在中国股票市场上有一种特殊 的轨制安放 ，那就是“股权分置”。当前，中国本钱市场开展中最重要的问题就是股权分置变革。在股权分置的情状 下，非畅通股股东有浩荡 的收益却没有响应的风险，而畅通股股东有浩荡 的风险却只要较小的收益，违犯 了收益与风险婚配性原则，从而使上市公司以及整个本钱市场失往 了开展的动力。股权分置变革是要从轨制层面上革新中国股票市场。
2005年4月29日中国证监会发布《关于上市公司股权分置变革试点有关问题的通知》，公布 启动股权分置变革试点工做，迄今已经获得了股改决定性的成功。截至2007年4月20日，沪深两市已完成或者进进 变革法式的上市公司共1290家，占应股改上市公司的96%，超越三分之一的省（自治区、曲辖市）辖区内公司已经全数股改。仅剩50余家公司未股改，此中有13家公司为股改计划未获通过。
股权分置试点计划是我国证券市场轨制的一大创举，具有划时代的意义。起首，股权分置问题的处理将促进证券市场轨制和上市公司治理构造的改进 ，有助于市场的持久安康开展；其次，股权分置问题的处理，可实现证券市场实在的供求关系和订价机造，有利于改进 投资情况，促使证券市场继续 安康开展，利在久远；第三，庇护投资者特殊 是公家投资者合法权益的原则使得变革试点的胜利成为可能，那将进步投资者自信心，使我国证券市场脱节目前窘境，制止被边沿化。
那么我国为什么会呈现畅通股和非畅通股并存的特殊 格局，股改的需要性安在，股改进 程若何，股改有什么严重意义，变革中有哪些办法，各类办法的优缺点。那些问题都值得我们往 探究。
股权分置的概念及成因
股权
股权分置是指我国A股市场的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易被区分为非畅通股和畅通股份，那是我国经济体系体例转轨过程中构成的特殊 问题。
股权分置问题是因为我国证券市场成立初期，变革不配套和轨制设想上的局限所构成的轨制性缺陷。股权分置扭曲了本钱市场订价机造，造约了资本设置装备摆设功用的有效发扬 ；在股权分置的形态下，公司股价难以对大股东、治理 层构成市场化的鼓励和约束，畅通股和非畅通股的利益实现机造存在耐久差别，公司治理欠缺 配合的利益根底；同时，股票市场存在非畅通股协议让渡和畅通股竞价交易两种价格，本钱运营欠缺 市场化操做根底。股权分置形成上市公司的股权构造极不合理、不标准，表示为：上市公司股权被报酬地割裂为非畅通股和畅通股两部门，非畅通股股东持股比例较高，约为三分之二，而且凡是处于控股地位。其成果是，同股差别权。使上市公司治理构造存在严峻缺陷，随便 产生“一股独大”、以至“一股独霸”现象。因为持股的成本有浩荡 差别，形成了非畅通股股东和畅通股股东二类股东之间的严峻不公，使畅通股股东特殊 是中小股东的合法权益遭受损害。
做为汗青遗留的轨制性缺陷，股权分置在诸多方面造约中国本钱市场的标准开展和国有资产治理 体系体例的底子性变化。并且,那一问题跟着新股发行上市不竭积存 ，对本钱市场变革开放和不变开展的倒霉影响也日益凸起。
股权分置带来的倒霉影响
（1）扭曲证券市场订价机造。股权分置格局下,股票订价除包罗公司根本面因素外，还包罗三分之二股份暂不上市畅通的预期。三分之二股份不克不及上市畅通，客看 上招致单一上市公司畅通股本规模相对较小，股市投契性强，股价颠簸较大和订价机造扭曲。
（2）招致公司治理欠缺 配合利益根底。非畅通股东与畅通股东，大股东与小股东的利益抵触彼此交错。非畅通股股东的利益存眷点在于资产净值的增减，畅通股股东的利益存眷点在于二级市场的股价颠簸，客看 上构成了非畅通股东和畅通股东的"利益分置"。
（3）倒霉于深化国有资产治理 体系体例变革。国有股权不克不及实现市场化的动态估值，形不成对企业强化内部治理 和加强资产增值才能的鼓励机造。
（4）倒霉于上市公司并购重组。以国有股份为主的非畅通股让渡市场是一个参与者有限的协议订价市场，交易机造不通明，价值发现不敷够 ，严峻影响了国有资产顺畅流转和估值程度。造约着本钱市场国际化历程和产物立异。倒霉于构成不变的市场预期。
股权分置变革现状
股权分置变革是为非畅通股可上市交易做出的轨制安放 。2005年起头的证券市场股权分置变革，是中国证券市场上一项最重要的变化。处理股权分置问题是一个变革的概念，其素质是要把不成畅通的股份变成可畅通的股份，实正实现同股同权，那是本钱市场根本轨制建立的重要内容。并且，处理股权分置问题后，可畅通的股份纷歧定就要现实进进 畅通，它与市场扩容没有一定联络。明白了那一点，有利于不变市场预期，并在连结市场不变的前提下处理股权分置问题。
截行2004年12月底，我国股票市场1 377家上市公司拥有总股本数为7 149.43亿股，此中已畅通股份为2 255亿股，仅为总股本的1/3，总股本中别的2/3为非畅通股。那种对股票朋分性的轨制安放 假设 说在中国股票市场成立初期是汗青的一定与需要的话，那么跟着证券市场在我国经济地位确实立，巨量的非畅通股已对证券市场运行形成浩荡 的压力，严峻影响了我国证券市场的效率，成了完美 本钱市场根底轨制的严重障碍 。因而，那个问题必需妥帖处理。 颠末长时间的理论研究与理论摸索之后，2005年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置变革试点有关问题的通知》，那标记着处理我国证券市场股权分置问题的工做正式启动。