本文转载自财产科技
九月底上市以来，零跑汽车交出首份暗澹功效单，10月交付量环比下降36.4%，股价陆续震荡下行，跌幅超50%。
9月29日，成立不到7年的零跑汽车（09863.HK）在港交所主板挂牌上市，当天开盘价41.00港元，较48港元发行价下跌14.58%，收盘价报31.90港元，跌幅33.542%，市值蒸发240亿港元。
上市一月有余，零跑汽车股价跌势迅猛，截至11月9日开盘报19.22港元，间隔上市开盘价41.00港元，跌往53.12%。
功绩程度欠安，股价一蹶不振的零跑汽车，根本面难以支持估值，不受本钱市场逃捧。
那家拿到造车新权力第四张IPO门票的公司，以售价10万元以内的低端车型起身，挤进新能源市场第二梯队，本年前8个月交付量为7.7万辆，仅次于哪吒汽车的9.2万辆、小鹏汽车9万辆。
好景不长，走上性价比道路的零跑汽车，以低价牺牲盈利才能，食亏压力难以承担，不能不上探中高端市场。与此同时，新能源车市场协作愈发猛烈，特斯拉两次降价换量，蔚小理之外，比亚迪、吉利、广汽、长安等异军突起，零跑汽车高端标的目的面对着越来越多敌手的冲击。
低价优势走弱
2015年前后正值新能源车企创业征程，创建于2015年12月的零跑汽车，比蔚来、小鹏晚了一年，比抱负汽车晚5个月。其名称来源于开创团队在讨论将来汽车行业开展标的目的和新企业的战术规划时，基于 “零排放、零碰碰、零拥堵”的目的。
成立近4年后，零跑汽车推出首款车型S01，那款订价在12-16万元的四门电动轿跑未能得到市场承认，昔时交付目的是1万辆，曲到2021岁尾总交付量仅为2705辆，与期看相距甚远。
痛定思痛的零跑汽车，转向低价走量，2020年5月推出补助后售价6.98万元起的纯电动微型车T03，胜利遭到消费者喜爱，2021年交付量到达39149辆，占总交付量的87.4%，撑起零跑汽车上市梦。
展开全文
销量增势明显，零跑汽车在中低端市场占据不小空间，2019年至2021年营收别离为1.17亿元、6.31亿元和31.32亿元，2022年上半年营收同比增长479.4%至50.82亿元。
受困于单价和利润率较低，零跑汽车食亏“领跑”。2019年至2022年上半年毛利率为-95.73%、-50.63%、-44.30%、-25.95%，同期别离食亏9.01亿元、11亿元、28.46亿元、24.44亿元。
上游原素材价格陆续上涨，加剧零跑汽车成本压力。此中。电池原素材锂已由本年初29万元/吨涨至9月底约52.5万元/吨，电池级氢氧化锂的价格从本年初约23万元/吨涨至9月底约50.5万元/吨。
零跑汽车陷进两难抉择。低端车型涨价，影响市场协作力，丧失市场订单和份额。不涨价，低价短板被放大，本来就处于赔本卖车的零跑汽车，将承担愈演愈烈的成本上涨。
高端表里交困
由低端切进的零跑汽车，逐步向高端市场拓展，零跑汽车透露将来以每年一到三款车型的速度，于2025岁尾前推出七款全新的纯电动车型。
本年以来零跑汽车动做不竭，5月推出预售价格区间为18-27万元的零跑C01，定位纯电动中大型轿车，笼盖5款车型；9月底正式发布新一代旗舰车型——零跑C11，补贴后参考价为19.38万-28.68万余元，定位与特斯拉Model Y类似均为中型跨界SUV。
值得重视的是，零跑汽车上探20万-30万区间，Model3、小鹏P7、比亚迪汉EV、海豹、长安深蓝SL03、哪吒S等竞品加速内卷，被打上低端标签的零跑汽车在研发、品牌等方面其实不出彩。
从研发投进来看，零跑号称从硬件到软件的全方位全角度自研，过往三年累计投进约14亿元，不及2021年研发投进别离为46亿元、41亿元、33亿元的“蔚小理”。
继10月全系国产车型降价1.4万元至3.7万元不等后，特斯拉11月再度推出购车优惠，通过降价增加销量、扩展市场份额，给零跑汽车等新能源车企带来了不小的压力。
新车型发布的效果与承认度不如人意，零跑汽车10月销量加速下滑。当月新车交付榜中，排名第四位的零跑汽车交付7026辆新车，同比增长92.3%，环比下降36.4%，位列广汽埃安、哪吒、问界、蔚来、抱负之后。
零跑汽车对此表达，自5月10日起头预售以来，零跑C01预售订单量已打破10万台，因为C01全面进进交付阶段，产能爬坡对整体交付节拍带来的短期影响。C11增程版也将迎来首秀。
同为造车新权力第二梯队的哪吒汽车，在10月以18016辆的功效占据排行榜亚军，前10个月累计交付量接近13万辆，依靠U+V两款10万元小车走量，本月开启交付售价20-30万元区间的哪吒S，对产物构造类似的零跑汽车构成挑战。
月销破万恰是造车新权力的一道门槛，被视为企业的“存亡线”。到达1万辆以上规模，才气摊薄研发、造造和营销等成本，获得财产链上下流话语权。何小鹏曾认为，只要年销到达10万辆才有可能实现盈利。
传统车企也在补齐短跑，发力高端车型。弗若斯特沙利文数据展现，2022 年上半年，中国约有 70 家汽车造造商销售新能源汽车，此中就包罗比亚迪、吉利等老牌车企。
相持性价比道路，依靠“农村包抄城市”战术的零跑汽车，地位其实不稳定，产物附加值不高、欠缺手艺壁垒等因素困扰下，中持久颓势已现。销量下滑，让其盈亏平衡点变得愈加模糊。