来源：招股书
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摘要：风华秋实于2022年10月12日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是一家音乐娱乐办事赐与商，次要专注于授出音乐版权及音乐录造营业，辅以演唱会主办及造造及艺人治理，旗下艺人包罗鹿晗、黑豹乐队等，公司在中国内地音乐唱片公司中排名第4。2021年收进为人民币8186万元，净利润3325万元；2022年前6个月收进为人民币4224万元，净利润83.3万元，毛利1782万元。
STLiveReport得悉，成立源于2010年的风华秋实集团控股有限公司Fenghua Qiushi Group Holdings Limited（以下简称“风华秋实”）于2022年10月12日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。公司曾经在2021年1月22日、2021年9月27日、2021年11月15日及2022年4月1日递表，那是该公司第5次递交上市申请，独家保荐报酬同人融资。
风华秋实次要有三大营业分部：(1)授出音乐版权及录造，公司视其为次要营业分部；(2)演唱会主办及造造；(3)艺人治理。授出音乐版权及录造营业是公司收进的次要来源，2019年以来其占收进比重不断在90%以上。
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根据招股书，风华秋实自2011年起便起头成立自家音乐库，公司的音乐库由2019年12月31日的367件音乐做品继续增长至2022年6月30日的829件音乐做品。那些音乐做品涵盖了各类曲风，包罗摇滚、时髦、时髦摇滚、民谣等。此中，434件由公司造造，其余395件则为间接或者通过代办署理机构向第三方版权拥有人及音乐创做人购置的做品。
2019年至2022年前6个月，风华秋实主办及造造27场、27场、0场、2场及0场演唱会、表演或活动。
于最初可行日期，公司别离共治理11名音乐艺人及10名操练生艺人，包罗黑豹乐队（自2012年起）、鹿晗先生（自2015年起）及郝云先生（自2016年起）及董又霖先生（自2022年起）。
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合作优势
(i)具备综合才能在内容创做和造造方面的音乐专业常识与艺人的才气，从而继续产出优良音乐做品；
(ii)公司多元化及日益增长的音乐库以及源源不竭的在管音乐艺人及音乐创做人；
(iii)公司于演唱会主办及造造价值链中的综合办事，其是互补营业形式中的一部门；
(iv)通过与公司在管音乐艺人签定独家合约，公司获得多元化及递增的收益来源；
(v)公司富有远见、敬业及体味丰富的治理团队，可适应日新月异的市场趋向及音乐娱乐行业的改变，率领公司的营业及艺人安康开展。
公司材料：
官网：
公司地址：中国北京市向阳区广渠路3号竞园艺术中心50C
香港地址：香港干诺道中77号标华丰集团大厦17楼及18楼1801–2室
财政阐发
截至2020年12月31日行3个年度及截至2021年及2022年6月30日行6个月：
收进别离约为人民币1亿元、5560.5万元、7056.1万元、1525.4万元及4223.9万元，年复合增长率为-6.57%；
毛利别离约为人民币5173.4万元、4568.5万元、5694.8万元、833.7万元及1782万元，年复合增长率为9.51%；
净利润别离约为人民币1863万元、1881.8万元、4271.7万元、-1003.5万元及83.3万元，年复合增长率为21.30%；
毛利率别离约为51.55%、82.16%、80.71%、54.65%及42.19%，年复合增长率为17.21%；
净利率别离约为18.56%、33.84%、60.54%、-65.79%及1.97%，年复合增长率为29.83%。
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整体来看，2019年至2021年公司收进在不竭增长，但净利润不不变，近两年净利率颠簸较大；毛利率较高，过往三年庇护在80%以上。公司正在勤奋脱节依靠单一大客户，此前有阐发指出该客户为腾讯音乐。截至2022年6月30日，公司账面现金为3013万元人民币。
行业前景
中国音乐版权行业的市场规模由2017年的约人民币33亿元增加至2021年的约人民币129亿元，复合年增长率约为41.1%，次要因为中国政府加强了版权庇护及鼓起的中国数码串流平台成为了版权的次要购置者。遭到多元音乐传布渠道及音乐版权需求不竭增加的驱动，市场规模预期将庇护高增长率并于2026年达约人民币325亿元，自2021年起的复合年增长率约为20.3%。
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按中国票房收益总额计，现场音乐演出的市场规模由2017年的约人民币41亿元增至2019年的约人民币45亿元，2017-2019年的复合年增长率为约4.4%。自2020年2月以来，因为COVID-19疫情影响，中国有关当局暂停了大型体育及音乐活动及其他聚寡活动。2020年现场音乐演出市场遭受重挫，收益削减至约人民币7亿元。于2021年，市场规模恢复至约人民币25亿元。估量中国现场音乐演出的票房收益总额将陆续增长，于2026年达约人民币62亿元，2021-2026年的复合年增长率为约20.0%。
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在中国娱乐行业兴旺开展的鞭策下，2015年起对艺人的需求继续增长。因为此需求促进艺人治理行业的继续开展，中国艺人治理行业的规模（按片子、电视节目、音乐、告白及其他贸易活动产生的收益计）于过往几年急剧增长，由2017年的约人民币12.6亿元增加至2021年的约人民币66亿元，复合年增长率为约51.2%。并估量于2021-2026年间以约12.7%的复合年增长率增长，到2026年将达约人民币1,197亿元。
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行业地位
按2021年中国授出音乐版权及录造产生的收益计，风华秋其实400多间音乐唱片公司中排名第15位，市场份额约为0.6%。在总部位于中国的200多间音乐唱片公司中，公司排名第4位，市场份额约为1.5%。
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同业业公司IPO比照
本次拔取的同业业比照公司为：云音乐[09899.HK]、星光文化[01159.HK]。
云音乐（9899.HK）运营领先的在线音乐平台，为音乐喜好者供给高度互动的内容社区。公司正在透过与版权持有人积极商量以及推进便宜音乐造造丰富平台内容。公司于2021年在便宜歌曲造造方案方面获得停顿，部门时髦便宜歌曲包罗《错位时空》、《以爱为囚》、《假面舞会》及《删了吧》。
星光文化（1159.HK）次要处置片子、电视剧的孵化、造造和投资。2021年星光文化曾发布通知布告，拟收买次要处置艺人治理及音乐节造造的公司AMG逾51%股权。
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次要股东
上市前的股东架构中，ZSFH Limited持股28.00%；李辉先生通过HL Limited持股20.80%；唐宇啸先生通过YXT Limited持股15.36%；边振民先生通过ZMB Limited持股4.80%；唐海珍密斯通过HZT Limited持股4.80%；黄桢峰先生通过ZFH Limited持股3.84%；吴军先生通过JW Limited持股2.40%。
根据上市规则，李辉先生、HL Limited、唐宇啸先生、YXT Limited、边振民先生、ZMB Limited、唐海珍密斯、HZT Limited、黄桢峰先生、ZFH Limited、吴军先生、JW Limited及ZSFH Limited被视为一组公司之控股股东。
此外，安徽尚趣玩通过创世拂晓持股20%，安徽尚趣玩为三七互娱全资子公司。
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治理层情状
李辉先生，56岁，于音乐娱乐行业及营业治理拥有逾22年体味。李辉于1984年至1990年就读于中国北京的中心音乐学院，主修音乐学。李辉于2019年8月1日获委任为董事，并于2020年9月15日获委任为主席和获调任为施行董事。做为公司的开创人，李辉次要负责公司整体治理及批示公司战术开展及营业方案。
唐正一先生，53岁，于2020年9月15日获委任为施行董事。唐正一于文化、娱乐及互联网行业及营业治理拥有逾17年体味。唐正一于1993年6月结业于台湾淡江大学，获得土木匠程学士学位唐正一仍是公司的行政总裁，次要负责监视公司营业运营及一般治理。
赵明义先生，55岁，是上海风华的首席内容官兼副总司理，他负责筹谋、设想及主办公司的演唱会项目、为公司的音乐造造项目及营业方案供给战术规划及定见。赵明义于音乐娱乐行业拥有超越34年体味，出格是，自1978年以来，他是黑豹乐团的开创成员之一及鼓手。赵明义于1987年结业于中国北京的中国人民解放军国防大学军事文化学院，主修军乐系冲击乐专业。
上市前融资
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中介团队
据捷利交易宝数据统计，风华秋实中介团队共计10家，此中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表示一般；公司律师共计4家，综合项目数据表示尚可。整体而言中介团队汗青数据表示一般。
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保荐人承销汗青功绩
同人融资近期保荐的首日破发率为21.05%。
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舆情阐发
目前通过天眼查网站无法查到风华秋实集团控股有限公司的任何负面动静，通过查询其运营主体公司上海风华秋实文化有限公司，发现具有如下风险提醒：
7个本身风险中，次要是公司告状别人的著做权权属、侵权纠纷；
5个周边风险中，次要是公司的投资公司告状别人的合同纠纷、公司利益纠纷；
1个汗青风险中，淮安三七易简泛娱资产治理中心（有限合伙）曾于2016年12月28日将公司股权量押给华润深国投信任有限公司，当前形态为无效；
29个预警提醒中，次要是公司人员变动（法定达标人、实控人、最末受益人、股东、次要人员等）、对外投资变动等提醒信息。
整体来看，公司最早源于2010年的北京风华秋实文化传媒有限公司，现运营主体上海风华秋实文化传媒有限公司2014年成立，目前处于低风险形态，法令诉讼方面属于比力一般的范畴，网上其实不存在大规模的负面舆情。
近期港股IPO市场情状
据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为256.76亿，此中更大市值为中立异航，最小市值为GC CONSTRUCTION；发行PE均值为100.15倍，PE整体程度偏上；申购人数均值为4837；超购倍数上，均值为17.85倍摆布(如剔除偏离值过高的数科集团，则均值约为3.02倍)；基石占比上，目前基石比例均值庇护在47.08%，整体来说，基石比例均值近期略有上升；
暗盘及首日收益率上，9月初百奥赛图-B做为生物-B公司，少见的暗盘首日均上涨，洪九果品暗盘微跌，首日平收，叮当安康暗盘微涨，首日亦收平;9月底，超购王数科集团暗盘不及预期，首日表示更是令人大跌眼镜，紧随的零跑汽车，首日表示那可实是一个都别想跑，万物云比拟起来似乎也没那么难看；10月初，艾美疫苗首日微涨，中立异航收平，健世科技及GC CONSTRUCTION表示尚可。截至目前，暗盘涨跌整体均值约为0.96%，而首日约为-4.96%。
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