申银万国：珠三角本钱市场如火如荼 数据实空期，我们上周在珠三角举行大量调研，内容涉及资金成本、房地产销售及信任、民间借贷风险、出口、劳动力成本及节后复工情况。现将各方面情况摘录如下，详细情况详见各行业阐发员的陈述。 民间资金成本有所下滑，可持续性有待察看。
目前，宁波新发贷款利率上浮10%摆布，而2011年中和末别离上浮20%和15%；温州均匀贷款利率上浮10%-20%； 东莞方面，目前信任公司的融资成本为8。 5%“11%，而要求收益为12%“15%，2011年年中那一要求收益率超越15%。
综合三地资金成本，连系票据贴现利率，年后民间资金成本确实有所下滑，但持续性有待察看，究竟结果那个程度仍处于汗青高位。资金成本下降可能与经济放缓有关，但是别的一个因素值得存眷。因为岁首年月，各人对银行信贷预期比力高，所以暂时不肯意向信任和一些民间渠道融资，一旦信贷预期落空，从头向民间融资，则如今下滑的资金成本可能从头上升。
民间借贷和银行风险没有系统性升温。温州地域的不良率有所上升，从10岁暮的0。 36%上升到11岁暮的1。39%，拆修效果图，目前为2%（部门小银行以至到3%摆布）。 所幸，那一现象在东莞并未呈现。小我认为，那可能是两地的投资形式差别招致。
温州的投资喜好逃求高风险，而东莞的投资更多是实业，有比力强的区域特征。所以，不良率上升不该该是全国遍及的现象，经济没坏到银行大规模呈现坏账的时候。 房地产信任规模不了了，应该不敷以形成系统性风险。关于房地产信任的详细规模，没有同一说法，从1500亿到8000亿都有。
那些信任大多在2010年4月份后发行，本年4月份后会陆续到期。各信任公司都对本身的发行的房地产信任自信心满满，认为抵押率高、量量优良，所以没有风险。各信任公司均认为跟着房地产调控的持续，房地产信任的风险会加大，但因为其本身融入的成本较高，所以仍是倾向于发房地产信任。
所以，那条链上的风险仍在。 房地产销售一般，房地产的调控还将持续。在我们造访的房地产商、中介和销售，大多对将来的房地产销售连结隆重，目前专业房地产代办署理销售公司销售费率已从0。 88%上升至0。95%。年前地产商降价促销意愿不强，年后快速销售是房地产商的次要目的。
但从目前的市场情况看，原有的拓展渠道，如老客户带新客户、二手房中介和多家代办署理合作等，效果都不睬想，唯有降价并共同鼎力的营销才气产生明显的效果。房地产调控是个持久的过程，目前效果刚刚起头闪现。2012年政府对地产政策可能会有小修小补，矫正之前“一刀切”的弊端，但大幅度的转向不太可能。