什么是 *** 引导基金？
*** 引导基金由 *** 通过预算安放，以零丁出资或与社会本钱配合出资设立。 *** 引导基金在一级市场次要通过投资专业投资治理机构所设立的股权投资基金或创业投资基金，来进一步投资经济社会开展的重点范畴和单薄环节，到达促进立异创业、鞭策财产构造优化晋级的政策目标。
简言之， *** 引导基金是由 *** 倡议设立、引导社会本钱参与的政策性私募基金。 *** 引导基金只是一种习惯称呼，并没有官方定义。
根据 *** 通知布告、新闻报导、工商股权关系等信息，烯牛数据在LP品牌库收录了数百只 *** 引导基金类型的LP品牌，在基金库收录了数千只 *** 引导基金，并通过工商信息对其投资链路停止了完全复原，力图得到 *** 引导基金准确、完全、及时的研究。
本文烯牛数据从LP品牌库中拔取了活泼度较高的 *** 引导基金类LP品牌停止研究阐发。
截至2022年9月底，投资基金数量超越10只的 *** 引导基金类LP品牌共131个，对应了146个工商实体；
上述131个LP品牌共计投资基金（ *** 引导基金）3,310只，由1,655个投资机构治理；
上述3,310只基金共计投资34,643家实体经济企业。
上述 *** 引导基金类LP品牌对应工商实体注册本钱合计14,356亿元，上述3,310只 *** 引导基金注册本钱共计40,133亿元。
谁在治理 *** 引导基金？
*** 引导基金设立后一般会由一级市场投资机构负责运营治理，关于投资机构来说， *** 引导基金的资金的合规性与不变性有保障，同时也能在向其他LP募资的过程中起到必然的背书感化。虽然会遭到返投比例、投资行业等限造， *** 引导基金已经成为了一级市场投资机构重要的募资来源之一。
烯牛数据在文中所研究的3,310只 *** 引导基金，别离由1,655个投资机构治理。创投市场中的 *** 引导基金的治理方不只有君联、达晨等人民币基金起身的老牌投资机构，也涵盖了红杉、IDG、高瓴等出名的美圆基金为主投资机构。
事实上，本文中所研究的131家LP品牌，其所投 *** 引导基金的治理方笼盖了烯牛数据Top 50投资机构中的47个。
上述1,655家投资机构均匀每家投资机构治理1.3只 *** 引导基金，而Top 50投资机构共计治理 *** 引导基金324只，均匀每个机构6.9只，远高于均匀值，头部VCPE聚集效应明显。
*** 引导基金投向了哪些赛道?
*** 引导基金次要投向经济社会开展的重点范畴和单薄环节。《 *** 投资基金暂行治理办法》中列举的四大重点范畴依次是：撑持立异创业；撑持中小企业开展；撑持财产转型晋级和开展；撑持根底设备和公共办事范畴。
烯牛数据统计了131个头部LP所投 *** 引导基金共计投资企业34,643家，按烯牛数据的赛道标签来看，次要投资赛道依次是传感器、云办事、计算机视觉、工业主动化、信息平安等。 *** 引导基金所投资的赛道与国度宏看开展战术密切相关，较少受市场热度的扰动。如热炒的元宇宙赛道， *** 引导基金2022年仅有5次投资，次要围绕虚拟现实等元宇宙相关手艺展开。在创投市场整体投资数量同比下降的情状下，半导体设备2022年1-9月共计获得 *** 引导基金投资73次，同比增幅高达66%。
同样以半导体设备为例，从企业端来看，2021年-2022年9月， *** 引导基金共计投资半导体设备142起，涉及到的半导体设备企业63家，均匀每家企业获得 *** 引导基金投资2.25次。此中44家成立于2017年后，占比高达70%，可见 *** 引导基金的搀扶重点次要围绕早期与生长期企业。
获投的那63家半导体设备企业次要散布在江苏、上海、广东、安徽、北京等省市。此中：
江苏省21家（苏州7家、南京5家、无锡4家）；上海市10家；广东省10家（深圳市4家、广州市3家）；安徽省6家（合肥市4家）；北京市6家。
从资金端来看，投资半导体设备的 *** 引导基金以国度级LP品牌为主，占总投资数量的42%。区域性引导基金中，对半导体设备存眷度较高的省份依次是广东省、北京市、江苏省、上海市。
*** 引导基金的钱流向了哪里？
*** 引导基金能够通过向融资困难、经济开展落后地域倾斜来缩小区域间经济开展的差距，进而促进区域经济协调开展。关于省、市、区级此外区域性LP品牌，在设立 *** 引导基金时除注册地限造外，还会设置必然的返投比例限造。
烯牛数据所研究的那131家 *** 引导基金类LP品牌中：国度级LP品牌共计15家，所投资引导基金数量占比17%；省级LP品牌37家，所投资引导基金数量占比36%；市级LP品牌53家，所投资引导基金数量占比33%；区级LP品牌26家，所投资引导基金数量占比14%。
目前 *** 引导基金的倡议方以省市级LP品牌为主，省市级LP品牌更偏重发力本地财产特色。
从引导基金的注册区域来看，烯牛数据所研究的那131家LP品牌所投 *** 引导基金次要散布在上海、北京、深圳、广州、苏州、武汉等城市。
区域性 *** 引导基金LP品牌共90个，所投引导基金1,895只。LP品牌所投引导基金在域内注册的比例逐年上升，已经从2017年的78.19%升至2022年的90.27%。与此同时，近年来 *** 引导基金所投域内企业的占比正在逐年下降，从2017年的44.72%降至2022年的41.75%。
以苏州市天使投资引导基金为例，其投资基金域内注册比例为100%，所投基金域内投资比例仅为46%。
可见，关于 *** 引导基金，基金自己的处所特征在不竭加强，但关于返投比例的要求在迟缓下降。
烯牛数据LP品牌库梳理了数千个LP品牌，笼盖银行、保险、国有企业、 *** 引导基金等14类支流LP类型。通过工商股权关系与基金业协会存案信息，完全复原了LP品牌、母基金、创业/风险投资基金、基金治理人、投资机构、被投企业等工商实体与市场习惯概念之间的关系。
雨梦潇湘