马化腾的音乐战争 ：腾讯音乐成功IPO，估值逼近拼多多和京东

中国在线音乐颠末多年沉浮开展，构成了本身的基因，必定要讲一个差别于美国市场的故事。

撰文 / 甄祥晴

编纂 / 成静卫

大佬都爱音乐。

马云爱音乐是寡所周知，曾和王菲合唱一首《风清扬》；丁磊爱音乐，前不久以至现身上海某夜店客串DJ，冷艳全场；马化腾也爱音乐，并且是嘻哈，曾在2018年的腾讯北京分部年会上化身嘻哈boy，在2000人面前演唱《差不多先生》。

现在，马化腾要搞一场更华贵 的“音乐秀”，告诉同业他更会玩。

12月12日，腾讯控股通知布告称，腾讯音乐娱乐集团（TME）发行价最末订价13美圆，将于北京时间12日晚在美国纽交所上市交易。按此发行价，腾讯音乐的估值将到达210亿美圆摆布，成为国内在线音乐市场的绝对霸主。其估值还曲逼拼多多，晋升中国互联网公司新贵。

在线音乐是兵家必争之地。互联网巨头中，百度最早凭仗MP3搜刮于2002年切进 音乐市场；腾讯次之，2005年推出腾讯音乐；阿里别离 于2013年先后收买天天动听和虾米，后整合为阿里星球；而网易云音乐姗姗来迟，2013年4月才加进 战团。

履历多年营业与本钱的比赛，现在在线音乐市场已经构成一超多强场面。腾讯音乐凭仗本钱整合与版权优势夺得冠军；网易云音乐后来居上，位居第二；阿里屈居第三；而百度已多年不见起色，近期刚以网易云音乐投资者身份回回 。

自1999年，国内第一批数字音乐网站降生。过往 20年间，中国在线音乐市场风云幻化，现在末于进进 了寡头时代。

版权费高压之下，在线音乐普及 难以盈利，但腾讯音成功功突围，它胜利的法门是什么？

01巨头的降生腾讯音乐此次上市，可谓一波三折。

早在本年10月初就有动静称，腾讯音乐将于10月22日正式挂牌交易。但10月12日，有外媒引述知恋人士动静称，因为全球市场的抛售，腾讯音乐将其 IPO 推延至 11 月。

其实，腾讯音乐要从腾讯那个庞然大物平分拆上市，早已是公开的奥秘 。2016年7月，腾讯公布 将QQ音乐营业与中国音乐集团（CMC）停止合并，而中国音乐集团此前曾在2013年和2014年收买了酷我和酷狗音乐两大音乐平台。

彼时，恰是QQ音乐、酷狗、酷我三分全国期间。易看 智库陈述展现 ，2015年第四时度，中国支流挪动音乐APP中QQ音乐用户渗入率高达40.0%，酷狗音乐、酷我音乐别离 为32.4%和23.3%，其他如天天动听、百度音乐的用户渗入率都在10%以下。

腾讯此举意味着行业前三名合并，愈加稳固了腾讯在音乐市场的地位。腾讯方面其时也慎重许诺，将全力撑持合并后的新公司开展营业，为上市打下基石。

合并后的腾讯音乐不负寡看 ，向本钱市场交出了一份充满 想象力的答卷。更新后的招股书展现 ，2018年前三季度，腾讯音乐实现营收135.88亿元，同比增长83.7%；净利润为27.07亿元，同比增长244.8%。

02在线音乐江湖“我跟李彦宏说，你弄一个MP3频道，不就把音乐毁了吗！那相当 于毁了一个财产，公然那10年音像财产被毁掉了。”当当网开创人李国庆2014岁尾在一则访谈节目中表达 。

2002年，百度上线MP3频道，成为最早切进 音乐市场的互联网巨头，也成为网民最后搜刮音乐的进 口。中国音乐行业还将来得及履历付费的唱片时代，就被敏捷开展的互联网潮水裹挟进进 数字时代，而数字时代则意味着用户付费意识还未构成，以及盗版横行。

那是音乐版权意识单薄的野蛮生长期间。2003年，酷狗成立；2005年，酷我成立。两家公司的开创人均是手艺身世，酷狗CEO谢振宇2000年做出了搜索音乐，酷我开创人雷喊 是前百度首席架构师。

2005年，QQ音乐降生。其时它只是腾讯QQ的一个附加功用，用来鼓励用户付费粉饰空间。腾讯正测验考试将内容与硬件连系，QQ音乐因而被置于电贸易务部分，曲到2013岁尾，腾讯才将QQ音乐由腾讯电商调整至社交收集事业群。

2006年，百度收买千千静听，在PC端时代，酷狗、酷我、千千静听几乎是windows拆机必备软件，持久并吞用户桌面。曲到此时，腾讯音乐丝毫没有展现 出行业老迈的气量，在线音乐市场还由百度、酷狗、酷我等独霸。

2013年是在线音乐市场的转折点。

那一年，阿里收买了天天动听与虾米音乐，开启了整合之路。2016年，阿里将旗下天天动听、虾米音乐整合改名为阿里星球，让天天动听走群众道路，虾米走高端道路，还高调引进 高晓松、宋柯、何炅的加盟，一时间光景 无限。但由天天动听更新迭代而来的阿里星球，在音乐办事之外加进 娱乐和社交功用，引用户吐槽，最末于2016岁尾末行音乐办事。

2015年，百度将其音乐营业拆分打包给太合音乐集团。天天动听与千千静听，那两个令一代人驰念 的音乐产物，成为互联网大佬在音乐市场博弈下的牺牲品。

与此同时，QQ音乐依靠 腾讯那棵大树，逐步开展起来。更在2016年7月整合酷我和酷狗两大音乐平台后，稳坐行业老迈的位置。

谁也不曾想到，在线音乐市场由腾讯、阿里独霸的情状 下，还能呈现一匹黑马。

2013年4月，网易云音乐姗姗来迟，却很快博得了好评与一批忠实粉丝。关于网易要做音乐营业，有一个传播很广的故事：某次网易开创人丁磊往 巴西出差，买了很多唱片，发现此中一首歌特殊 好听，回来后他对高管们说：“我找的那个歌特殊 好，但没办法 分享给你们，其实是太苦恼了。”没多久，丁磊决定做音乐，也就有了现在的网易云音乐。

从未简单将其做为一款播放器，而是主打“发现”和“分享”的网易云音乐，逐步成为行业立异范例。

03版权争夺战在线音乐行业在一片萧条 之地开展起来，版权问题却不断未能得到有效处理。

2011年，唱片业风云人物宋柯喊出“唱片已死”，引起行业震动。互联网对实体唱片的冲击早已让浩瀚音乐人看不到期看 。

此时，一个喊 李志的民谣音乐人，一把火烧了本身几大箱的实体专辑，起头将专辑放到小我官网上，供乐迷随意下载，自愿付费，但随后惨遭各大音乐平台侵权。因而，李志团队结合其他音乐人向各大收集平台赞扬，包罗QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、百度音乐等等，得到的回复却往往是：抱愧，我们没有联络到你。为了维权，其其时的经纪人还把律师函发到了马化腾办公室。

▵ 李志

恰是在如许盗版疯狂的布景下，曾帮艺术家们在互联网做运营的吴伟林加进 腾讯音乐。

吴伟林有过在诺基亚做正版的体味 ，他说服腾讯高层鞭策数字音乐正版化，并在2013年成立维权联盟，先后获得唱片公司承认，拿到很多受权和独家代办署理后，集中力量打盗版。为此也被誉为“盗版猎手”。

鞭策数字音乐正版化，让腾讯音乐付出了浩荡 的版权成本，不外也让腾讯博得了将来在线音乐市场的一张船票。2015年7月，国度版权局下发了《关于责令收集音乐办事商停行未经受权传布音乐做品的通知》，腾讯囤积的版权末于得到回报。

尔后，在线音乐版权价格水涨船高。腾讯、网易云音乐、阿里一度展开版权大战，合作最严峻时，腾讯曾封掉了网易云音乐、虾米音乐分享到伴侣圈的接口。

曲到2017年9月，国度版权局约谈腾讯音乐、阿里音乐、网易云音乐、百度太合音乐，喊 停音乐版权大战。尔后，腾讯音乐娱乐和阿里音乐于昔时9月达成版权转受权协做 ；本年2月，腾讯音乐又与网易云音乐就收集音乐版权协做 事宜达成一致。一个月后，网易云音乐与阿里音乐也达成版权互相转受权协做 。

至此，在线音乐前三名都已实现互相受权，版权争夺战画上暂时的句号。

04腾讯音乐的奥秘 兵器版权大战虽告一段落，但高额的版权成本却让在线音乐迟迟看不到盈利的期看 。

本年4月上市的流媒体音乐平台Spotify还在吃亏之中。财报展现 ，其2017年销售额接近50亿美圆，增长近40%，但吃亏却到达15亿美圆，增加近一倍。

巨额版权费恰是Spotify吃亏的次要原因，若何实现盈利成为在线音乐公司亟需处理的问题。

▵ 2018年4月3日Spotify在纽约证券交易所上市

比拟于Spotify，腾讯音乐在线音乐营业的付费率其实不高。招股书展现 ，截至2018年第二季度，腾讯音乐在线音乐办事的付费率为3.6%，社交娱乐办事（在线K歌+音乐曲播）的付费率为4.2%，而Spotify2017年的付费率为45%。

对此，不肯签字的艾瑞征询阐发师对市界表达 ，目前国内用户的音乐内容付费意识比拟国外用户而言还比力不成熟，那是因为2015年政策鞭策音乐正版化之前，整体数字音乐行业盗版疯狂且欠缺 监管所招致的。

不外，她也表达 ，自2015年之后在线音乐的付费率和付费收进 已经有了极高的增长，估量 将来还将有很大的增漫空间。

在付费率远不如Spotify的情状 下，腾讯音乐在靠什么盈利？

以音乐为核心的社交娱乐办事板块是腾讯盈利的关键 。招股书展现 ，社交娱乐办事的付费率固然很低，但ARPU（每用户均匀收进 ）值却高达111.8元。因而，社交娱乐办事占腾讯音乐营收的比例在加大，从2016年50.8%一路增长至2018上半年的70%多。

“社交娱乐办事（包罗音乐曲播和在线K歌）是中国在线音乐平台独有的贸易形式，那一块用户的付费意愿较高，包管了在线音乐平台的收进 多元化，更进步了在线音乐企业的盈利才能。”上述阐发师对市界表达 。

有看 点认为，腾讯音乐上市是在对标Spotify，其实两者的盈利形式完全差别，Spotify营收最次要依靠 用户订阅以及告白，而腾讯音乐则更依靠 于社交娱乐办事。

中国在线音乐颠末20年沉浮开展，构成了本身的基因，必定要讲一个差别于Spotify的故事。