益；不侵吞任何一个商户的私有数据。与此同时，房多多推出了一系列的数据阐发产物，搀扶扶助经纪人更科学地完成交易。
由此可见，房多多彻底舍弃了“曲买曲卖”的形式，从本来“夺中介”的生意酿成了做“中介经纪人”的生意，并冠上了高峻上的名头——SaaS。在招股书中，房多多也将企业定位为了“财产互联网SaaS范畴的支流玩家”。
房多多的SaaS办事是指公司通过利用互联网手艺、云手艺和大数据，为中国的房地产经纪商户量身打造SaaS处理计划，实现房地产交易的要害资本，包罗房、客、资金和交易数据的在线聚合，赋能房产经纪行业的晋级。
看上往，SaaS更像是为经纪人给予大数据的阐发东西撑持，以搀扶扶助房源更高效的成交。但是，如许的形式，仍是存在着相当多的问题。
起首，中介门店的地缘属性比力强，关于单个门店而言，既然中介门店就能够获得周边的目的客户，房多多平台就显得无关紧要。同时，关于需要买房的客户来说，凡是会抉择中介带看，相关的费用也更情愿间接付给中介，在那种情状下，中介也无需通过房多多平台停止费用结算，那么房多多在此中所能起到的感化对买房客户是的增益不太明显。
基于如许的考虑，有很多业内人士对房多多的盈利形式表达出了担忧。房多多的盈利次要来自于经纪人对增值产物的付费，以及在新房范畴与经纪人共分佣金提成，在如许的形式下，平台对经纪人的依靠将招致后续流量增长的不确定性较大，而平台能否能有力的监管到经纪人的“飞单”行为也需要打上一个问号，事实，在高利益的驱动下，用户和经纪人极有可能避开平台做线下交易。
2019年上半年，美国三家SaaS软件公司胜利上市，股价也是一路飙升，或许是看到了国外SaaS巨头的喜人形势，房多多大有要做“中国财产互联网SaaS第一股”的势头。但生长的土壤区别，一定会给房多多的开展带来更多风险因素。
在国内，客户已习惯于线下看房、选房的形式，即使是如许面临面的形式也仍然存在着很多“坑”，客户其实不会连结100%的信赖。固然说房多多能够将经纪人的行为笔录，但禁止不了经纪人的锐意“避道”，行业乱象也不成能在短时间内被准则起来。反看美国SaaS行业的开展已进进成熟阶段，并构成了完美的生态链，美国企业也养成了为SaaS付费的习惯。但关于国内来说，每个城市的情状都不尽不异，大规模的“复造粘贴”其实不能起到期看的效果。
2019年8月，易看千帆指数发布了一份关于互联网地产交易平台的月活指数数据，此中安居客的月活指数为1928万，链家的月活指数为542.4万，房全国的月活指数为353.1万，而房多多的月活指数仅为21.8万。很显然，安居客、贝壳找房、链家、房全国等平台的市场份额都远远高于房多多。三年的时间，市场上已经兴起了一个又一个的房产交易平台，房多多的市场号召力已一落千丈。
段毅曾说，“我们用3年时间，花3亿买来了一个教训”，那是给“曲买曲卖”最惨痛的注脚。寂静了三年后，段毅带着“SaaS”冲刺美股上市，期看逆势翻盘，但做生意就像谈爱情，错过了就可能是一辈子。