股票期权鼓励的局限性如下：
1。诱发新的道德风险
股票期权的鼓励机造是，若是股票市场是“牛市”，受赠人就会获得相当高的收入;但若是是“熊市”，其股票期权便一文不值，即报答鼓励效应失效，并且跟着“熊市”的呈现，股票期权所有权效应也无法产生，并且还可能招致办理层侵蚀股东利益[3]。
例如，美国安然、世通等公司倒闭时，公司ceo(首席施行官)被指控做假账掩饰公司业绩，误导投资者，阐发ceo做假账的心理动机，一个重要原因就是他们的股票期权即将到期。在经济萧条期间，公司业绩难以连结高速增长，公司股价难以上涨，眼看股票期权收益要落空，于是他们逼上梁山，通过做假账蒙骗投资者，拉升其股价，从而行使股票期权，从中获利。
2。股权鼓励容易扭曲
股票期权的鼓励逻辑是成立在如许一种前提之下的，即股票市价与公司的持久效益正相关。也就是说，司理人员的业绩(权力水平)可以通过股价充实反映出来，司理人员工做越勤奋，公司业绩越好，公司的股价就越高，司理人员就能从股票期权中获得更多的报答。
然而，股票市场的系统风险和市场风险的存在无疑弱化了股票期权最重要的鼓励功用。纵使股票市场较为成熟的美国股市，那种相关性也仅仅表示为一种趋向。
在系统风险存在的情况下，当股市低迷时，即便公司运营业绩优良，股价也会持续下跌;当股市活泼时，即便公司运营业绩平平，股价也会上涨。
同理，在市场风险存在的情况下，股价也会偏离其价值。正因如斯，股票期权日益遭到萧瑟。美国微软公司日前举行了年度股东大会，会上正式通过了新的员工薪酬计划，允许公司给员工发放限造性股票，代替实行了17年之久的发放股票期权体例。在微软刚刚透露其薪酬变革企图之后，欧洲的好几家公司，包罗戴姆勒·克莱斯勒公司和德国更大的软件公司sap在内，也暗示正在从头考虑本身的薪酬方案。
而在美国，据《亚洲华尔街日报》报导，德勤管帐师事务所日前对196家美国高科技公司首席施行官的查询拜访成果显示，65%的被查询拜访者称正在寻找新的鼓励体例来取代股票期权。在上市高科技公司傍边，83%的被查询拜访者暗示将放弃以股票期权的体例来奖励员工或公司指导层，63%的高科技公司称将接纳新体例对员工停止奖励。
3。缺乏遍及的适用性
股票期权固然被认为是处理委托代办署理问题的良方，但现实上，并不是任何行业、任何企业都合适接纳股票期权。即便在政策律例允许、本钱市场完美等外部前提完全有利的情形下，股票期权也缺乏遍及的适用性[4]，在接纳时，还要考虑企业的行业特征。
关于那些以人才为关键胜利要素的行业，如高科技行业、生物医药行业、电子收集行业等，推行股票期权鼓励会相对有效;而关于利润相对不变且比力成熟的行业，或者在一些资本垄断型行业和本钱密集型行业等，股票期权就难以阐扬很大的鼓励和约束感化。好比，可口可乐公司的盈利次要源自其百年配方，而非员工的创意，用大量的股票期权做为鼓励手段的感化就比力小。
雾锁