摘要：超8成营收靠加盟店（欢送存眷闺蜜财经）
撰文|蜜姐编纂|凯
那是@闺蜜财经的第1171篇原创
近期，号称“中国更大的生果零售运营商”的深圳百果园实业（集团）股份有限公司（以下简称“百果园”）再次递表。
那是百果园2年内，第4次递交上市申请书。
本年9月，重庆洪九果品在我国港交所主板挂牌上市，摘得国内“生果第一股”的桂冠。
已经落后的百果园，此次能否能圆了上市梦？卖生果也能一家接一家的公司冲击上市，那是一门好生意吗？
有意思的是，蜜姐粗看百果园的招股书，印象最深的仍是靠加盟商赚钱，致富的套路不别致但很有效。
01
小生意做大，离不开本钱助力。
据弗若斯特沙利文陈述展现，按2021年生果零售额计算，百果园是中国第一大生果零售商，不外其总的市场份额仅为1%；全国前5大企业合计占总市场份额仅为3.6%。
外表上看，市场集中度很低，似乎将来期待占有的市场份额空间还挺大。但现实上，反映出生果市场是挺难做大做强的。
招股书披露，百果园的控股股东是余惠勇及其老婆徐艳林。
2001年，33岁的余惠勇先生和其他六位人士，配合在深圳兴办了百果园，初始注册本钱200百万元。从其时的情状来看，余惠勇等人一起头就是想大干一场。
和洪九果品邓洪九“草根逆袭”的故事差别，余惠勇是学专业、干专业身世。
1991年，余惠勇结业于江西农业大学园艺专业。
结业后，他先后在江西省农业科学院担任了3年食用菌研究所研究员，以及在一家食物公司公司担任了5年多配送中心司理。
创业12年后，百果园关于造富那件事儿似乎开窍了：原则化+本钱化。
2013年，百果园推出以口感为导向的生果量量分类系统。
招股书披露，其招牌级及A级生果销售额占2021年百果园门店零售销售总额约70%。
也恰是因为将生果那种常见的非标品打造出原则系统，百果园实现了品牌化和获取品牌溢价，那类的溢价不但是提如今生果价格上，更重要的是加盟的价值和吸引力（下文详述）。
02
将品牌溢价放大，还需要本钱加持。
2015年，百果园起头了A轮融资，融资金额约4亿元。
天眼查展现，2015—2020年，百果园共履历了7轮融资，投资方多近20家，包罗中金本钱、招商本钱、上海自贸区基金、中信农业等。
图片来源|天眼查（特此感激！）
公开披露的融资金额中，2018年的融资金额最多高达15亿元。
那也不难理解为何百果园2年内4次递表焦急上市了，事实投资方也是在必然时间内需要看到回报的。
百果园更大的致富法宝是加盟。蜜姐看到招股书里的相关内容，情不自禁想起了蜜雪冰城，不克不及说两家的致富密码一样，但至少很类似（详见：6-8元1杯的蜜雪冰城，年进百亿！赚钱靠加盟）。
招股书展现，2019—2021年及2022上半年，百果园的收进别离为89.76亿元、88.54亿元、102.89亿元和59.15亿元。
此中，加盟门店奉献了8成以上的收进。
2019—2021年及2022上半年，其加盟门店的收进占总收进的87.9%、84.6%、81.3%和80.3%。
分产物来看，次要是给加盟商们销售生果。
2019—2021年及2022上半年，生果及其他食物的销售占其总收进的比例别离为97.5%、97.6%、97.1%和96.9%。
截至2022年6月底，百果园共有5,613家线下门店，此中加盟店多达5,594家，自营门店仅19家！
现实上，之前的自营门店更少，2019—2020年，百果园的自营门店仅5家和9家。而同期，其收进近90亿元，品牌溢价带动的加盟店财产效应惊人。
03
生果生意难做，龙头企业净利润率仅0.5%—3.2%。
不外同样是加盟的生意，比拟蜜雪冰城，百果园的挣钱难度更大。
2019—2021年及2022上半年，百果园的净利润别离为2.48亿元、4565.8万元、2.26亿元，1.9亿元。
同期毛利率在9.1%—11.5%之间，净利率更是在2020年低至0.5%，其他年份在2.2%—3.2%。虽然本年上半年有所提拔，但总体来说，其利润空间很有限。
百果园赚加盟店的钱尚且难度如斯之大，加盟店的利润空间就更小了。
招股书披露，其加盟店在生果及其他食物的销售总毛利率始末不敷10%，2019—2021年及2022上半年，别离为6.8%、7.1%、9.2%和9.1%。
比加盟店赚钱更难的是区域代办署理，近三年半的毛利率在0.9%—1%之间。
区域代办署理相当于一个中间商，赚差价，固然那个差价很低。
招股书展现，区域代办署理通过百果园的线上订货系统倡议订货订单，向百果园摘购产物，并自行订价向其负责区域内的加盟店转售，而产物的运输费凡是由区域代办署理承担。
那个设想挺精妙的，既削减了运输费，又找到了一个配合承担必然水平坏果率的办法。
招股书中还披露了一个有意思的工作。
2020年，百果园的净利润降至4565.8万元，比2019年削减了81.6%，其改变场面地步的体例是通过加盟店数量增加带动产物销售增加，从而2021年净利润拉升至2.26亿元。
值得重视的是，百果园加盟店增加的速度在减缓。
招股书披露的近三年对折据中，2019年的新增和净增加盟店数量最多，别离为928家和762家；2020年大幅下滑，净增数量削减了316家；2022年固然有所提拔，但也仅为2019年的6成摆布。
那既与受疫情影响有关，也或许与其加盟政策有关。
招股书称，2019年之前，百果园向加盟店供给无息贷款；但之后则是供给的有息贷款。
截至2022年6月底，百果园的加盟店共有5,594家，此中近3年半封闭的加盟店共计1024家，新增的加盟店共1895家，仅占总数的34%；也就说其大部门加盟店是2019年加进的。
2019年—2021年，其位于一二线城市的加盟店年复合增长率约为3.6%。
总的来说，生果的生意不太好做，即使是品牌高端生果也是如斯。百果园也有意在开辟蔬菜、肉类及海鲜、粮油及乳成品销售的营业，目前来看，还未见效果。
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