中文在线：7年主业累计吃亏超25亿，不赚钱背后却有财产密码

文|财闻网

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身世于清华大学的中文在线数字出书集团股份有限公司（股票简称：中文在线，股票代码：300364）从降生起头就头顶光环，2015年1月在深交所胜利上市之后更是被外界称为中国“数字出书第一股”。

不外光鲜明丽的背后，中文在线却不断有着本身的猜疑，那就是吃亏不挣钱。近日，中文在线发布2022年上半年功绩陈述，营收下滑8.54%，净利润再度亏达6050万元。那么，动不动就吃亏的中文在线为何能“活的滋润”，财闻网接下来详尽解析其背后的“财产密码”。

上市7年主营累计吃亏超25亿

中文在线于2000年成立于清华大学，是我国数字出书的重要创始者之一，也是全球更大的中文数字出书机构之一。

2008年，中文在线结合长江文艺出书社以传统图书、互联网、手持阅读器、手机及贺岁片子推出《非诚勿扰》的五路传布格局，创始全媒体出书先河，被评为“2008中国出书业十大事务”之一。

随后，中文在线又陆续推出《穷户窟的百万财主》、《我的兄弟喊顺溜》、《十月围城》、《孔子》、《精武风云》、《美圆是张纸》、《李春天的春天》、《建党伟业》等多部全媒体出书图书，备受市场存眷。此外，公司与中国挪动协做推出手机阅读营业，还与中国电信协做成为天翼阅读第二大股东。

2010年之后，中国互联网财产可谓是全面开花，各行业高速开展。中文在线也是掌握住了行业开展的黄金期，公司营业得到了大幅的提拔。根据公开数据展现，中文在线在2011年至2014年间别离实现营业收进为1.54亿、1.84亿、2.20亿、2.70亿，根本每年连结在20%摆布的增速开展，可谓是后劲十足。

2015岁首年月，中文在线以6.81元每股的价格发行3000万股，现实募集2.04亿元胜利在深圳证券交易所创业板挂牌交易。上市之后，中文在线股价除了第一个交易日超44%的涨幅之外，后又持续21个交易涨停，总市值间接翻6倍之多。随后，公司股价陆续上涨，到了同年的11月底，中文在线每股价格超越50元（前复权），创下了汗青更高。

上市即巅峰，2015年也成为中文在线名利双收最为高光的一年。然而好景不长，在2016年4月底公布了2015年度功绩陈述，中文在线营业收进大幅增长44.68%，但净利润和扣非净利润却别离同比大幅削减32.30%和48.75%。

中文在线在其时的年报中阐明道，因为增加了对教导公司、汤圆创做的研发和妥帖投进，同时为吸引优良人才完美鼓励机造，公司施行了两期期权鼓励办法并于陈述期末确认了期权费用，招致公司盈利较上一年度同期下降。

面临如斯为难的功绩，市场或许还能承受是公司上市首年，各项营业开展招致利润下滑也属一般，但往后的几年的运营，让市场对中文在线彻底的摸不着思维了。2016年扣非净利润大幅跳水至697.47万元；2017年扣非净利润暴增至2462.56万；2018年扣非净利润吃亏19.66亿；2019年扣非净利润吃亏6.45亿；2020年扣非净利润吃亏4640.75万元；2021年扣非净利润2343.89万元。

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假设算上2015年度上市昔时的扣非净利润，也就是说，中文在线在过往A股上市七年时间内，主营营业整体上不只一分钱没有挣到，还累计吃亏超越25亿。要晓得，公司上市之前所有的利润在加上IPO募集资金也没有25亿元的利润。此中，仅仅在2018年，公司主营营业就吃亏了近20亿元。

到了2021年度，固然公司主营营业实现的扣非净利润只要2343.89万元，但净利润照旧创下了9879.15万元的汗青更高。然而就在市场认为中文在线的运营起头有所好转的时候，本年上半年间接又吃亏6050.25万元，根本亏掉了往年全年三分之二的利润。

面临如许的场面，不单单是无数股东投资者慨叹万千，就连财闻君也表达无言以对！

逃梦二次元毕竟血本无回

前文，我们也只是表述了中文在线功绩的吃亏改变，那么公司为何会呈现现在如许的形态，那还要从公司上市那一年说起。

在上文中也讲到，2015年成为中文在线名利双收的高光时刻，遭到市场的逃捧，公司也开启了“爆发户”式的扩大。此时的中文在线可谓是财大气粗，在2016年和2017年为了规划二次元泛娱乐，两次超17亿元巨资收买晨之科100%股权。然而仅仅庇护了2017年一年，破费巨资收买的晨之科却成为公司负担。

根据财报披露，晨之科在2018年和2019年度别离吃亏8263万元、2.93亿元，中文在线对晨之科全额计提12.54亿元商誉减值，招致中文在线2018年和2019年别离吃亏15.08亿元和6.03亿。已经持续两年的巨额吃亏，若第三年在亏公司就要面对退市风险了，那让刚上市满三年的晨之科显得非分特别为难。

无法之下，中文在线最末抉择了“割肉”行损。2020年8月，中文在线将晨之科全数股权以3.24亿元价格出卖给钢钢网，曾经耗资17亿元收买的财产在最末落下“骨折价”大甩卖的下场。

面临中文在线如许的为难操做，公司实控人却稳如泰山，提早公布减持公司股份。根据通知布告披露，在2019年11月8日公司控股股东、实控人童之磊及其掌握的文睿公司方案减持合计不超越6869.63万股，占公司总股本的8.9%。

一石激起千层浪，中文在线的大股东先后公布减持公司股份。此中，启发华创方案通过协议让渡、大宗交易或集中竞价体例减持公司股份不超越7272.95万股，即不超越公司总股本的10%。此外，建水文睿方案通过协议让渡、大宗交易或集中竞价体例减持公司股份不超越3636.52万股，即不超越公司总股本的5%。

中文在线以“一手王炸被打的稀巴烂”所带来的更为间接的影响就是股价狂跌。根据同花顺数据展现，中文在线从2015年更高的50.62元（前复权）每股的价格间接狂跌至2020年4月初3.20元摆布的低点，公司总市值也是跌落低谷了。

“特色运营”的财产密码

功绩的吃亏、股东的减持、股价的狂跌等那些标签一旦被贴在身上，那么那家公司就很难在被市场合存眷。

中文在线也是非常清晰本身目前所处的窘境，公司要想可以“起死回生”目前也没有资金往做财产并购，那该若何往获得市场的存眷呢。于是，中文在线在深入研究本身所有的营业产物之后，便研究出了一条属于本身的“特色运营”，就是往蹭市场热点概念。

根据同花顺金融末端数据展现，中文在线目前拥有的热梦概念题材高达13个，此中就包罗华为概念、鸿蒙概念、区块链、元宇宙、虚拟数字人、NFT概念、常识产权、文化传媒、在线教导等等。财闻君可以理解的是常识产权、文化传媒、在线教导那些板块是属于公司营业的范围之内，拥有如许标签也是合情合理的。

但是不克不及理解的是，中文在线做为一家主营数字内容付费类的公司，是若何可以涉及到华为、鸿蒙以至还涉及区块链手艺的，莫非那是一家拥有绝对核心手艺的高科技企业吗？然而，事实上并不是公司拥有那方面的核心手艺，只是向华为音乐供给音频，只是产物能够在鸿蒙系统中利用罢了。

至于区块链手艺，中文在线也只是表达公司在版权庇护操纵区块链手艺有着丰富的体味，目前公司正在建立联盟链生态开发区块链存证平台。而区块链热度已过往了许久，至于中文在线此前所说的开发区块链存证平台目前也没有下文了。

更为一提的是，公司还涉及元宇宙概念，实是哪里有热度哪里就有中文在线。公司曾表达借助5G、AI、AR/VR等手艺的开展，公司的沉浸式互动阅读将会借助手艺的赋能加速延展，构建一个互动性更强的平行世界。文字创做和阅读仅存在于2D，但跟着元宇宙的到来通过AR/VR等手艺能够让人沉浸式体验新世界，而公司拥有海量的库存将会有力地撑持构建平行的互动阅读世界。

然而，元宇宙到底是如何的闪现体例，目前还没有办法完全诠释，但中文在线的那笔操做却让公司站优势口。中文在线不只引发市场的存眷，还迎来了深交所的存眷。而面临核心手艺掌握情状、估量产物落地情状，相关功效转化”等方面的问题时，中文在线均表达存在不确定性以及并没有本色性内容产生。

不解的是，就是如许的一系列操做，中文在线的股价就实的实现大幅上涨，以至还走出一波接一波的顶峰行情。而在没有任何本色的产物或核心手艺中就获得了本钱炒做所带来的浩荡回报，那不能不让我们往深思。财闻网将陆续存眷中文在线将来开展。