结业论文开题陈述
1论文标题问题
2所选论题的布景情况，包罗该研究范畴的开展概略
3本论题的现实指点意义
4本论题的次要论点或预期得出的结论、次要论据及研究（论证）的根本思绪
5本论文次要内容的根本构造摆设
6进度摆设
文献综述
1 本钱运营运做形式国表里研究现状、结论
1。
1本钱运营的涵义
1。2本钱运营相关理论综合
1。2。1本钱集中理论与企业本钱运营
1。2。2 交易费用理论与企业本钱运营
1。2。3产权理论与企业本钱运营
1。
2。4规模经济理论与企业本钱运营
1。3本钱运营的核心——并购
1。3。1概念
1。3。2西方并购理论的开展
1。3。4并购体例
1。4研究课题的意义
2目前研究阶段的不敷
参考文献
1论文标题问题
本钱运营及某某企业本钱运营的案例阐发
2所选论题的布景情况，包罗该研究范畴的开展概略
企业本钱运营是实现本钱增值的重要手段，是企业开展强大的重要路子。
纵不雅当今世界各大企业的开展过程，本钱运营都起到过相当关键的感化，而且往往成为它们实现严重逾越的跳板和开展汗青上的里程碑。在我国，近年来很多企业也将本钱运营纳入企业开展战略，并获得了胜利。越来越多的企业走出了重视消费运营、轻忽本钱运营的瓶颈，认识到本钱运营同消费运营一路，构成了企业开展的两个轮子。
能够预见，本钱运营在我国企业开展历程中所起的感化特会越来越大。本文以经济全球化和我国参加 WTO为布景，比力全面描述了国表里本钱运营的现状，深切地分析了存在的问题，提出了一些思绪和对策，以及关于国外本钱运营经历的借鉴和教训的吸收。
在研究范畴开展方面，国外对本钱运营的研究和运用都多于我国。
在中国，本钱运营是一个经济学新概念，它是在中国本钱市场不竭开展和完美的布景下产生的，也是投资办理学科根底的理论学科。本钱运营是多学科穿插、综合的一门课程。它是将公司财政办理、公司战略办理、手艺经济等相关学科的理论根底综合起来，依托本钱市场相关东西，以并购和重组为核心，以企业本钱更大限度增值为目的，通过本钱的有效运做，来促使企业快速开展的一种运营办理体例。
本钱运营概念固然产生时间短，但跟着中国本钱市场开展，越来越多的企业正普遍地停止本钱运营。事实证明，若何有效依托本钱市场停止本钱运营已成为企业办理的一个至关重要的问题。正因为如斯，本钱运营课程在我国研究也比力热门。
3本论题的现实指点意义
近年来,跟着我国本钱市场的成立和开展，本钱运营不雅念在不竭影响着企业办理者们。
在本钱运营的大潮面前，许多企业也在跃跃欲试。但从我国本钱运营的现实来看，停止本钱运营并非一件简单的工作。同时，国内企业也要面临跨国企业的挑战。要搞好本钱运营，必需先去领会和认识本钱运营。
本文就是针对上述现实，充实考虑到国内企业的现实情况，对本钱运营的内涵、形式、核心、企业并购的相关内容停止了研究。
对企业开展本钱运营供给根据和参考，具有必然的指点意义。
4本论题的次要论点或预期得出的结论、次要论据及研究（论证）的根本思绪
本文次要介绍本钱运营国表里开展、趋向，以及本钱运营的相关理论内容综述。
重点阐发和切磋本钱运营核心——并购的形式、动因、效应阐发，并通过国表里本钱运营过程阐发我国本钱运营开展趋向。最初通过企业并购案例申明本钱运营的过程及总结本钱运营重点掌握的要点和技巧。预期通过本文对整个本钱运营在企业办理运营中的重要性、特点、操做、评价过程有一个深入的认识，同时对本钱运营中的开展提出本身的概念。
本文理论部门次要参考金融投资类、经济类报刊杂志；以及藏书楼中大量有关本钱运营与企业并购方面的册本；投资学教材与参考书和教学中教师对本钱运营形式的总结与案例阐发；别的，指点教师在研究过程中会供给较大量的参考材料。
5本论文次要内容的根本构造摆设
本文次要内容分为三块：第一部门为理论部门，次要介绍本钱运营及其相关的概念、本钱运营的特点、形式、国表里开展情况及重组、并购的相关理论。
第二部门重点介绍本钱运营的核心——M&A，并通过一个案例阐发申明本钱运营的全过程、特点和技巧。最初一部门次要总结全文，对本钱运营的开展趋向、特点做一阐发和总结。文章在论述理论问题紧扣what—how—why，并加以布景的介绍，使文章具有较严密的逻辑性。
6进度摆设
本文从去年11月份确定研究标题问题后，12月到本年3月份次要停止相关理论、文献和案例的搜集、整理。从3月到4月初完成开题陈述（含文献综述）和前期注释的编写。方案到4月底完成初稿，并交给指点教师审核、修改。
争取5月中旬完稿，并停止论文辩论的筹办。
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文献综述
摘要：从理论上讲，企业都在停止两种运营：一种是所谓产物运营；而另一种为本钱运营。
一般说来，企业、出格是大企业都不成能没有本钱运营，只是水平大小的问题。所谓产物运营，就是企业围绕产物与办事等次要营业，停止消费（含办事）办理、产物改良、量量进步、市场开发等一系列活动。而企业的本钱运营，是指企业通过对本钱大街够、融资和投资的运筹，以谋务实如今风险与赢利之间的特定平衡，争取企业本钱增值更大化。
关键词：本钱运营；并购
1 本钱运营运做形式国表里研究现状、结论
1。1本钱运营的涵义
在阐述本钱运营前，有需要把产物运营说一下。从理论上讲，企业都在停止两种运营：一种是所谓产物运营；而另一种为本钱运营。
本钱运营与产物运营就有联络也有区别。一般学术界定义产物运营（消费运营）是以物化为根底，通过不竭强化物化本钱，进步市场资本设置装备摆设效率，获取更大利润的商品消费与运营活动。（张铁男，企业投资决策与本钱运营，2002。4，哈尔滨工程大学出书社）
有关本钱运营的概念表述各有差别，综合起来能够大致上划分为广义本钱运营和狭义本钱运营。
广义本钱运营是指企业通过对能够收配的资本和消费要素停止组织、办理、运筹、谋划和优化设置装备摆设，以实现本钱增值和利润更大化。广义本钱运营的最末目的是要通过本钱的运行，在本钱平安的前提下，实现本钱增值和获取更大收益。广义本钱运营内涵普遍．从本钱的运动过程来看，本钱运营涵盖整个消费、畅通过程，既包罗金融本钱运营(证券、货币)、产权本钱运营与无形本钱运营，又包罗产物的消费与运营。
从本钱的运动形态来看，既包罗存量本钱运营，又包罗增量本钱运营。存量本钱运营是指企业通过兼并、收买、结合、股份造革新等产权转移体例促进本钱存量的合理活动与优化设置装备摆设。增量本钱运营是指企业的投资。
狭义本钱运营是指以本钱急剧增值和市场控造力更大化为目的，以产权买卖和“以少控多”为战略，对企业和企业外部本钱停止兼并、收买、重组、增值等一系列本钱营运活动的总称。
本钱运营的总体目的是实现本钱增值和市场控造力更大化。详细目的是加快本钱增值，扩大本钱规模，获取投资回报。进步企业的市场控造力和影响力，优化运营标的目的。狭义本钱运营次要研究的是存量本钱的设置装备摆设，详细运营体例包罗股票上市、企业、企业结合、本钱互换、产权让渡等。
1。2本钱运营相关理论综合
在本钱运营理论研究过程中，有许多学者将它与其他经济学理论连系起来停止阐发和研究。深入阐发本钱运营产生的原因和感化的原理，从理论的高度掌握本钱运营的精华，有助于加强我们停止本钱运营的自觉性，进步本钱运营的技巧。
1。2。1本钱集中理论与企业本钱运营
在19世纪上半叶，本钱主义世界还没有呈现过大规模的企业并购海潮：但是，通过对本钱主义消费体例和开展规模的深切阐发，马克思十分灵敏地抓住了本钱集中那一严重问题，而且成立了本钱集中型论。
在《本钱沦》中．马克思起首阐述了消费集中,并指出消费集中包罗了本钱储蓄积累和本钱集中。在文中，他还提到了“规模经济”、“所有权与运营权的别离”等。马克思关于本钱集中的机造的理论阐述，是完好的、有力的。即便在今天，那个由商品市场和司理市场合构成的合作轨制、股份公司轨制、金融信誉轨制和股票市场等几个方面所构成的整体，也确实是本钱得以活动、重组甚至集中的最重要的机造。
马克思的本钱轮回与周转理论强调本钱的活动性，指出本钱的生命在于运动，那恰是本钱运营的核心所在，本钱运营是成立在本钱充实活动的根底之上的，企业本钱只要活动才气增值，资产闲置是本钱更大的流失。因而，一方面，企业要通过兼并、收买等形式的产权重组．盘活沉淀、闲置、操纵效率低下的本钱存量，使本钱不竭活动到报答率高的产物和财产上，通过活动获得增值的契机。
另一方面，企业要缩短本钱活动过程，加快本钱由货币本钱到消费本钱，由消费本钱到商品本钱，再由商品本钱到货币本钱的形态转换过程，以实现本钱的快速增值。同时在本钱运动总公式中，也响应地反映了消费运营和本钱运营的关系。
1。2。2 交易费用理论与企业本钱运营
1937 年，出名经济学家科斯在《企业的性量》一文中初次提出交易费用理论。
该理论认为，企业和市场是两种能够彼此替代的资本设置装备摆设机造，因为存在有限理性。时机主义、不确定性与小数目前提使得市场交易费用昂扬，为节约交易费用．企业做为取代市场的新型交易形式应运而生。交易费用决定了企业的存在，企业采纳不问的组织体例最末目标也是为了节约交易费用。
所谓交易费用是指企业用于寻找交易对象、订立合同、施行交易、洽商交易、监视交易等方面的费用与收入，次要由搜刮成本、会谈成本、答约成本，监视成本构成。企业运用收买、兼并、重组等本钱运营体例，能够将市场内部化，消弭因为市场的不确定性所带来的风险，从而降低交易费用。
交易费用理论与垂曲兼并、混合兼并有着亲近的关系。它很好地解释了企业垂曲兼并、混合兼并的内在原因，并对原有理论做了弥补和调整。
1。2。3产权理论与企业本钱运营
产权理论认为，资产的权力界定是市场交易的先决前提，了了的产权边界是企业本钱运营的客不雅根底。
企业本钱运营是成立在标准化的公司产权根底上，没有界定明晰的产权、标准的股权构造和合理有效的股权活动机造，实正的公司并购、重组等本钱运营行为是难以产生和开展的。在明晰的产权界定根底上，企业本钱运营行为有助于鞭策产权的合理活动，盘活存量资产，实现资产的价值型办理和优化重组，进而促进资本的科学设置装备摆设与有效活动，实现资本设置装备摆设的优化。
同时，企业运用兼并、收买、重组等本钱运营体例，鞭策公司产权的聚合与裂变，能够进一步促使公司产权了了化。
产权理论要求产权必需明白．必需可以白由活动．那将从如下方面临本钱运营产生鞭策感化。起首，产权的自在活动能够鞭策公司并购的社会化。
其次，产权的自在活动能够推进企业本钱运营市场化历程。第三，产权的白由活动有助于鞭策企业本钱运营国际化。
1。2。4规模经济理论与企业本钱运营
企业通过兼并收买等本钱运营体例，有助于鞭策企业获取规模经济效益，优化企业规模构造。
有关材料的研究功效表白，一个企业通过兼并收买其他企业而构成的规模经济效应长短常明显的。 西方兴旺国度大型跨国公司的生长履历表白：运用本钱运营体例，有助于谋求规模经济效益．鞭策企业规模和经济效益的同步增长，进而鞭策本国经济的开展。通过企业的结合与兼并，日本在不到10年的时间内，实现了财产构造的优化与重组，获取了规模经济效益。
在我国，企业小型化、分离化的特点极为明显．通过兼并、收买重组扩大企业规模，谋求规模经济效益关于我国企业的生长与开展更具有现实意义。
1。3本钱运营的核心——并购
1。3。1概念
所谓并购，即兼并与收买的总称，是一种通过转移公司所有权或控造权的体例实现企业本钱扩张和营业开展的运营手段，是企业本钱运营的重要体例。
并购的本色是一个企业获得另一个企业的财富、运营权或股份，并使一个企业间接或间接对另一个企业发作收配性的影响。并购是企业操纵本身的各类有利前提，好比品牌、市场、资金、办理、文化等优势，让存量资产酿成增量资产，使板滞的本钱运动起来，实现本钱的增值。
并购的详细体例包罗企业的合并、托管、兼并、收买、产权重组、产权交易、企业结合、企业拍卖、企业出卖等详细体例。
1。3。2西方并购理论的开展
并购理论来源于理论，并鞭策并购理论的开展；在研究西方公司并购史时，学者们从各类角度对并购活动停止了差别层面的
经济学阐发，从而构成多种并购理论。
(一) 效率理论(Efficiency Theory)：
效率理论认为：公司有助十促使公司办理层效率改良，产生
协同效应，进而进步整个社会的潜在效益。效率理论能够细分为
办理协同效应理论、营运协同效应理论、财政协同效应理论、多
角化运营理论与价值低估理论。
（二）代办署理问题及办理主义者（Agency Problem and Managerism）
代办署理问题是由詹森和麦克林于1976年提出的，他们认为在代办署理过程中，因为存在着道德风险、逆向选择、不确定性等因素的感化而产生代办署理成本，那种成本次要包罗：所有者与代办署理人订立契约成本、监视与控造代办署理人成本、限制代办署理人施行更佳或次佳决策所需的额外成本、剩余利润的丧失。
那一理论能够归纳为三点：并购能够削减代办署理成本；司理主义；负假说主义。
（三）现金流量假说(Free Cash Flow Hypothesis )
自在现金流量假说源于代办署理问题。在公司并购活动中，自在现金流量酌削减能够缓解公司所有者与运营者之间的抵触，所谓自在现金流量是指公司现金在付出了所有净现值(NPV) 为目标投资方案后所剩余的现金量。
詹森(Jensen，1986年)认为，自在现金流量应完全交付股东，那将降低代办署理人的权利，同时再度停止投资方案所需的资金在本钱市场上更新筹集将遭到控造，由此能够降低代办署理成本，制止代办署理问题的产生。
（四）市场权力理论（Market Power）
市场权力理论认为，并购活动的次要动因在于并购能够进步市场占有率、增加企业持久潜在获利的才能。
但是，一些学者认为市场占有率的进步，其实不代表规模经济或协向效应的实现。只要通过程度或垂曲式收买整合，使市场占有份额上升的同时又能实现规模经济或协同效应，那一假说才气成立；反之若是市场占有率的进步成立在不经济的规模上，则收买可能会带来负效应。
（五）财产再分配理论
财产再分配理论的核心概念为，因为公司兼并会引起公司利益相关者之间的利益再分配，兼并利益从债权人手直达到股东身上，或者由一般员工于直达到般东及消费者身上，所以公司股东会赞成那种对其有利的兼并活动。
（六）市场垄断理论
因为企业购并等本钱运营自己的特点所在，就是在产权理论构成
以后，关于购并对市场力量影响的讨论仍然在停止。从经济有益的一
面来看，购并带来的益处也许是规模经济和范畴经济。
对此我们前面
已做了良多的申明。从对社会经济倒霉的一面来看，购并活动有可能
带来垄断。但是如今关于垄断也有人认为其有好的一面，或至少是不
可制止的一面。因为垄断集中自己是合作的产品。
在现代经济中，由
于合作己从简单的价格合作开展成为量量、手艺、办事、产物类别等
诸多方面立体的合作，因而即便是大公司之间也很难就垄断达成什么
共谋。此外，大公司和大企业在现代科技中的感化日益增大，那也是
购并等本钱运营活动对现代经济开展奉献之一。
除了以上各类理论之外，还有一种概念认为购并中获利一方的收益来源是对企业中其他利益主体的褫夺。如股东为企业内部人，而债权报酬企业外部人，在信息方面股东有优势，因而股东有可能通过企业购并来进步股票的价值，而降低债券的价值，由此来对债券持有人停止褫夺。
那就是所谓的再分配理论。别的，根据并购的分类差别，早期的理论还包罗横向兼并理论、纵向兼并理论、混合兼并理论等，尔后再做论述。
购并活动是招致企业规模扩大的经济行为。在现实的本钱运营活动中，也存在着通过出卖和分立等体例来减小企业规模的活动。
在阐发那方面的活动时，也构成了关于公司分立的理论。几从阐发中所利用的东西和办法来看，能够说都是我们在上面讲述企业购并理论时已经利用过，因而那里不筹算对关于分立的理论停止阐述。
根本上能够说，在产权进论构成以后，曲到它在50年代 — 60年代鼓起，它与同时代鼓起的信息经济学和博弈论连系在一路，对开阔人们的视野，供给新的阐发东西等方面都有很大的感化。
由此本钱运营理论也大量地涌现出来。但总体上看，现代的本钱运营理论大都仍是一种假设或假说，还没有构成一个比力同一的理论系统。
1。3。3并购效应
并购的效应包罗：(1)佯量资产的优化组合效应;(2)资产与运营者的连系效应;(3)运营机造的转换效应;(4)劣量资产裁减效应;(5)产物晋级换代效应;(6)进入利润程度更高的行业。
1。3。4并购体例
1、按被并购对象所在行业分:
(1)横向购并，是指为了进步规模效益和市场占有率而在统一类产物的产销部分之间发作的并购行为。
(2)纵向购并，是指为了营业的前向或后问的扩展而在消费或运营的各个彼此跟尾和亲近联络的公司之间发作的并购行为。
(3)混合购并，是指为了运营多元化和市场份额而发作的横向与纵问相连系的并购行为。
2、按并购的动因分:
(1)规模子购并，通过扩大规模，削减消费成本和销售费用。
(2)功用型购并，通过购并进步市场占有率，扩大市场份额。
(3)组合型购并，通过并购实现多元化运营，削减风险。
(4)财产型购并，通过购并实现消费运营一体化，扩大整体利润。
(5)成就型购并，通过并购实现企业家的成就欲。
3、按并购两边意愿分:
(1)协商型，又称好心型，即通过协商并达成协议的手段获得并购意思的一致。
(2)强迫型，又可分为敌意型和歹意型，即一方通过非协商性的手段强行收买另一方。
4、按并购后被并一方的法令形态分:
(1)新设法人型，即并购两边都闭幕后成立一个新的法人。
(2)吸收型，即此中一个法人闭幕而为另一个法人所吸收。
(3)控股型，即并购两边都不闭幕，但一方为另一方所控股。
1。4研究课题的意义
企业做为运用本钱停止消费运营的单元，是本钱保存、增值和获取收益的客不雅载体。企业对消费运营停止组织与办理，本色上是对本钱停止运筹与规划，任何企业的消费运营都是根植于本钱运做的根底之上，都必需借助于本钱形式转换。
在某种意义上，企业消费运营能够视为本钱运营的实现形式。出格是我国参加WTO后，本钱运营关于我国的经济、社会有着战略意义。
起首，本钱运营将促进社会主义市场经济确实立和完美本色是要由行政机造配造资本转向市场设置装备摆设资本，使本钱机造得以消费并在资本设置装备摆设中阐扬主导感化。
其次，本钱运营将鞭策想带企业轨制的完美。
别的，本钱运营思惟确实立将鞭策企业家步队的建立，促进企业运营理论的开展，进步我国企业的国际合作力。
最初，本钱运营为政府宏不雅调空提出了新的课题。
2目前研究阶段的不敷
持久以来、我国企业界不断重视消费运营，轻忽本钱运营。重视增量投资，轻忽存量本钱。重视内部交易型战略的运用，轻忽外部交易型战略的施行，那些误区已经严峻影响国民经济和企业的开展，已经不克不及适应经济开展的内在需求。
社会的消费和再消费是离不开本钱的。在现代市场经济中，本钱是经济活动得以持续运行的标记，本钱就像一块庞大的礁石，将社会各类消费要素吸引到它的四周。本钱流向何处，何处的经济运行就会活泼起来，本钱聚集在何处，何处的经济就会不竭地走向繁荣。
在强调本钱运营的同时，我们其实不承认产物运营的重要性。
事实上，本钱运营其实不排挤消费运营。在消费范畴内的本钱运营，必需通过消费运营停止转换。只要通过消费运营的路子，本钱运营的目的才气最末得以实现。恰是产物运营如斯重要，有关消费运营的研究功效比力多，而对本钱运营研究的深度和广度却很少，也正基于以上原因，笔者才将本钱运营做为研究对象。
本文次要介绍本钱运营国表里开展、趋向，以及本钱运营的相关理论内容综述。重点阐发和切磋本钱运营过程中问题的处理路子。最
后通过企业并购案例申明本钱运营的过程及总结本钱运营重点掌握的要点和技巧。预期通过本文对整个本钱运营在企业办理运营中的重要性、特点、操做、评价过程有一个深入的认识，同时对企业本钱运营的开展趋向做一瞻望。