股指期货对股票现货市场资金的影响阐发 股指期货交易将会招致股市资金的分流，对股票现货市场构成冲击。笔者认为那种影响即便有，也只是部分与短期的，从整体与持久角度看，股指期货的开展只会促进股市交易的活泼与价格合理颠簸，从而鞭策股市愈加安康开展。
从国外股指期货的研究来看，Kuserk 和Cocke（1994）等人对美国股市停止的实证研究表白，开展股指期货交易后，因为吸引了一批套利者和套期保值者的参与，股市的规模和活动性都有较大的进取，且股市和期市交易量呈双向鞭策的态势。国际股指期货的理论看，股指期货的推出对股票市场的安康开展有持久鞭策感化。
以美国为例，上世纪80年代推出股指期货交易后，充实阐扬了股指期货避险感化，使投资者在1987 年股灾中的丧失得到缓解，并很快便迎来了牛市。过后，良多经济学家指出，假设1987年危机发作时没有股指期货，其后果不胜想象。在短缺股指期货之类对冲东西的情状下，一旦股票指数处于相对低位，场内投资者人人自危，争相出逃，场外投资者持币不雅看，不敢进市。
恰是那种行为的遍及化形成了我国股市目前的“漫漫熊市”。开展股指期货交易，有利于吸引场外资金的进进，出格是保险资金、社保资金、外资等大资金的进市。股票市场上资金丰裕，股票需求兴盛，一定会鞭策股票，使股市走出“熊多牛少”的怪圈，有助于我国股市持久安康开展 股票市场借空机造与股指期货推出关系的阐发 我国股市不克不及融券，没有借空机造，因而，股指期货交易功用难以阐扬，要开展股指期货，必需起首处理股票市场借空机造的问题。
从国外市场人士对借空机造与股指期货订价关系阐发看，根本上有两种概念，一种是短缺借空机造会影响股指期货的错误订价；另一种是短缺借空机造不会影响股指期货的错误订价。笔者认为，在我国，有无借空机造不构成开展股指期货的需要前提。起首，有无借空机造在必然水平 上会影响市场套利的效率，但不会对股指期货市场的一般运做形成底子性的阻碍；其次，当市场参与者出格是机构投资者事先已经拥有大量股票头寸时，借空机造对套利交易没有影响，而我国的现状是机构投资者拥有大量的股票，因而，借空机造的影响将非常有限；再次，成立借空机造需要必然的前提与过程，从国际市场的理论看，香港、韩国等开设股指期货时均没有借空机造，香港1994 年答应部门成份股借空，1996年才打消成份股借空限造，但借空交易量比力小，1999 年占股票交易总额的3。
5%；韩国在1996年9月才答应做空，但按照1998年统计操纵借空机造停止指数套利的交易量十分小，不到股指期货交易量的1%。那申明答应借空有一个前提与过程，而且它的感化不克不及全面强调。可见，在我国开展股指期货交易的初期，没有借空机造对交易不会有太大的影响，此后可跟着股指期货的开展与前提的成熟，逐渐建 立借空机造以进取股指期货市场的效率。