一是对发行办理体系体例的从头调整。按照全国金融工做会议对企业债和公司债加以区分的精神,以及两会期间传递出来的信息,本年起首有望获得打破的是将企业债和公司债在办理体系体例和监管部分上实现别离,发改委仍负责原有企业债的发行和办理,而将公司债的发行和监管本能机能付与证监会。
在此根底上,公司债的发行和办理体系体例有望率先实现市场化,凡契合前提的公司均可自愿申请发行公司债,同时发行利率、期限、担保、品种条目设想等要素均由发债主体决定,那一改动将能在很大水平上改善原有办理体系体例所招致的发行主体单一、发行体例和发行利率非市场化的短处,从而进步市场运行效率和进步监管效率。
二是对原有企业债发行办理法令律例的从头修订。现有的《公司法》和《证券法》都是2005年岁尾修订完成的,为了与以上两个本钱市场的根底法令更好的实现跟尾,在此后推进企业债和公司债发债的过程中,尽快修订原先的《企业债券办理条例》应是题中之义。
我们估计在两会和全国金融工做会议精神的指点下,本年与企业债和公司债发行办理轨制相关的法令律例修订的历程也一定会提速,原有办理法子中的一些非市场化规定,如额度审批、债券募集资金的用处、发行利率等方面的限造城市做出修改。
三是发行规模增加。
在本年发行办理轨制有望获得严重调整和打破的布景下,企业债和公司债的发行规模有望呈现加速增长的趋向。在去年发行量超越1000亿元的根底上,我们估计2007年企业债和公司债发行规模将可能到达1500亿元—2000亿元摆布。同时,按照市场化变革的政策取向,债券发行的条目方面也有望呈现更多立异,那将进一步丰硕债券市场的品种构造。
但从债券市场投资者的角度来看,因为目前国内市场上对信誉风险的订价尚处于起步阶段,所以,跟着企业债和公司债供给的增加,尤其是无银行担保的债券品种日益丰硕,对信誉风险评估和订价的机造也亟待完美,那关于推进企业债和公司债市场的繁荣开展、进步市场的活动性十分关键。