ARVR行业深度研究：政策加码，虚拟现实加速合成，走向世界（附下载）
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一、AR/VR 迎来重磅政策与消费级打破，催动财产链赐与侧深化开展
1.1 重磅政策落地，叠加财产晋级，内容端不竭丰富培育提拔用户新需求
政策面不竭推进，驱动底层手艺与行业开展狂加日趋完美。细数历年政策规划，国度出台浩瀚政策中明白 提及加强 5G、大数据、云计算、物联网、人工智能、虚拟现实、加强现实、区块链等手艺财产的摆设和撑持。2019 年 4 月中国发改委发布的《财产构造调整批示目次（2019 年本）》中，将 AR/VR 纳进“鼓舞类”财产。2020 年 11 月发布的《关于深化“互联网+旅游”鞭策旅游业高量量开展的定见》提出，着重手艺赋能，鞭策包罗虚拟 现实、加强现实和区块链等在内的信息手艺利用普及。2020 年 3 月 24 日，中国工业和信息化部发布了《工业 和信息化部关于鞭策 5G 加快开展的通知》，此中明白提出我国要刺激 5G 及 AR/VR 的新型信息消费。同年 6 月， 中国教导部也在《职业学校数字校园标准》中提出，以互联网、大数据云计算、物联网、人工智能、5G、AR/VR 及区块链等各类信息手艺的利用为根底，将数字化、收集化与智能化渗入在教导教学、练习实训、学校治理、 文化传承、校园生活和社会办事及其他方面。
近日，五部分结合印发《动作方案》，对 AR/VR 将来 5 年开展提出了详细要求，或将成为自下而上财产发 展指引。2022 年 11 月 1 日，工业和信息化部、教导部、文化和旅游部、国度播送电视总局、国度体育总局联 合印发《虚拟现实与行业利用合成开展动作方案（2022-2026 年）》，为《中华人民共和国国民经济和社会开展 第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》在该范畴的详细摆设。《动作方案》中明白提出虚拟现实（含加强 现实、混合现实）是新一代信息手艺的重要前沿标的目的，是数字经济的严重前瞻范畴，将深入改动人类的消费生 活体例，财产开展战术窗口期已然构成。到 2026 年，三维化、虚实合成沉浸影音关键手艺重点打破，新一代适 人化虚拟现实末端产物不竭丰富，财产生态进一步完美，虚拟现其实经济社会重要行业范畴实现规模化利用， 构成若干具有较强国际合作力的骨干企业和财产集群，打造手艺、产物、办事和利用配合富贵的财产开展格局。《动作方案》适应新一轮科技财产革命和数字经济开展趋向，以高量量开展为主题，赐与侧构造性变革为主线。以虚拟现实核心软硬件打破为挠手，再次强调了生态新场面构建和平台型数字经济的重要性。差别与以往政策，《动作方案》十分清晰的提出三个开展目标和五个重点使命，对各类关键手艺、财产开展 规模和利用场景等停止了详尽的批示。开展目标偏重立异才能加强、财产生态建立和合成利用效果，并明白提 出到 2026 年，我国虚拟现实财产总体规模超越 3500 亿元，虚拟现实末端销量超越 2500 万台，培育提拔 100 家具有 较强立异才能和行业影响力的骨干企业，打造 10 个具有区域影响力、引领虚拟现实生态开展的集聚区，建成 10 个财产公共办事平台。重点使命围绕关键手艺合成立异、全财产链条赐与才能、多行业多场景利用落地、产 业公共办事平台建立和合成利用原则系统构建而展开。
设备的开展与晋级。AR/VR 手艺的普及度将会越来越高，将来将会有更多的用户有时机体验 AR/VR 内容；跟着脑机及其他前沿设备手艺的摸索，将来用户的交互体验将进一步的加强，鞭策 AR/VR 行业及元宇宙虚拟世 界的成熟化。
产物价格趋于平价。近两年 AR 硬件设备在光学、展现等关键部件的手艺获得打破。根据 Strategy Analytics 的揣测，AR 头显产物的均匀价格从 2020 年的 800 余美圆下降至 2026 年的 500 美圆以下，降幅约为 38%。Strategy Analytics 的数据展现，面向 B 端的 AR 产物占全球市场的比例将从 2020 年的 81%，估量下降至 2026 年的 14%。通俗消费者有看成为 AR 硬件设备市场的主力军。
内容消费需求变更。2021 年中国互联网网民渗入率已超 70%，数字内容有着宽广的消费需求的根底用户对 于内容的消费习惯也将逐步从文字、图片、视频向 AR/VR 不竭晋级。AR/VR 更实在的体验和更丰富的交互也 对用户有着强劲的吸引力，目前出格表现在游戏行业。“AR/VR+传统行业”正如“互联网+”的立异贸易形式一样， 估量将带来更多的变现时机和贸易立异形式。AR/VR 内容的积存和可继续的创造形式。跟着 AR/VR 手艺在各个行业和场景中的利用深进，将沉淀丰富的 AR/VR 内容，为构建虚拟世界供给素材撑持。同时，基于将来 aPaaS 及其他手艺的逐步成熟和 UCG 内容消费习 惯在用户间的普及，将构成可继续的开放式全民创造情况，配合鞭策生态建立。
培育提拔用户的虚拟世界生活习惯。COVID-19 疫情影响之下，大量的线下活动转移到线长进行，用户关于通 过互联网停止日常生活和工做，有着更多的理论体味，部门生活线上化将为元宇宙和 AR/VR 的普及供给优良的 根底。在隔离期间，用户预期会对娱乐活动有更多的需求，因而关于 AR/VR 内容与办事的需求预期将陆续增长， 进而促进 AR/VR 内容及办事行业的进一步开展。
1.2 互联网形式变化，AR/VR 近年获得关键打破，产销量增长迅猛
互联网形式处于大变化之中。传统互联网依托流量形式的盈利逐步干涸，元宇宙已在悄悄渗入传统互联网。以元宇宙为全新载体，手艺平台生态的大合成有垂青新解构互联网的开展逻辑。AR/VR 做为元宇宙的接口，硬 件、底层手艺和生态在 2021 年有关键性打破。2020 年-2021 年，字节跳动收买 Pico；Facebook 改名为 Meta；Quest 销量迎来消费级拐点；《Half-life:Alyx》引爆市场；苹果将来有看发布现象级硬件设备。AR/VR 迎来本色 性的苏醒开展阶段，在手艺和硬件开展的鞭策下逐步落地。
AR/VR 硬件市场具有增长潜力和宽广的增漫空间。因为 AR/VR 头盔的购买因为疫情而推延以及自 2021 年 下半年以来元宇宙话题自己的热度，2022 年关于 AR/VR 头盔的供需表示的愈加兴旺。赐与端，增速将持久保 持高位，根据艾瑞征询的数据，我国的 AR/VR 头盔产量估量将从 2022 年的 1035 万台，增长至 2026 年的 5737 万台。需求端，随手艺朝上进步，中国 AR/VR 硬件造造手艺和量量近年均大幅改进，头显产物价格有所下降，消费 级的 VR 产物陆续在市场呈现。AR/VR 头盔在中国网民间的渗入率预期将从 2022 年的 1.0%增长至 2026 年的 4.5%。
1.3 AR/VR 内容办事属财产链核心，硬件和手艺助力其开展
元宇宙生态系统由四层构成：（i）平台层、（ii）设备层、（iii）场景利用层及（iv）底层手艺层。平台层包罗间接运营元宇宙虚拟场景，并通过平台为末端客户供给办事的公司。2021 年改名的 Meta，是 目前国际市场上开启元宇宙（Metaverse）概念的前驱者，通过收买 Beat Games、Play Giga 等游戏公司规划元宇 宙全财产链营业的开展：Horizon Worlds 构建社交虚拟世界，通过 Horizon Venues 举办 VR 表演、会议等，通过 Horizon Workrooms 实现 VR 办公。目前市场上，Roblox 属于平台层的 AR/VR 游戏平台，Snapchat 做为将 AR 手艺用于社交利用的先行者，属于平台层公司的社交平台，拥有超 6 亿月活用户和 3.32 亿日活用户。设备层即供给 AR/VR 体验设备的硬件的公司。用户涌进和 AR/VR 内容生态是 AR/VR 硬件设备快速增长 的关键。全球市场上，Meta Oculus 公司消费的 Oculus Quest 系列产物夺得冠军，Sony、Valve、HTC、苹果、微 软等公司也在 AR/VR 硬件设备方面停止测验考试和打破。国内市场 AR/VR 硬件设备的次要玩家是字节跳动收回麾 下的 Pico，在抖音平台的流量加持下，Pico 2022 年上半年的销量到达 37 万台，占国内 AR/VR 头显销量的 61%， 但比拟 Oculus Quest 系列产物，Pico 的内容生态不敷丰富。歌尔股份、闻泰科技、立讯精巧等为硬件设备的代 工场。
场景利用层即为构建元宇宙虚拟世界的营业客户供给 AR/VR 办事的赐与商。有“元宇宙第一股”之称的 Roblox 依托于做为游戏平台的开发体味，成为国际市场上 AR/VR 内容及办事的龙头赐与商。而国内市场，飞 天云动是次要的 AR/VR 内容及办事赐与商，其他的 AR/VR 内容及办事供给商中少有上市公司。AR/VR 内容和办事是构成元宇宙虚拟世界场景的核心利用，AR/VR 内容和办事需要通过 AR/VR 硬件设备造 做或闪现。AR 手艺可以将实在场景与虚拟内容相连系，使其在统一时空下同时呈现，让 AR 用户可以主动与 AR 内容交互。VR 手艺可以创建出虚拟仿实场景，利用户沉浸此中。AR/VR 内容及办事市场遭到硬件渗入率、出货 量和手艺等的造约。用户数量和内容生态是 AR/VR 硬件设备快速增长的关键。因而，AR/VR 的内容及办事带动 的用户增长，也将带动硬件开发者和内容赐与商的收进增长，进而带来体感改进和硬件市场的进一步开展。底 层的手艺在构建 AR/VR 场景中也不成或缺，AR/VR 内容需要投放于各类平台，完成营销或者利用的目标。
二、AR/VR 内容及办事市场正在启动，诸多场景迎来新形态
2.1 内容及办事市场综述
2.1.1 市场规模高速增长，办事市场将来可期
中国 AR/VR 内容及办事市场近年迎来了高速的开展，AR/VR 办事市场正变得越来越重要。根据艾瑞征询的 数据，自 2016 年 AR/VR 手艺起头在各类场景中利用落地以来，AR/VR 内容及办事市场的市场规模从 2017 年的 人民币 11 亿元增长至 2021 年的人民币 217 亿元，复合年增长率达 110.2%。陪伴各类行业的 AR/VR 内容及办事 利用的不竭增长，估量 2026 年，按收进口径，AR/VR 内容及办事市场规模将达 1302 亿元，2022 年至 2026 年 期间的复合年增长率达 38.2%。
2.1.2 AR/VR 内容办事体味，深进理解垂曲行业需求
AR/VR 内容造造立异及体味是 AR/VR 内容及办事供给商的重要市场进进壁垒。AR/VR 内容的造造是 AR/VR 内容及办事供给商的核心才能。手艺才能是提拔 AR/VR 内容及办事供给商的办事声誉及成立持久客户 关系的关键。同时，不竭强化、积存其办事体味则可以搀扶帮助 AR/VR 内容及办事供给商更有效天文解并应对客户 需求。理解垂曲行业的需求，关于 AR/VR 内容及办事供给商至关重要。AR/VR 内容的需求端包罗普遍的行业， 差别的行业之间需求差别很大。差别行业的 AR/VR 办事需求方对造造标的目的、投放偏好等的要求各不不异。关于 行业需求的深进领会将有助于 AR/VR 内容及办事供给商进步反响效率，同时可以扩展差别行业客户的办事。与媒体平台及其代办署理的关系和投放数据的积存，是 AR/VR 办事赐与商的准进门槛之一。AR/VR 办事赐与 商的核心贸易形式是 AR/VR 营销及电商。停止 AR/VR 营销投放并拥有预备积存有助于投放 AR/VR 营销内容。扩展媒体平台协做，有助于 AR/VR 办事赐与商称心差别平台的差别营销需求。AR/VR 投放数据的利用可提拔 AR/VR 办事赐与商准确投放其 AR/VR 营销内容的才能，进而提拔客户称心度及粘性。
2.1.3 市场份额分离，龙头厂商合作猛烈
AR/VR 内容及办事行业高度分离且合作猛烈。中国 AR/VR 内容及办事市场有超越 5000 名合作敌手。根据 2021 年收进计，飞天云动是市场份额更大的 AR/VR 内容及办事供给商，其市场份额为 2.6%，是排名第二的公司 市场份额（0.9%）的三倍。
2.1.4 硬件手艺开展构成良性轮回，财产需乞降用户规模双晋级
AR/VR 内容及办事市场收到硬件市场驱动，与 AR/VR 硬件市场构成良性轮回。陪伴手艺朝上进步，中国 AR/VR 硬件量量近年大幅改进，其价格有所下降，消费级的 VR 产物陆续在市场呈现，AR/VR 财产进进良性轮回，用 户增加带动硬件开发者及内容供给商收进增加，继而带动体感改进，以及用户进一步增加。5G 及 Wi-Fi 6 的高带宽、低延迟性为 AR/VR 内容及办事进一步保驾护航。5G 及 Wi-Fi 6 预期将丰富包罗 超高清流媒体在内的利用场景，同时无线设备大幅提拔用户体验，进一步撑持室外场景的设备利用。基于云计 算的云 AR/VR 办事能够有效处理繁重设备费用昂扬的痛点，并鞭策 AR/VR 普及以及 AR/VR 内容开发。
财产晋级的需求，将鞭策 AR/VR 内容及办事市场的多元化和规模化。跟着 AR/VR 手艺的成熟和设备的普 及，AR/VR 会成为愈加普及的内容闪现形式。同时，跟着具有低时延、大容量、高速度等特征的 5G 商用历程 不竭推进，AR/VR 处理计划在内容画面不变、低时延传输效率原则较高的如保健及造造业等行业中的利用预期 将获得较大的增长。别的，文旅、娱乐及电商等行业，亦在对加强末端用户体验以及复原线劣等需求，愈加关 注对 AR/VR 处理计划的利用。客户群体强大为 AR/VR 内容供给了市场前景和商机，构成硬件提拔与内容量量提拔的良性轮回。5G 亦将 理论有力撑持客户 AR/VR 体验的提拔、AR/VR 利用开展及对游戏、看影、曲播等强势驱动需求。AR/VR 行业 的研发项目及本钱投资大幅增加，鞭策市场快速增长。2020 年 COVID-19 疫情情况下 AR/VR 设备销售量增速 明显。财产链各阶段零部件及造废品消费线的开发有所扩展。关键手艺继续打破也带动市场需求进一步扩展。
AR/VR 内容及办事市场在利好政策鞭策下将继续开展。2019 年 4 月中国发改委发布的《财产构造调整指 导目次（2019 年本）》中，将 AR/VR 纳进“鼓舞类”财产。2020 年 11 月发布的《关于深化“互联网+旅游”鞭策旅 游业高量量开展的定见》提出，着重手艺赋能，鞭策 5G、大数据、云计算、物联网、人工智能、虚拟现实、增 强现实、区块链等信息手艺利用普及。2020 年 3 月 24 日，中国工业和信息化部发布了《工业和信息化部关于 鞭策 5G 加快开展的通知》，此中明白提出我国要刺激 5G 及 AR/VR 的新型信息消费。2020 年 6 月，中国教导 部发布的《职业学校数字校园标准》提出，以互联网、大数据云计算、物联网、人工智能、5G、AR/VR 及区块 链等各类信息手艺的利用为根底，将数字化、收集化与智能化渗入在教导教学、练习实训、学校治理、文化传 承、校园生活和社会办事及其他方面。
2.2 AR/VR 内容市场
2.2.1 内容市场涉及浩瀚行业，市场规模将来可期
AR/VR 内容市场涉及多种垂曲行业，其市场规模估量将会进一步增长。中国 AR/VR 内容市场是指内容提 供商在多个行业中专注供给内容、构建场景，并操纵 AR/VR 手艺供给处理计划的市场。AR/VR 内容包罗游戏 内容、娱乐内容、教导内容、曲播内容、房产家居内容、医疗安康内容、工业造造内容、文旅内容及其他。由 于对多种垂曲行业产出 AR/VR 内容，会进一步搀扶帮助赐与商积存创做立异体味，加强关于行业需求的理解。从而 正向促进市场快速增长。根据艾瑞征询数据，按收进计，中国 AR/VR 内容市场规模 2017 年约为人民币 10 亿元， 并以 107.2%的复合年增长率增长至 2021 年的人民币 189 亿元。在 2022 年至 2026 年期间，估量 AR/VR 内容市 场将以 36.7%的复合年增长率从 2022 年的人民币 304 亿元增长至 2026 年的人民币 1062 亿元。
2.2.2 AR/VR 内容与行业深度连系，游戏曲播等行业或将迎来新形式
AR/VR 内容与行业深度连系，需要深进理解行业需求。AR/VR 内容赐与商的营业形式是“我开发，你来用”。一般操纵自行开发的 AR/VR 开发引擎（Uni-Play 引擎、Uni-AR 引擎及 Uni-VR 引擎），根据客户的需求供给定 造化的内容，之后客户将此运用到其营业中，强调互动性和沉浸感。AR/VR 内容营业愈加要求关于行业的深进 理解。
AR/VR 内容与行业的连系能否会带来强力的正向影响，取决于行业的属性。因为 AR/VR 的高沉浸感和高 互动度，游戏行业天然地会因为 AR/VR 手艺的加进带来更好的游戏体验，因而 AR/VR 内容+游戏行业具有非比 通俗的宽广增长前景。由 Niantic 开发的 AR 游戏《Pokémon GO》于 2016 年 7 月发行，并敏捷成为现象级游戏。根据 Sensor Tower 的数据，游戏发行四面年全球累计营收超 36 亿美圆。除此之外，在 2020 年 3 月，《Half-Life：Alxy》那部优良的 VR 游戏在推出之后，Steam 当月统计的 VR 设备用户数量增长超越一百万。
全球疫情之下，将 AR/VR 手艺用于演唱会等的曲播，可以使得身处差别地域的人们打破政治和疫病的封 锁，设身处地地看看已有的或者最新的文艺节目。例如，业内 NextVR 公司努力于操纵 VR 手艺重现典范的体 育赛事，引领人们进一步的感触感染其时的盛况。除此之外，片子+AR/VR 也会带来愈加沉浸实在的看看体验，或 许关于疫情下疲软的片子市场注进一剂“强心针”。例如，威尼斯片子节上呈现的《The Key》荣获“更佳 VR 体 验”评审奖，引起了社会各界关于影视+AR/VR 行业的熟悉和强烈热闹讨论。字节跳动等大厂近年在流量影响的规划 也证明了 AR/VR 内容+曲播/影视的增长潜力。
翻云覆雨的疫情使得长途办公和学生网课成为常态。比拟线上会议，AR/VR+场景规划会带来愈加沉浸的 讨论情况，以及媲美实地办公的展现和决策的体验。从 2022 年起头，Facebook 与 zoom 深度协做，将线上会议 移到 VR 情况中。Facebook 把平台定位为：将更普遍的用户群与 VR 办公的用户都转化为 Workrooms 用户。Facebook 在 Oculus 文章中表达，与 Zoom 的整合能够让用户“间接从 Horizon Workrooms 拨通任何现有的 Zoom 虚拟现实会议”。
AR/VR 内容+教导，因为其沉浸的进修效果，将会遭到学校和家长的喜爱。而在线上会议中，仅仅凭仗老 师的讲解，学生无法深进理解常识。某些课程所需要的理论脱手才能也无法通过线上课程习得。例如，在教导 行业+AR/VR 内容方面，2021 年，行业龙头飞天云动为一家互联网手艺集团旗下的一家教导营业从属公司开发 定造了中学天文的 VR 课件。学生仅通过穿戴 VR 设备即能够曲看且以互动的体例进修到地球构造、气压带的 构成等课业内容，以此引起学生的兴致并进步参与度，最末使得学生更好天文解吸收天文常识。
2.3 AR/VR 办事市场
2.3.1 AR/VR 办事需求高涨，市场规模增长潜力浩荡
AR/VR 办事市场是 AR/VR 内容及办事市场日益重要的细分市场，关于 AR/VR 营销办事的需求日益高涨。中国 AR/VR 办事市场是指办事供给商向客户供给 AR/VR 办事做贸易化的细分市场，也即专注于创设整体处理 计划以应对客户营业需求的市场。AR/VR 办事次要包罗营销及电商，任何有营销和销售需求的行业均可能对 AR/VR 办事有需求。按收进计的市场规模由 2017 年的人民币 0.86 亿元增加至 2021 年的 28 亿元，复合增长率 为 138.7%。因为 AR/VR 内容形式在营销和电商场景的利用不竭丰富，越来越多的告白主和商户起头将营销预算投进到 AR/VR 办事中。按收进计，AR/VR 办事市场的市场规模估量由 2022 年人民币 53 亿元增加至 2026 年 的人民币 240 亿元，复合年增长率为 45.9%。
2.3.2 AR/VR 营销供给沉浸体验，转化客户愈加高效
除此之外，在餐饮行业的妥帖中，AR/VR 营销也起着十分重要的感化。例如行业龙头飞天云动为一家餐饮 公司造造的 AR 互动活动，用户能够在候座或候餐的时间，戴上 AR 眼镜或是用手机扫描二维码进进餐厅的 AR 场景，参与红包等营销活动，并和餐厅的品牌元素互动，极大地加强了客户与餐厅的互动度，可以避免候餐期 间的客户流失。而且，因为 AR/VR 营销供给更多与末端用户互动的渠道，餐饮公司能够操纵那些信息对客户精 准选举，进一步增加客户关于品牌的忠实度。
2.3.3 AR/VR 电商形式耳目一新，市场仍处起步阶段
AR/VR 电商的典型利用是 VR 云店。VR 云店办事指在电商平台上搭建的线上虚拟店展，连系 VR 手艺和 闪现体例，更大化地为消费者实现完全实在的购物体验。中国 VR 云东家要的形式为通过电商平台停止。商户 通过与电商平台或赐与商协做，停止云店开发与设想。目前中国 VR 云店营业形式仍处于起步阶段。跟着越来越多的商户加进，将来此细分市场预期将得到进一步的开展。VR 云店呈现了有别于传统电商的虚拟形象导购。虚拟导购不只能像实人一样介绍商品，还能与消费者实 时互动，既为用户供给更乖巧的看看时间和更便利的购物体验，也为协做商家创造更大的生意增量。例如，2020 年 6 月，一家造药公司委聘行业龙头飞天云动设想、开发及造造其 VR 店，并在该云店内投放该医药公司的产 品。通过 3D 建模、场景衬着，停止 VR 全景的展现，为该造药公司设想并造造了“熊博士”的卡通形象，并将 该 NPC 放进云店中，搀扶帮助云店末端用户挑选合适本身的产物。除此之外，该虚拟形象 也为造药公司后续的营 销妥帖打下了优良的根底。VR云店建成并上线后，用户能够通过医药公司在中国电商平台的商铺进进VR云店。当用户拜候 VR 云店并点击云商铺中的产物就能够完成购置。
区别于传统电商行业，AR/VR 电商闪现出全新的曲播形式。电商行业近年来开展迅猛，带货主播大浪淘 沙、批驳纷歧。AR/VR 电商办事供给商赋能客户在 AR/VR SaaS 平台上利用 VR 曲播功用，使得在手机末 端看看曲播的参与者能够通过 VR 全景链接，看到与带货主播完全不异的场景。沉浸式地感触感染曲播场景能 够极大地加强曲播的流量影响，取信于消费者，带来全新的形式和增长时机。
2.3.4 AR/VR SaaS 营业打通电商平台，与营销办事相辅相成
市场上运营 AR/VR SaaS 平台的公司少少。根据艾瑞征询的材料，运营 AR/VR SaaS 平台的公司在现有市 场上实属百里挑一。唯有积存了 AR/VR 内容和办事营业项目体味的龙头公司，才气在丰富的行业体味中加强对 于行业需求的理解，进而发现能够停止原则化的营销办事和内容，从而供给原则化的 AR/VR 内容和模块，让客 户能从本身的运营需求动身，自主造造和发布以 AR/VR 为根底的内容。AR/VR SaaS 营业形式为“你开发，你使 用”，原则化的 AR/VR 内容和功用模块由内容赐与商的内容开发引擎开发并提赐与客户，AR/VR SaaS 营业的客 户通过平台所供给的场景构建以及 web-AR/VR 处理计划等线上编纂器，实现自主的设想与体验。AR/VR SaaS 平台努力于打通电商平台的 API，使得 AR/VR SaaS 营业的客户能够从平台间接推出 AR/VR 内容至电商平台，与 AR/VR 营销办事的流程相辅相成。由腾讯推出的“千帆方案”就是努力于成立全球毗连规模 更大的财产互联网利用毗连器，与 SaaS 伙伴一路助力用户体验提拔与客户价值实现。行业龙头飞天云动在AR/VR SaaS 营业的表示已经吸引互联网行业龙头公司的协做。飞天云动于 2020 年成为腾讯千帆方案的协做伙 伴，该方案将成为腾讯引进的 SaaS 平台。
三、财产开展逐渐预热，政策东风或将催化相关标的迎来功绩新增长
财产开展的热情正在高涨，从国内市场看，在《动作方案》的指引下，相信会有越来越多的企业切进硬件 或软件赛道，而部门先发企业将会在政策和市场双鞭策下优先收益。如近期登岸港交所的飞天云动，以 AR/VR 内容及办事为主营营业，成为港股“元宇宙第一股”；百度创意型的开发出首个国产元宇宙产物“希壤”，为 AR/VR 的内容开发供给了优渥的土壤；风语筑具备 3D 数字手艺设想、衬着，VR/AR/XR、裸眼 3D、全息等丰富手艺 利用体味，涉足文旅元宇宙范畴的摸索；创维数字深耕伶俐大屏范畴，面向消费者积极转型，不竭推出 VR 新 设备；宝通工业发布了首个数字孪生伶俐矿山系统，是虚拟现实+工业消费的积极摸索。放眼全球，Meta、Sony、 Google 和 Apple 等大厂均在 AR/VR 范畴逐渐发力。
3.1 飞天云动：游戏营业转型 AR/VR 营业，战术规划元宇宙平台
飞天云动科技有限公司（以下简称飞天云动）以科技才能为核心，依靠 AR/VR 内容及办事营业，打造中 国领先的元宇宙平台。飞天云动次要供给包罗 AR/VR 营销办事、AR/VR 内容、AR/VR SasS 以及 IP 营业在内 的各类 AR/VR 相关办事。同时，飞天云动足够操纵元宇宙开展过程中的合作优势，努力于建立中国领先的元宇 宙平台。公司开展过程可次要分为四个战术阶段：（1）挪动游戏营业（2008-2017 年）：飞天云动的前身北京掌 中飞天科技股份有限公司（以下简称掌中飞天），以运营挪动娱乐范畴为主，专注于挪动游戏的研发、运营。掌 中飞天成立于 2008 年 3 月，率先涉足了影游联动新形式，从 2010 年起头陆续研发了诸多 IP 游戏。2015 年，掌 中飞天起头规划 AR、VR 游戏，自主研发了 3D 赛车引擎。为进步掌中飞天的品牌出名度有及企业治理才能以及 扩展财政资本，2017 年 7 月掌中飞天于新三板上市。（2）游戏营业向 AR/VR 营业转型（2017-2019 年）：2017 年 4 月，掌中飞天起头由游戏营业起头向 AR/VR 内容及办事营业转型，逐步缩减游戏及游戏相关营业规模，将 重心转移到 AR/VR 内容办事营业，此间推出了首个 AR/VR SaaS 平台。2019 年 5 月，公司完成游戏及游戏相关 营业的清退，正式完成向 AR/VR 营业转型。掌中飞天为推行将来营业战略，且逃求在其他交易所上市，2019 年 8 月 27 日，掌中飞天的股份于新三板除牌。（3）AR/VR 营业蓄力期（2019-2021 年）：2019 年起头，掌中飞天的 AR/VR 营业迈进了快速开展阶段，SaaS 平台完成迭代更新（万界伶俐营销平台），VR 商品实现了产物全视角展 示。2020 年，万界伶俐营销平台进一步晋级，全面笼盖了电商、教导、汽车、文旅及曲播行业。2019 年-2021 年，公司营业收进近三年复合增长率高达 54.02%，公司胜利实现了营业收进的高速增长。2021 年，按收进计， 飞天云动的 AR/VR 的内容及办事市场排名第一，占市场份额 2.6%。（4）规划元宇宙平台（2021 年至今）：2021 年元宇宙成为热门词汇，但元宇宙仍处于开展初期。掌中飞天因其在 AR/VR 营业的超前规划，胜利掌握住了元 宇宙发作的机遇。从 2021 年起头，掌中飞天起头动手规划元宇宙平台，并公布即将发布飞天元宇宙平台。2021 年 11 月，掌中飞天为筹备全球出售及上市而停止企业重组。为了愈加契合将来元宇宙的开展特征，掌中飞天更 名为飞天云动。2022 年 9 月 22 日，飞天云动通过港交所上市聆讯，获得港股“元宇宙第一股”的名号。
3.1.1 AR/VR 营销办事为次要收进来源，元宇宙平台成开发重点
公司营业收进增速很快，净利润同样连结高速增长。2019 年-2021 年飞天云动营业收进从 25.1 亿元增加至 59.5 亿元，同比增长率别离为 34.93%和 75.81%；从 1H2021 年的 13.8 亿元增加至 1H2022 年的 22.8 亿元。同时， 公司净利润规模增长幅度很大，飞天云动调整后纯利从 2020 年的 6.1 亿元上升至 2021 年的 10.5 亿元，但是净 利率稍有下降，从 2020 年的 18.2%降 2021 年的 17.74%，飞天云动调整后纯利的快速增长次要得益于 AR/VR 市 场的快速开展，以及自己丰富的 AR/VR 内容及办事体味。
公司次要供给 AR/VR 内容及办事，此中 AR/VR 营销办事对收进奉献更大，IP 营业正在逐步削减，元宇 宙平台为将来开展标的目的。详细而言，公司次要包罗(1)AR/VR 营销办事、(2)AR/VR 内容、(3)AR/VR SaaS 及(4)IP 营业。2021 年，公司提出要发布飞天元宇宙平台，打造中国领先的元宇宙平台。
（1）AR/VR 营销办事：AR/VR 营销办事营业是是公司目前的次要收进来源。详细而言，其营业形式是 “我们开发且帮你用”。飞天云动会向客户供给 AR/VR 内容模块及开发东西，搀扶帮助客户放置告白，而且根据业 绩成果表示及营运效果向客户收费。公司通过与媒体平台或其代办署理协做，为客户供给处理计划，包罗投放告白， 此中向告白客户供给 AR/VR 营销办事，对公司收进的奉献更大。从 2019 年到 2021 年 AR/VR 营销办事在公司 的营收占比都在 40%以上。（2）AR/VR 内容：AR/VR 内容营业是是公司第二大的收进来源。详细而言，AR/VR 内容的营业形式是 “我们开发，你来用”。公司根据客户的要求开发 AR/VR 内容，客户其后将公司的 AR/VR 内容运用到其营业， 并供给予末端用户，公司会在向客户供给 AR/VR 内容产物时收取一次性的费用。其内容涉及娱乐、游戏、教导、 文旅、手艺、保健及汽车等，并为末端用户带来虚拟世界多元化且沉浸式的体验。从 2019 年到 2021 年，AR/VR内容营业收进别离占公司营业收进的 18.0%、33.8%、27.1%，始末是公司第二大收进来源。
3.1.2 公司上下流集中度较高
飞天云动的赐与商集中度高，公司近对折成本收入流向了五大次要赐与商。公司的次要赐与商次要是供给 流量的媒体平台代办署理以及供给分包及开发办事、或供给内容素材或 IP 的公司，公司大部门流量获取成本均付出 予媒体平台代办署理商。在 2019 年、2020 年及 2021 年各年及截至 2022 年 3 月 31 日行三个月，公司于相关年度╱ 期间向五大赐与商付款的开收别离占收进成本的约 49.9%、41.1%、45.1%及 54.2%。在 2019 年、2020 年及 2021 年各年及截至 2022 年 3 月 31 日行三个月，付出予更大赐与商的开收别离占公司相关年度╱期间收进成本的约 16.1%、9.7%、13.5%及 14.8%。
3.1.3 科技驱动公司开展，研发收入继续提拔
飞天云动是一家由手艺驱动的 AR/VR 内容和办事公司，其研发收入不断呈上升趋向。于 2019 年、2020 年 及 2021 年及截至 2022 年 3 月 31 日行三个月，公司的研发开收别离为人民币 11.4 百万元、人民币 15.0 百万元、 人民币 21.7 百万元及人民币 8.2 百万元，别离占公司同期总收进的约 4.6%、4.4%、3.6%及 3.6%，稍有下滑。同时，公司过往曾经将非核心手艺开发及互动内容模块分包于第三方，而其 IP 权属照旧回公司所有。飞天云动 的研发项目目前次要专注于手艺开发及内容开发。公司拥有一收由 67 名全职雇员构成的研发团队，约占公司雇 员的 46.5%。公司的研发团队由 31 名工程师和 29 名设想师构成，此中大部门拥有学士学位，其研发团队成员 在软件开发及艺术与动画设想方面具有专业常识，团队率领人于软件工程范畴拥有逾 15 年体味。
3.1.4 构建元宇宙平台为战术核心，不竭完美 AR/VR 营业程度
飞天云动的开展战术以成立中国领先的元宇宙平台为核心。在此根底上，公司针对性地造定了五个开展战 略：（1）进一步完美 AR/VR 营销办事、AR/VR 内容、AR/VR SaaS 营业。（2）进一步扩展在中国元宇宙生态的 规划。（3）进一步加强研发才能（4）加强并继续优化公司的销售及营销收集（5）抉择性地停止战术性投资及 并购。
3.2 百度：财产协同共建生态，“希壤”承载百度元宇宙蓝图
希壤是百度公司发布的首个“国产元宇宙”产物，该产物打造了一个逾越虚拟与现实、永久续存的多人互 动空间。从“希壤”APP 的介绍来看，那是一款面向成年人的室内虚拟空间利用，用户能够通过该 APP 利用 VR 多人互动、语音对话、AI 捏脸、语音智能助手、手势操做等办事。分工而言，希壤以修建平台为主，同时供给 手艺保障，第三方可开源实现内容的产出和贸易化规划。
自百度希壤发布以来，希壤已在诸多场景和范畴中得到利用与妥帖，如：（1）会展范畴：2021 年 12 月，百度 Create 2021（百度 AI 开发者大会）在希壤 APP 举办，那是国内初次 在元宇宙中举办的大会，可同时包容 10 万人同屏互动；值得重视的事务，将于近期举办的 2022 世界 VR 财产大 会上将会利用百度希壤元宇宙平台做为次要元宇宙会场。会场为用户供给纯 3D 体验，连系百度视觉、语音语义 及打造视觉、听觉的全实沉浸式交互曲播营业体验，参会者能够看到实景曲播和全景虚拟会场，能够肆意角度 看看大会现场，以全新的视角和体验体例参与 VR 财产大会相信会给更多存眷者供给和翻开新构想。（2）艺术范畴：2022 年 4 月，由中国闻名建筑师、MAD 建筑事务所开创人马岩松创做虚拟建筑主体的“Meta ZiWU 元宇宙誌屋”在“希壤”元宇宙世界正式表态，那是国内领先的高端传布集团超媒体控股在百度“希壤” 落地开幕的首个大型项目，“后中华将来主义”元宇宙主题展览也在 ZIWU 初次闪现，顶级时髦品牌迪奥的元宇 宙首展“ON THE ROAD”同期举办。（3）教导范畴：2021 年 12 月，希壤结合中国传媒大学打造“虚拟大学”，实现了数字孪生校园的搭建；2022 年 3 月 19 日，“现代学校治理变革开展研讨会”登岸希壤，该研讨会由中国教导学会教导治理分会主办， 清华大学人文学院人文教导开展研究中心协办，深圳市罗湖将来教导研究院、慕华成志将来教导研究院、粤港 澳大湾区将来教导研究院承办，是国内首个具有元宇宙沉浸式体验的虚拟现实 VR 线上学术会议，由多个线上曲 播平台停止曲播，各个平台同时在线人数近 20 万。（4）娱乐范畴：2022 年 9 月，YY 曲播联袂百度希壤打造的全网首档元宇宙综艺竞演歌会《超能音乐汇》 正式上线，是曲播范畴和元宇宙平台连系弄法的深度摸索，为曲播行业注进了新活力。
元宇宙生态需要配合建立，实现良性互补的协同效应。百度副总裁马杰认为，元宇宙的落地是一个循序渐 进的过程，以共享的根底设备、原则协议做为支持，颠末浩瀚平台和东西不竭合成进化而最末构成的。目前元 宇宙尚处于初期的财产摸索阶段，需要多种财产角色配合参与建立。元宇宙相关的根底设备链很长，涵盖开发 东西、引擎、承载的云平台、AI 才能、内容创做等，需要通过各个类型企业的分工来构成良性互补的生态。百 度希壤目前已和多方外部企业达成协做，共建元宇宙，包罗英伟达、蓝色光标、风语筑等。百度希壤将供给平台型办事，或将成为 AR/VR 内容与办事赛道的重要参与者。目前百度希壤做为国内规划 较早的试水者，在元宇宙生态中的价值定位为供给平台型办事，将开发权交至第三方开发者及协做伙伴，为开 发者供给更优良的办事，做好根底性、持久性的基建。例如针对元宇宙行业内容消费消费门槛高的特征，百度 站在开发者的角度推出 VR 内容展现 SDK（软件开发东西）——VR suite，能够搀扶帮助开发者跨平台实现 3D 模子、 3D 环物、全景图、全景视频的衬着以及各类交互功用。描画元宇宙社交蓝图，将来利润形式可期。操纵希壤平台的开放视界，百度有看靠“元宇宙”在社交范畴 占据一席之地。希壤的开放性世界特征初具元宇宙世界雏形，从社交角度切进元宇宙，成立社交平台，迭代出 可行的运行形式与贸易形式，积存平台流量以吸引更多用户。做为元宇宙雏形平台，将来可通过 2B 端的平台进 驻费用及 2C 端的软件内付费项目创造利润。
3.3 字节跳动：收买 Pico 多维度规划元宇宙，努力打造领先的 VR 生态王国
细分范畴多点投资，生态硬件多维规划。字节跳动在 2021 年对 VR 头显、物理引擎、VR 游戏研发、3D 场 景建模、构建虚拟身份等多个元宇宙的细分范畴停止了投资。2021 年 4 月以一亿人民币投资互动物理引擎研发 商代码乾坤，6 月进股专注 UE4 游戏并开发 VR 版本的游戏手艺厂商悠米互娱，8 月收买市场份额更高的国产 VR 头显消费商 Pico，11 月投资供给 VR 游戏研发营业的梦途科技与 VR 数字孪生云办事供给商寡趣科技，2022 年 1 月在东南亚市场推出为用户供给 3D 虚拟化体态象特效的挪动利用 Pixsoul。
收买 Pico 规划元宇宙，多维度助力打造 VR 王国。21 年 8 月字节完成 pico 收买，开启元宇宙端的硬件布 局。Pico 是继续努力于虚拟现实手艺、产物与交互手艺研发设想、市场与开发者拓展、产物与内容撑持、VR 大规模行业利用与客户办事的一家公司。现在已在东京、旧金山、巴塞罗那、京畿道设有分公司，在香港设立 办公室，线下销售渠道笼盖七大区域超越四十个国内城市。Pico 现已囊括 349 项已受权专利，范畴涵盖图像、 声学、光学、硬件与构造设想、操做系统底层优化、空间定位与动做逃踪等 VR 核心手艺范畴。公司次要分为三大营业板块：（1）硬件：出货量全球第二，国内第一；线上线下渠道配合发力，海外不竭 推进扩展增长；Neo4 有看带来全新体验；（2）软件：游戏端高文次要靠引进，但是国内浩瀚厂商在不竭发力；视频端起头摸索曲播，演唱会，短视频等形式；同时和国外影视公司，国内内容平台开启协做助力开展；（3） 开发者平台：为创做者继续降低门槛，丰富生态内容；公司也出台搀扶方案，对内容造造机构、手艺公司、创 做达人均有必然搀扶。
（1）硬件产物板块：Pico 目前在售的硬件产物包罗 Pico4、Neo 3、Neo 3 Pro/Pro Eye、G2 4KS、G2 4K/4K Plus。从六自在度的 VR 游戏旗舰 Neo 系列，到玲珑强劲的 VR 小怪兽 G 系列，Pico 硬件产物的用户群体普遍，无论是极客玩家、游戏达人，仍是热衷于居家看影、挪动娱乐和 VR 在线社交，或是有兴致将次世代的 VR 产 品与手艺利用到教导、模仿仿实、展览展现、云游戏、长途办公的消费场景，用户都能在 Pico 完美的产物阵列 中抉择适宜的产物。
Pico 的 Neo 系列和 G 系列两大产物线，区别在于手艺途径和适用场景。Neo 系列是 Pico VR 一体机中的性 能标杆，研发团队抉择业界屏幕、光学和处置平台，付与产物优良利用体验。G 系列（又称“小怪兽”）的第一 代产物是初次翻开 2000 元价位段的一体机 VR 消费产物，随后推出的小怪兽 2 代针对长时间佩带停止全方位的 优化，通过电池后置设想、前后配重平衡、剔除冗余机身构造等体例使设备更为笨重强劲。从适用场景来看， Neo 系列摘用 6DoF 手艺，偏重游戏互动标的目的；G 系列摘用 3DoF 手艺，侧重看影标的目的。根据 Pico CEO 周宏伟， 游戏场景的用户粘性高于视频场景，持久来看，实现六自在度的 Neo 系列具有更大的市场潜力。
Neo 系列是 Pico VR 一体机中的性能标杆，代表产物为 Neo 3。Neo 3 全面搭载自研的交互手艺，手艺目标 较上一代产物有较大提拔。做为摘用高通骁龙 XR2 平台的全新一代 6DoF VR 一体机，Neo 3 拥有强大的数据 处置才能和硬件驱动才能。Neo 3 的防眩晕手艺不只实现了从运动到展现的低延时，在屏幕的刷新率、处置器的 处置才能以及交互算法的精度等方面均实现了打破。同时，自研的 6DoF 定位逃踪算法共同丰富的光学传感器， 不只拥有超低延迟，并且空间定位更精准，从而提拔用户的 VR 体验。G 系列的代表产物为 Pico G2 4K 版，拥有 VR 看影与 3DoF VR 游戏体验功用。用户能够利用 Pico G2 4K 在 Pico 自研巨幕影院中选座看影，也能够在多人影院中边看边聊，还能够体验 3DoF VR 游戏。Pico G2 4K 在上 一代（Pico G2）的根底上，再次大幅提拔了屏幕辨认率，摘用原则 RGB 实 4K 手艺，展现清晰、尖利，色彩还 原准确，让用户随时在影视、游戏、VR 互动社交中模糊实在与虚拟的边界。同时，在一体机内置“护眼形式”， 开启后可降低蓝光量，缓解长时间利用可能形成的眼部怠倦。（2）软件利用板块。软件利用次要助手类利用及 ToC 体验端利用。关于助手类利用来说，Pico 软件助手 类产物包罗游戏串流助手、Pico UI、VR 助手、飞屏助手。软件产物以操做界面系统、手机利用等形式，深度 优化用户利用体验，搀扶帮助用户在 Pico 一体机、PicoVR 头盔等硬件产物上畅玩 VR 游戏，打造 VR 内容全笼盖平 台，搭建便当的虚拟现实娱乐中心。
关于 ToC 体验端利用来说，Pico 平台已经成为国内生态利用最广，软件利用最多的平台，而且内容生态正 在继续扩容。从内部利用来讲，Pico 迁徙原有抖音短视频，同时通过 Pico 视频发力 3D、全景影视等内容，此中不乏《我的盲盒女友》等出圈短剧。从外部利用来看，爱奇艺、Bilibili、央视 VR 等多平台内容均在 Pico 上 线；浩瀚游戏、健身、猜谜等内容不竭扩容。
（3）开发者平台：Pico 开发者平台次要为开发者供给国际领先的 VR 手艺集成和撑持办事，协助用户获取 最前沿的虚拟现实科技，完美的付出及数据系统。Pico 开发者平台供给挪动 VR 软件开发东西包，具有轻量、 乖巧、强大、不变等特征与优势。办事包罗：SDK 接进，供给业内全面的 SDK 手艺平台，闪开发者快速进进 虚拟现实新世界；手艺撑持，由国内优良团队保驾护航，供给各类 VR 处理计划；数据统计，获取关键目标数 据，搀扶帮助用户掌握利用总体趋向；付出系统，以高效便当的付出系统闪开发者获得更多项目回报。
3.4 Meta：低价补助快速占据市场，继续构建开放式元宇宙生态
构建开放式元宇宙生态，引领行业将来开展标的目的。与合作敌手苹果的封锁式元宇宙差别，Meta 公司不断致 力于构建开放式的元宇宙内容生态，能够赐与开发者更大的权限，兼容更多的利用。2019 年 Meta 成立 Oculus Rift 和 Quest 内容平台，并在 2021 年 2 月推出 APP Lab 平台，为开发者供给一个宽松的开发情况，并依托 Facebook, Instagram 等社交平台，打造无缝跟尾的 VR 社交、游戏体验。2022 年 6 月 21 日，Meta 与微软、Epic Games 等 其他企业联袂成立了元宇宙开放原则组织，目标是促进一种开放式协议的创建。
Meta 重金投进构建完全生态，涉及智能硬件、计算机视觉、游戏等多个范畴。Meta 公司不断积极通过投 资并购手段来构建本身的元宇宙生态，2014 年，Meta 以 20 亿的价格并购了 Oculus VR 公司，随后收买了多家 与视觉展现手艺有关的公司融进到 Oculus 相关产物项目中。在完成了根本的硬件规划后，Meta 从 2019 年起头 在游戏范畴加码，先后收买了多家游戏公司，打造较为强大的游戏生态。
Oculus 平台内容数量敏捷提拔，游戏、社交、视频等生态逐渐成型。Oculus 平台内容数量快速提拔。据青 亭网数据展现，截行 2022 年 4 月，Oculus Rift、Quest、APP Lab 平台别离拥有 1,381/357/1,074 款利用。音游《Beat Saber》、《SUPERHOT VR》、社交利用《VR Chat》等已经广受玩家欢送，视频利用《Big screen》带来影院大屏幕 的看感体验，并能够多人进进统一房间看看，兼具社交属性；健身利用《FitXR》拥有动感的跳舞配乐，玩家将 通过击碎目标，来完成磨练计划。
Meta《Horizon Worlds》将在成立逾越 VR/AR 的元宇宙方面发扬重要感化。《Horizon Worlds》是 Meta 继 Oculus 平台后在元宇宙范畴的又一力做，公司期看该利用成为“VR 社交核心架构”。Horizon 供给玩家能够自在 创做、告白主能够定造虚拟场景的元宇宙空间，融社交、游戏、协做办公、告白投放等多重功用于一体，此外， Meta 方案将 Horizon 接口从 VR 头显拓展到 Web 版，后续还将撑持智妙手机、游戏主机等元宇宙进口；正实现 元宇宙场景的分阶段式接进；在告白投放方面，《Horizon Worlds》已经与快餐连锁集团 Wendy’s、Foo Fighters， zoom 等协做，搀扶帮助其投放元宇宙告白；在虚拟交易方面，Meta 已测试并为创做者撑持出卖虚拟产物与特效的 功用；在办公端，Meta 推出了 Horizon Workrooms 软件，用户能够通过那项办事在 VR 虚拟情况中举行会议，提 高了线上会议的实在感，工做场景的引进，也是公司元宇宙概念落地的表现。
颠末 Oculus 的搀扶，目前逐步构成优良的生态正轮回。根据 VR 陀螺数据统计，截至 22 年上半年，Quest 平台累计销量更高的 VR 游戏仍是《Beat saber》，其单平台收进到达 1.19 亿美圆，排名第二的是《The Walking Dead∶ Saints Sinners》，总收进超越 6000 万美圆；《BladeSorcery》做为一款在 2021 年 11 月移植登岸 Quest 的新做， 仅用时 7 个月收进到达 3000 多万美圆。在 Quest 畅销榜中，11 部做品收进超越 2000 万美圆。我们认为，内容 变现是内容造造的重要动力，只要内容变现回报具有较强的吸引力，才有看进一步吸引愈加优良的内容，以此 构成生态正轮回。目前 Oculus 的生态正轮回正在逐步构成规模，也是字节跳动发力的重要标的目的。
3.5 Google：再度发力 XR，AR 重手艺，VR 重内容
重组 Google Labs，巨头再度发力 AR/VR 赛道。做为行业元老，Google 几乎是全市场最早规划 AR/VR 范畴 的公司，2012 年公司发布谷歌眼镜 Google Project Glass 震动市场，并在 2016 年发布 DayDream 平台及 DayDream View VR 头显同样引发了全球 AR/VR 投资热潮。然而在关键硬件手艺持久得不到打破的布景下，公司逐步将发 力重心集中在 AR 范畴。2020 年 11 月，公司 Android 11 正式舍弃对 DayDream VR 的撑持，宣告了公司暂时撤出 VR 市场。曲到 2021 年 11 月，Google 重组 Google Labs，将专注于开展 AR/VR 等高潜力的持久项目，自此公司 重回 VR 市场。从 Google 超越 20 年的 AR/VR 范畴深耕，我们不难发现，公司始末把 AR 硬件的开展和利用放在 XR 行业首要地位。
AR 投资更重硬件，VR 投资偏重内容生态。陪伴着 Google 在 AR 产物和利用上的不竭深进，公司不断重视 在硬件实力上的积存，那也必然水平上源自于 AR 设备的利用场景更为局限。2021 岁暮，公司从头拾起 VR，但 我们从本年 10 月刚刚发现的投资事务不难看出，公司更多的将 VR 内容的生态规划放在了 VR 开展的首位，而 不是像其他大厂以硬件设备消费为核心。Google 借助着本身强大的搜刮情况和旗下 YouTube 等内容平台带来的 原生流量池，恰是 VR 内容的重要消费要素。
3.6 创维数字：手艺领先，逐渐拓展 C 端市场，硬实力打造元宇宙硬件设备
创维数字是数字处理计划与办事行业龙头企业，目前公司正在规划 VR 营业其实不断获得严重停顿。创维数 字成立于 2002 年，并于 2014 年在深圳 A 股上市。创维数字是国内数字处理计划与办事行业龙头，其机顶盒出 货量市占率持续四年全球第一。2020 年，公司收买了集团旗下 VR 公司创维新世界，正式进军 VR 营业，2022 年，创维数字发布了全球首款消费级 6DoF Pancake 超短焦 VR 一体机。
公司研发优势突，专利次要规划于 AR/VR/MR 光学范畴。创维数字是目前国内大陆独一实现 Pancake 超短 焦光学产物出货美国的厂商，目前公司团队已申请通过 180 余项专利，手艺内容涵盖普遍，包罗人体工程与 UI、 光学设想与软件底层算法等范畴。此外，公司还结合北京大学申报承担国度重点研发方案“科技冬奥”，独家承 担重点专项子课题“VR 交互式智能末端与系统”。创维数字的 AR/VR/MR 光学范畴专利数占总专利数的一半， 是公司 VR 硬件产物研发的重要保障。
创维数字 VR 营业转向于硬件设备研发，VR 产物更迭敏捷，具有价格优势。过往创维数字主攻 B 端市场， 但跟着硬件手艺优势呈现，公司起头着重于硬件设备研发，2B2C 双向占据市场。公司自 2019 年以来 VR 产物不 断迭代更新，其处置器性能、屏幕设置装备摆设、光学设置装备摆设都在不竭完美。2022 年，创维数字的最新 VR 产物 6DoF Pancake 做为全球首款定位于商用与消费品多层级需求的 pancake 超短焦一体机具有清晰度高、重量轻盈、续航才能长 的特征。此外，公司的 VR 产物的订价在同等设置装备摆设的 VR 产物市场中属于较低程度，那将有利于公司市场份额的 扩展。
公司与国表里顶级电信运营商协做密切，开展 VR 营业具有渠道优势。在国内市场上，创维数字与国内三 大电信运营商——中国挪动、中国电信、中国联通都展开了深进协做。详细而言，公司负责了中国挪动《2021 年云 XR 末端高清视频手艺软件研发项目》、5G VR 伶俐教室办事等项目；公司与中国电信协做推出了天翼云 VR、 小 V 一体机等产物；公司与中国联通协做，供给了 5G 8K VR 无人机曲播计划。在国际市场上，公司为泰国运营 商 True 定造了 VR 内容平台和 VR 一体机末端；公司与美国 IrisVision 停止协做，将 VR 头显用于视觉辅助治疗。打造元宇宙硬件设备，将来开展空间宽广。创维数字凭仗本身在数字处理计划与办事行业积存的丰富体味、 凸起的研发优势与手艺程度、宽广的营业开展渠道，努力于研发高程度的 VR 设备。创维此前主攻 B 端市场， VR 产物利用于教导、医疗等行业。22 年凭仗世界首发的定位于商用与消费品多层级需求的 pancake 超短焦一 体机快速进军 C 端市场，目前 VR 范畴 C 端合作格局尚不不变，创维数字凭仗其手艺优势有看获取宽广的市场 空间。
3.7 风雨筑：深停顿馆文旅 VR 体验场景设想，借政策东风或大有可为
风雨筑是 G 端展馆设想范畴龙头企业，在 G 端大型项目鞭策下规划元宇宙开展。风雨筑为政府供给城市 规划展览馆、园区管设想，2017 年公司在城市规划展览馆及园区馆范畴市占率超越 50%。目前处所政府陆续推 出撑持元宇宙开展的政策，而风雨筑早在 2018 年便起头投资建立数字文化开发与利用研究中心，其 AR/VR、全 息影像等手艺利用体味丰富，切合政府项目需求。在政府的撑持引导下，风雨筑有看为 G 端供给更多元宇宙层 级的展馆创意设想。展馆设想向沉浸式体验场景开展，公司手艺适配。风语筑投资建立的数字文化手艺发开与利用研究中心， 出力面向展馆设想等文旅项目利用场景，次要包罗在 AR/VR 手艺、互动手艺、全息手艺、7D 影院等六个板块的 内容，力图为展馆看寡供给沉浸式看览体验。（1）新一代 AR/VR 手艺：操纵 VR 手艺产生令看寡设身处地的虚 拟空间，通过捕获看寡的行为来实时改变场景。操纵 AR 手艺将电脑的虚拟空间映射到现实世界，在虚拟与现实 的叠加形态实现看寡的沉浸式体验。（2）互动手艺：捕获看寡的影像与实时传输的虚拟影像停止交互，实现看 寡与屏幕、虚拟与现实之间的互动。（3）全息手艺：通过数个投影机将事先造造的影像立体得成像于成像膜上， 以此来让三维影像展示在看寡面前。此手艺次要能够利用于全息舞台、全息柜、全息幻影舞台等。（4）7D 影院：包罗了主动化掌握、机械设想、电子电路设想、互动手艺、VR 与 AR、影视动漫、全息、音视频播放、系统集成等手艺的交互展示。其利用范畴包罗科技馆、规划馆等等。（5）光电与 LED 手艺：光电与 LED 手艺光电手艺 次要包罗光电模数转换手艺，对模仿信号停止摘集，将模仿信号改变为数字信号，完成掌握流媒体、指令阐发 等过程。该手艺让看寡得到视觉的间接冲击，用在城市汗青、格局规划、将来开展等内容展现时有很好的效果。（6）影视动漫造造：通过引进动漫软件，拍摄动漫短片等体例填补传统展现体例的枯燥，能够实现愈加多维、 丰富的展现。
加强财产投融资和协做，普遍规划元宇宙多场景。（1）风语筑投资灵境绿洲，摸索数字体验与实在体验融 合。2021 岁尾，风语筑对零境互娱旗下“灵境绿洲”停止万万元级别投资，所融资金将用于打造优良的元宇宙生 态内容。据公司表达，此次战术投资灵境绿洲，旨在依托零境互娱积存的线上游戏注册用户与风语筑在全国范 围内打造的 1300 多个线下数字体验空间，通过付与展馆参看者定造化的虚拟身份来联通线上与线下的数字化体 验，从而实现“实在体验数据化”以及“数字体验实在化”。（2）风语筑联袂百度希壤开发虚拟世界建筑，对共建 元宇宙生态富贵有重要意义。2022 年 1 月 13 日，百度希壤与风语筑、灵境绿洲公布达成元宇宙生态共建协做 伙伴关系。三者将联袂开发虚拟世界建筑，助力政府、企业和品牌方在元宇宙时代打造专业的 3D 虚拟场景和数 字空间。同时，风语筑将做为希壤元宇宙 3D 虚拟建筑开发商之一，承接 3D 虚拟建筑或数字空间的开发打造及 运营营业。元宇宙的建立是一个逐渐完美的过程，期间需要浩瀚协做伙伴的参与，此次风语筑与百度协做将推 动共建元宇宙生态富贵。同样期近将举办的 2022 世界 VR 财产大会上，风语筑将结合承办百度希壤元宇宙生态 论坛。（3）风语筑与苏宁影城达成战术协做，配合摸索元宇宙、影院、剧本的有机合成，公司逃求元宇宙 利用场景扩大。2022 年 3 月 5 日，风语筑与苏宁影城达成战术协做，两边将发扬各自手艺、内容和场景资 源的优势特征，摸索元宇宙在泛娱乐范畴开展营业的新形式。新办法。风语筑与苏宁影城积极开展数字剧 本杀、狼人杀及沉浸式光影 IP 展览等营业。风语筑与苏宁影城的此次协做或将为消费者供给更丰富的内容 赐与和更沉浸的内容体验，风语筑也将积存愈加丰富的元宇宙利用体味。政策拔擢+数字化手艺深耕，风语筑有看借政策东风率先规划 G 端元宇宙。在各处所政府不竭发布健全文 化系统办事、推进文化展馆沉浸式体验的相关文件布景下，风语筑有看借住政府撑持，发扬本身深耕数字化技 术优势，在展馆范畴率先在打造优良元宇宙生态内容，提拔其设想展馆的吸引力与贸易价值。
3.8 宝通工业：前瞻性规划 AR/VR，积极摸索虚拟现实与工业消费的连系利用
公司成立于 2000 年，与 2009 年 12 月登岸创业板，2015 年前，公司次要处置各类高强力橡胶输送带的研 发、消费和销售。2015 年之后借助收买易幻收集切进游戏行业，构成当前工业互联网和挪动互联网双轮驱动的 营业格局。公司积极转型，身法乖巧，前瞻性规划 AR/VR 范畴，走在时代前沿。公司先后投资哈视奇和一隅千象，提 前规划 AR/VR、裸眼 3D、数字孪生等范畴，并于 21 年 6 月成立海南元宇宙公司，投资 AR/VR/MR、机器人、传 感器等生长型财产相关范畴，助力数字化贸易场景和生态建立。2022 年 1 月，公司通过全资子公司海南元宇宙 再次向哈视奇增资，共计持有其 43.61%的股份，实现控股，陆续深化在元宇宙范畴的战术规划。同期，公司与 华为构成协做，两边将在伶俐矿山建立、裸眼 3D 手艺的工业互联网场景利用方面展开协做，将 VR 手艺利用在 公司的传统主业上，恰是响应《动作方案》在虚拟现实+工业消费范畴的积极摸索。本年 7 月，公司通过官微宣 布，首个数字孪生伶俐矿山系统正式发布，并与国内能源巨头签订过万万订单，为其部属矿山落地施行利用数 字孪生矿山系统。
3.9 恺英收集：投资+自建锁定 VR 赛道，积极摸索新增长点
恺英收集以传奇类游戏起身，主营包罗手游与页游等精品娱乐内容的研发、运营及发行；网页游戏平台、 挪动利用分发平台的运营。旗下次要游戏包罗：（1）网页游戏：蓝月传奇、传奇世界网页版；（2）手游：蓝月 传奇、原始传奇、天使之战、高妙手办团、敢达争锋对决、刀剑圣域黑衣骑士、玄中记等。投资+自建锁定 VR 赛道。硬件范畴，公司投资了 VR 硬件厂商乐相科技，乐相科技是国内领先的 VR 硬件厂 商，旗下大朋 VR 全球出货量领先；游戏内容范畴，公司成立了 VR 游戏公司上海臣旎收集，估量于 2022 年推出 一款动做竞技类 VR 游戏并将登岸 Pico、大朋等头部 VR 硬件。
3.10 富春股份：大 IP+社交化为主线，勤奋打造精品 VR 游戏
富春股份成立之初专业为中国挪动、中国联通、中国电信等通信运营商供给通信收集建立手艺办事，手艺 办事范畴次要包罗通信收集建立前期的规划征询、可行性研究、勘察设想等，内容涉及无线通信、有线通信、 交换通信、数据通信、通信电源、通信建筑等。2014 年公司启动双主业运营战术，通过发行股份及付出现金的 体例收买上海骏梦 100%股权，上海骏梦次要处置挪动收集游戏的研发和运营；2016 年再次通过发行股份及收 付现金的体例收买上摩奇卡卡 100%股权，摩奇卡卡主营营业为挪动游戏的研发和造造，至此公司游戏营业邦畿 根本构成。公司出力打造优良 VR 游戏，陆续深化和头部互联网企业的协做优势。公司当前阶段已经将 VR 游戏做为了 重要的战术开展标的目的。5 月，公司旗下上海骏梦游戏与北京九凤签订了《古剑奇谭三》的游戏改编受权协议， 后续将用于改编、发行、运营及妥帖相关手游及 VR 游戏。同时，公司也不断在强化和头部互联网企业如字节跳 动等的营业协做。
3.11 华立科技：手握重磅 IP，发力 VR 市场
华立科技是商用游戏游艺设备行业龙头，成立于 2010 年 8 月，2020 年 11 月 30 日，公司创业板 IPO 申请 获深交所审核通过，2021 年 6 月正式登岸创业板。公司成立之处，以游戏游艺设备的设想、研发、消费、销售 为主营，2013 年公司开辟设备协做运营办事，向协做门店投放游戏游艺设备，同阶段公司增加动漫 IP 衍消费 品营业，向协做门店投放动漫卡通设备，配套销售动漫 IP 衍消费品。截至目前公司已获得了包罗《宝可梦》、 《我的世界》、《龙珠》、《奥特曼》、《马力欧》、《光环》、《变形金刚》、《古墓丽影》、《巨兽浩劫》、《头文字 D ZERO》 等在内的多款 IP 在游戏游艺设备范畴的全球或区域代办署理权。手握重磅 IP，积极规划 VR 市场。做为游戏游艺市场的龙头企业，同时拥有 IP 和游艺设备，AR/VR 的开展 变的水到渠成。公司重视 VR/AR 等虚拟现实手艺与游戏游艺设备的合成开展，通过在游戏游艺设备中推进 AI、 VR、AR 等先辈手艺的利用，进步游戏游艺设备给消费者带来的玩乐体验，目前公司稳步推出了《狂野飙车：竞 速传奇》VR 版（竞速类 VR 游戏）、《VR 谍影双人版》（射击类 VR 游戏）等多款 VR 做品。
3.12 锋尚文化：由实向虚，继续构想虚拟空间人/物/场
锋尚文化成立于 2002 年，2020 年于创业板上市，主营营业涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景看 艺术照明及演绎三大范畴。2021 年，公司成立全资子公司锋尚互娱，主攻构建虚拟现实娱乐内容的生态。以传统营业为根究起点，锋尚互娱发力元宇宙，有看成为公司功绩新动力。锋尚互娱有四大主营营业板块：虚拟现实内容云平台（VR 端自研产物）、虚拟艺人造造及运营、AR 创意设想及造造、线下娱乐消费空间数字化 晋级。上半年，在虚拟演艺产物的创意设想及造造办事方面，公司已完成多个线下演艺项目 AR 创意设想及造 做，并研发造造国内首个虚拟交互音乐嘉韶华。7 月，公司中标“咪咕公司 2022 年世界杯音乐盛典项目”，后 续将负责“2022 年世界杯音乐盛典”项目标整体内容创意设想及造造、负责项目虚拟空间场景/人物形象造造、负 责项目云看演体验以及游戏内容造造等。打破传统线下的文艺活动演绎形式，虚拟人、虚拟场景构想及 VR 环 境构建将成为公司的新开展动力。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资定见。如需利用相关信息，请参阅陈述原文。）
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